معاينة بنك انجلترا - معدل ارتفاع الدورة لتبدأ؟

البنوك المركزية الأخبار

قام السوق بتسعير سعر الفائدة البنكية لبنك إنجلترا بنسبة +15 نقطة أساس (حاليًا عند 0.1٪). تشير التطورات الاقتصادية المختلطة منذ سبتمبر إلى أن اللجنة ستكون منقسمة بشدة حول رفع أو الوقوف على الهامش هذا الشهر. سيصدر الموظفون أيضًا أحدث التوقعات الاقتصادية التي من المحتمل أن تظهر انخفاضًا في توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي ولكن مراجعة تصاعدية للتضخم في هذا العام وفي عام 2022.

كانت التطورات الاقتصادية متباينة منذ اجتماع سبتمبر. يعتبر التسارع في أسعار الطاقة هو التغيير الأبرز. لا يزال التضخم مرتفعا على الرغم من التباطؤ المعتدل. انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بشكل طفيف إلى + 3.1٪ على أساس سنوي في سبتمبر ، مقارنة بالإجماع في أغسطس ، + 3.2٪. تم تعديل القراءة الأساسية أيضًا بنسبة -0.1 جزء لكل تريليون إلى + 2.9٪ على أساس سنوي. مع ذلك ، ارتفع مؤشر أسعار التجزئة بنسبة +0.1 نقطة مئوية إلى + 4.9٪ ، متجاوزًا الإجماع عند + 4.7٪. كشف معدل التعادل لمدة 10 سنوات أن توقعات التضخم على المدى الطويل بقيت فوق + 4٪. لا يزال سوق العمل مرنًا. انخفض معدل البطالة بنسبة -0.1٪ إلى 4.5٪ في الأشهر الثلاثة حتى أغسطس. من المتوقع أن يؤدي نقص العمالة إلى رفع الأجور. ومع ذلك ، فقد الانتعاش الاقتصادي بعض قوته. تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى + 2.9٪ على أساس سنوي في الأشهر الثلاثة حتى أغسطس ، مقارنة بالإجماع عند + 3٪ والمعدل التصاعدي + 3٪ سابقًا. أظهر الإنفاق الاستهلاكي علامات على الاعتدال. تقلصت مبيعات التجزئة بنسبة -4.2٪ على أساس سنوي في سبتمبر ، مقارنة بالإجماع عند -1.3٪. تم تعديل قراءة أغسطس أيضًا هبوطيًا إلى -0.4٪. وباستثناء وقود السيارات ، انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة -0.2٪ ، متجاوزة الإجماع عند -2.6٪. ساءت المعنويات في أكتوبر أكثر. تراجعت ثقة المستهلك في Gfk إلى -1.6 في أكتوبر ، مقارنة بالإجماع عند -17 والإجماع عند -13.

قام السوق بتسعير ارتفاع سعر الفائدة +15 نقطة أساس في نوفمبر. ومع ذلك ، فإن إجماع بلومبرج يكشف أن أغلبية ضئيلة من الاقتصاديين لا تزال تتوقع أي تغيير في معدل السياسة. كانت استجابة السوق مدفوعة بالتعليقات الأخيرة من مسؤولي بنك إنجلترا. حذر الحاكم أندرو بيلي في اجتماع مجموعة الثلاثين قبل أسبوعين من أن التضخم "سيستمر لفترة أطول وسيتضمن بالطبع الأرقام السنوية لفترة أطول كنتيجة لذلك". وأضاف أن البنك المركزي قد "أشار ، وهذه إشارة أخرى ، أنه سيتعين علينا التحرك". بشكل منفصل ، حذر كبير الاقتصاديين الجديد في بنك إنجلترا هوو بيل من أن التضخم في المملكة المتحدة "من المحتمل أن يصل إلى 30٪" ، مضيفًا أن اجتماع نوفمبر "حي" حيث أن الموقف بشأن القرار النقدي "متوازن تمامًا". أدت هذه التعليقات إلى ارتفاع العائدات على الرغم من أن بيل قد أشار إلى أنه "ربما يكون هناك الكثير من الإثارة في التركيز على الأسعار في الوقت الحالي".

بغض النظر عما إذا كان البنك المركزي سيرتفع في نوفمبر أم لا ، ستكون لجنة منقسمة. من المرجح أن يصوت كل من هوكس مايكل سوندرز وديف رامسدن على رفع سعر الفائدة. يتوقع السوق أن يؤيد كل من Bailey و Pill هذه الخطوة نظرًا لتعليقاتهما الأخيرة. لم يعلق Doves Jonathan Haskel و Jon Cunliffe على تعليقات عامة ولكن ليس من المستغرب أن نراهم يفضلون الوضع الراهن. أشارت سيلفانا تينيرو الأسبوع الماضي إلى أن التباطؤ في نمو الناتج المحلي الإجمالي يمكن أن يستمر خلال فصل الشتاء ، مشيرة إلى أنه من المتوقع أن تتضاءل الضغوط التضخمية في الأشهر المقبلة. أشارت كاثرين مان إلى أن الزيادة الأخيرة في عوائد السندات أدت إلى تشديد الأوضاع المالية. نتوقع أن كلاهما سيصوت على إبقاء سعر الفائدة دون تغيير. من المرجح أن يدلي بن برودبنت بالتصويت الحاسم على سعر الفائدة.