Sleutelinsigte van die week wat was.
50bp-koersverhogings is vandeesweek in Australië en die VK gesien, met albei sentrale banke wat ook aangedui het dat bykomende verskerping waarskynlik in die komende maande nodig sal wees. Die ekonomiese situasie waarmee hierdie twee nasies te kampe het, verskil egter baie, asook die risiko's.
In die verduideliking van hul besluit om die kontantkoers met nog 50 bps te verhoog tydens die Augustus-vergadering, het die RBA beklemtoon dat inflasie sterker was as wat verwag is (die 2022-voorspelling vir wesensinflasie is opgeskuif van 5.9% jr in Mei tot 7.75% jr in Augustus se projeksies) en kan meer aanhoudend blyk te wees (jaarlikse inflasie word nou teen 4.0%jr in 2023 gesien, en om eers teen einde 2 weer aan die bopunt van die 3-2024%jr teikenreeks te wees). Soos bespreek deur hoofekonoom Bill Evans ná Dinsdag se besluit, beskou die RBA steeds die aktiwiteit en arbeidsmarkimpak van strenger beleid en die verlies aan reële inkomste as hanteerbaar. Kortom, groei in 2022 word nou gesien op 3.25% in plaas van 4.25% (insluitend die 0.5% 'mis' vir Q1 BBP wat vrygestel is na die RBA se Mei-voorspellings) en 1.75% in 2023 en 2024, net 'n tikkie laer as die vorige voorspelling van 2.0% jaar. Boonop word verwag dat die werkloosheidskoers slegs tot 4.0% deur 2023 en 2024 sal styg, wat die arbeidsmag in werklikheid ten volle in diens sal hou oor die tydperk.
Na ons mening ondersteun die taal en voorspellings wat in die Augustus-besluitverklaring ingesluit is, ons oproep vir nog 'n 50bp-verhoging in September en 25bp-verhogings in Oktober tot Februarie, wat die kontantkoers tot 'n hoogtepunt van 3.35% teen Februarie 2023 neem. Ons verwag groei en die arbeidsmark sal in 2022 sterker wees as wat die RBA tans voorspel, maar verwag dat inflasie breedweg in ooreenstemming met hul verwagting sal wees. As ons egter verder vooruit kyk, sien ons 'n merkbare verswakking in groei in 2023 (tot 1.0% jr) en 'n veel groter styging in die werkloosheidskoers oor 2023 en 2024 tot ongeveer 5.0%. Gevolglik glo ons dat 100 bps se verligting deur 2024 nodig sal wees om BBP-groei terug te bring na 2.0% jr en om die arbeidsmark te stabiliseer. Let wel, 'n volledige oorsig van die RBA se basislyn voorspellings en assessering van risiko's is beskikbaar in die pas vrygestel Augustus Verklaring oor Monetêre Beleid. 'n Gedetailleerde verkenning van ons eie sienings oor Australië en die wêreld sal ook vandag in die Augustus-uitgawe van Westpac se Market Outlook oor Westpac IQ vrygestel word.
Data wat hierdie week vir Australië vrygestel is, was gemeng maar konsekwent met ons algehele siening van die ekonomie. Kleinhandelverkoopsvolumes het voortgegaan om sterk te toon in Q2 ondanks groot prysstygings, aktiwiteit het 1.4% gestyg op Q1 wat self 'n 1.2%-toename behaal het. Die handelsoorskot het ook verwagtinge in Junie oortref, en toegeneem tot $17.7 miljard, aangesien uitvoere met 5.1% gestyg het op grond van stygings vir kommoditeitspryse en -volumes sowel as verbeterde toerisme-aktiwiteit. Teenoor hierdie positiewe aspekte is getoon dat die regstelling in huispryse in Julie oor die hele land verdiep en verbreed het, en hoofstadpryse het met nog 1.4% gedaal; en goedkeurings vir behuisingsfinansiering het in Junie skerp verswak, meer as om die verrassende wins van Mei om te keer. Terwyl woninggoedkeurings in Junie opgehou het, is dit waarskynlik net 'n kwessie van tyd voordat die verswakkende vraag na behuising die konstruksiepyplyn tref.
Dan draai ons na Nieu-Seeland. Die Q2 arbeidsmarkdata het werkloosheid en onderbenutting op-of-naby historiese laagtepunte getoon ten spyte van 'n tweede opeenvolgende kwartaal van geen groei in indiensneming. Belangriker vir inflasie en die beleidshouding was egter 'n wesenlike opwaartse verrassing vir die private sektor se loongroei, met 1.3% in die kwartaal en 3.4% jr – laasgenoemde die vinnigste pas sedert vroeg 2009. Die omvang van loonverhogings was ook opmerklik in V2. Op grond van hierdie resultate het ons Nieu-Seelandse span sy hoogtepunt vir die kontantkoers tot 4.0% teen die einde van 2022 hersien.
Vir die VSA hierdie week is die data gemeng. Die ISM-dienste-opname het 'n positiewe verrassing oor aktiwiteit in die sektor verskaf, veral relatief tot die S&P Global Services PMI wat 'n inkrimpende lesing gerapporteer het. Ook as 'n positiewe vir die vooruitsig beskou, was nog 'n wesenlike afname in die pryssubindeks van beide die vervaardiging- en dienste-ISM's, wat hierdie resultate impliseer 'n werkende afwyking van globale voorsieningsonderbrekings en verdwynende inflasiedruk.
Die herbalansering van hul arbeidsmark is ook teen inflasie in die VSA. Op die oomblik vind dit plaas by die marge deur 'n matige vertraging in indiensnemingsgroei. Gegewe die onlangse swakheid in bedrywigheid sowel as die toenemende impak van historiese inflasie op reële huishoudelike inkomste en stram finansiële toestande, sal die slapheid in die Amerikaanse arbeidsmark waarskynlik aansienlik word oor die komende 12 tot 18 maande. Aangesien dit aktiwiteit en inflasie beïnvloed, verwag ons dat die mark in 'n snysiklus sal prys wat ons glo aan die einde van 2023 sal begin en deur 2024 sal voortduur.
In die VK het die Bank of England die leiding van die FOMC en ander groot sentrale banke gevolg deur te besluit om die bankkoers met 'n buitensporige 50bps van 1.25% tot 1.75% te verhoog, hul eerste skuif van so 'n skaal in hierdie strenger siklus. Boonop is die Komitee van voorneme om in September kwantitatiewe stramming te begin deur GBP40bn se bateverkope en deur GBP40bn se verouderende sekuriteite oor 12 maande uit die portefeulje te laat loop. Nie een van die uitkomste het die mark verras nie, en dus was die fokus van deelnemers op die Komitee se bygewerkte projeksies. Dit skets 'n somber prentjie vir die VK se ekonomiese vooruitsigte.
Daar word verwag dat inflasie nou 'n hoogtepunt van 13.1%jr in K4 2022 sal bereik (vorige 10.25%jr) en op 'n meer verhoogde vlak sal voortduur deur 2023 (9.5%jr by K3; vorige 5.9%jr) voordat dit na die 2.0%jr sal afneem. teiken teen Q3 2024. Hierdie hoër profiel vir inflasie en 'n verswakkende arbeidsmark het gelei tot 'n wesenlik laer vooruitsig vir aktiwiteitsgroei aangesien hoër pryse huishoudings se reële na-belaste inkomste met 8% erodeer oor 2022 en 2023. In die algemeen verwag die Komitee nou die VK sal in die vierde kwartaal van 4 'n resessie betree, met uitset wat in elke kwartaal daarna sal afneem tot die einde van 2022, wat die jaarlikse BBP-groei op -2023% in 1.5 en -2023% in 0.25 merk.
Die Bank van Engeland bevind hulself nou in 'n stywe band tussen inflasie- en groeirisiko's, maar gegewe die erns van die inflasie-uitdaging en kommer oor inflasieverwagtinge, is dit duidelik dat hulle bereid is om swakheid in aktiwiteit te aanvaar. Ons verwag nou dat die Bank van Engeland die bankkoers in September met 50bp sal verhoog voordat dit in November en Desember tot 'n tempo van 25bp verlangsaam om 'n hoogtepunt van 2.75% teen jaareinde te bereik. Gegewe hierdie aggressiewe inkrimpende houding, glo ons dat 175 bp se rentekoersverlagings nodig sal wees vanaf Q3 2023 tot Q4 2024 om die groeineiging reg te stel namate inflasie terugkeer na die teiken. Risiko's bly opwaarts vir inflasie en kan vereis dat die piekbankkoers van 2.75% tot einde 2023 of vroeg in 2024 gehou word ten koste van verdere swakheid in aktiwiteit.
Signal2forex.com - Beste Forex robots en seine
