Pauellin qeyri-müəyyənlik qarşısında daha çox ehtiyatlı olacağına dair xəbərdarlıqlar

Mərkəzi banklar xəbərləri

Zəif ABŞ dolları, aşağı Xəzinə verimləri, daha çox səhmlər ... Bazar reaksiyası, Fed sədri Jerome Powellin Jackson Hole simpoziumunda etdiyi çıxışında "doviş" olaraq şərh edildi.

Powell, "dəyişən iqtisadiyyatda pul siyasəti" haqqında danışarkən, ulduzların - u *, təbii işsizlik nisbəti, r *, neytral faiz dərəcəsi və Π *, inflyasiya hədəfi, siyasət.

- reklam -


Beləcə qeyri-müəyyənliyi yeni bir şey deyil. Bununla yanaşı, Pauellin Greenspanın "gözləyin və baxın yanaşma" və qeyri-müəyyənliklə qarşılaşdıqda Brainardın mühafizəkar prinsipi üzərində işlənmələri ehtimalla bazara bir doviş mesaj göndərdi.

Bütün bunlar, danışma, sentyabr ayında bir başqa sürətlə təqib ediləcək sentyabr ayında bir nisbət artımının olmadığını düşünməyimizi dəyişdirmir. Bazar hazırda yaxından izlənir, gələn ilin yekunlarına əsasən Fed bir dərəcə artımını azaldacaq.

Pauell, son illərdə "ulduzların qiymətləndirilməsi" (təbii işsizlik nisbəti, neytral faiz dərəcəsi və inflyasiya hədəfi) qiymətləndirməsini, "son illərdə yerlərin ən yaxşı qiymətləndirmələri əhəmiyyətli dərəcədə dəyişir" deyə təklif etdi. böhran.

Fed 2007 / 08 böhranından sonrakı dövrdə artım və inflyasiyanın stimullaşdırılması üçün misli görünməmiş tədbirlər həyata keçirmişdir (QE). Pauell, normallaşma prosesinin davam etdiyinə görə, həm Fed üzvləri həm də xarici analitiklər, ulduzların qiymətləndirmələrini mütəmadi olaraq düzəldirdilər. Qeyri-müəyyən iqtisadi görünüşü nəzərə alaraq, Fed iki risk arasındakı balansı təmin etmək üçün "əzmkar görünüşdə" ulduzları seyr edir: çox sürətli hərəkət edir və genişlənmədən çox sürətlə hərəkət edir, çox sürətlə hərəkət edir və istikrarsızlaşan bir ısınmayı təhlükə altına alır.

Beləcə qeyri-müəyyənliklərə baxmayaraq, Powell keçmiş Fed sədri Alan Greenspan və iqtisadçı Willian Brainardın yanaşmalarını müzakirə etdi. Keçmişdə Pauell 1996-in ortasında xatırladıb ki, Greenspan ABŞ-ın "yeni iqtisadiyyatın" möcüzələrini yaşadıqları "hunch" idi və orada məhsuldarlığın artması daha sürətli istehsal artımına və işsizliyə ciddi inflyasiya riskləri olmadan imkan verəcəkdi. Beləliklə, Greenspan həcmlərini dayandırmağa qərar verdi. Pauell Greenspanın fasiləsizliyini iqtisadi artımı qaldırdığını irəli sürdü.

Brainard prinsipi, ikincisi ilə əlaqədar olaraq, siyasət qeyri-müəyyənlik qarşısında mühafizəkarlıq nümayiş etdirməlidir. Powell'in Greenspan və Brainard'ın yanaşmaları ilə əlaqədar hazırladığı hesabat, Fed-in pul siyasətinə ehtiyatlı və tədricən yanaşmağı təklif edir.