Goldman Sachs bazarın Fed sədri Powell haqqında yanlış olduğunu düşünür və 4-də 2019 dərəcəsi artımları demək ola bilər

Maliyyə xəbərləri

Ötən həftə təslim etdiyi bir əsas çıxışdan görə, bazar faiz dərəcələrinə gəldikdə daha ölçülü bir tempi alacaq Federal Rezerv sədrinə inanır.

Goldman Sachs iqtisadçıları bazarın səhv olduğunu düşünürlər.

Fed İdarə heyəti Başçısı Jerome Powell, Cümə günü, Wyoming, Jackson Hole'daki mərkəzi bankın illik geri çəkilməsində danışarkən, Wall Street'in bir pis siqnal olaraq şərh etdiyini söylədi. Çıxışı Powell-in inflyasiya və ya maliyyə hədlərini təhlükə yaratdığını görmədiyi, bununla da Fed-in faiz artımları ilə bağlı istədiyini söylədiyi “daha, tədricən” yanaşmaya davam etməsinə icazə verdiyini təsdiqləməsi kimi qiymətləndirdilər.

Powell-in çıxışı, daha şahin bir yanaşma tərəfdarı olan bir Fed araşdırmasının ertəsi günü gəldi.

Beş mərkəzi bank iqtisadçılarının bir qrupu tərəfindən yazılmış məqalədə, Fedin işsizliyin azaldılmasına nisbətdə daha çox diqqət etməsi lazım olduğu qənaətinə gəldi. Politoloqlar, dedilər ki, digər inflyasiya tədbirlərinə nisbətən faiz dərəcələrinin yüksəldilməsi üçün aşağı işsizlikdən istifadə etmək daha yaxşı olardı. Mövcud işsizlik nisbəti 3.9 faizdir, demək olar ki, 50 ildə ən aşağı səviyyədədir.

Bu araşdırma, Fed-in siyasətə təcavüz etməsi lazım olduğunu düşünərək, Goldman iqtisadçı Daan Struyvenin qeydində qeyd etdi.

“[Araşdırmanın] iki səbəbdən olduqca təsirli olacağından şübhələnirəm. Birincisi, diqqətlə tədqiqat mövcud dünyagörüşü üçün çox vacibdir. İkincisi, müəlliflər Fed-in ən yüksək səviyyəli işçi iqtisadçılarından bir neçəsini əhatə edir ”dedi Struyven.

Həqiqətən, Pauell bu işi istinad etdi və ən az üç dəfə danışdı. O, qiymətləndirmə riskləri çərçivəsində və müxtəlif ssenarilərlə pul siyasətinin faydalılığını modelləşdirməyə çalışdı. Struyven, Powell'un verdiyi diqqətin əhəmiyyətini ifadə edir.

"Daha geniş şəkildə danışmanı, dəyişən bir iqtisadiyyatda da Fed-in balanslı yanaşmasının təsdiqlənməsi olaraq görürük" deyə Struyven yazdı. "Və əmək bazarı məlumatlarının əhəmiyyətinə uyğun olaraq, Pauellin çıxışı, gəlir faizlərində və iş yerlərində güclü artım davam edərsə siyasət nisbətindəki tədricən artımların" çox güman ki, uyğun olacağı "qənaətinə gəldi."

Ümumilikdə götürəndə, Goldman iqtisadçısı düşüncədən də aqressiv bir Fed göstəriciləri görür. Bu, Fed-in qeyd etdiyi kimi bu il iki artım və gələn il daha dörd artım deməkdir ki, bu da FED faiz dərəcəsi gözləntilərinin son “nöqtə planı” ndan daha çoxdur.

"Biz dəfələrlə mübahisə etdik ki, əmək bazarında həddindən artıq çəkişmə ilə bağlı narahatlıq, əmək haqqı artımının dayanıqlı bir tempdə azalana qədər davamlı sərtləşdirmə göstərə bilər" deyə Struyven yazdı. "Proqnozumuz bu il daha iki artım, 2019-cu ildə isə dörd artım olaraq qalır, çünki yalnız məhdud bir inflyasiya həddən artıq çəkilməsini deyil, həm də böyük bir işsizliyin azalmasını gözləyirik - və bu çəkilişə əhəmiyyət verən FOMC."

Əmin olmaq üçün, Goldman təfsiri heç olmasa indiyədək konsensus baxışı deyil

Çıxışdan bəri səhmlər mitinq rejimindədir və dövlət borcları üzrə gəlirlər azalmağa davam edir. Bir çox bazar mütəxəssisi Powell-in son Fed tədqiqatına bir başını salladığını gördü, lakin daha sonra cari şərtlərə uyğun olmadığını söylədi.

“Powell, keçmiş sədr [Alan] Greenspanın 5-cı illərin ortalarında faiz nisbətləri ilə əlaqəli mövqeyini sağlam intellektual risk idarəçiliyi nümunəsi olaraq tərifləmək üçün 1990 paraqraf götürdü. O zaman inflyasiya azalırdı, baxmayaraq ki, bir çox iqtisadçı bunun intiqamla dönəcəyini düşünürdü ”dedi DataTrek Araşdırmalarının həmtəsisçisi Nick Colas. "Greenspan, Pauellin düşüncəsinə görə izləmək və gözləmək müdrik idi."

“Bəli, son iki tənəzzülün (2000 və 2008) 'sabitliyi aşan' gördüyünü və 'əsasən inflyasiya deyil, maliyyə bazarlarında' meydana çıxdığını vurğuladı. Ancaq danışıqlarında mövcud maliyyə bazarı şərtlərinin bənzər bir həddi göstərdiyindən bəhs edilmir ”dedi Colas.

Lakin Goldman təhlili ən azı Powell bir az daha çox həssaslıqlara başlamağı təklif etdiyini tək deyildi.

Buna baxmayaraq, mövcud bazar görünüşü daha proaktif bir şey deyil, daha çox gözlə və görmə yanaşmasıdır.

“İşçi heyəti araşdırması ilə kafedranın çıxışı arasındakı vurğu fərqi, istər-istəməz kafedra ilə onun şəxsi müşavirləri ilə institusional Fed İdarə heyəti işçilərinin ən azı böyük bir kontingenti arasında fikir ayrılığı ola biləcəyi barədə fərziyyələrə səbəb olacaqdır. buradan siyasətə doğru yanaşmaya gəldikdə ”deyə Evercore ISI-nin qlobal siyasət və mərkəzi bank strategiya komandasının rəhbəri Krişna Guha yazdı.

"Powell, maliyyə zəifliklərinin bu gün qeyri-adi dərəcədə artdığını görünmədiyini söyləyərək bunu uyğunlaşdırdı" dedi. “Hələ də, Powell-in maliyyə həddən artıq risklərinə diqqətini, Powell Fed-in [Janet] Yellen Fed-ə nisbətən əhəmiyyətli bir fərqləndirici xüsusiyyəti və maliyyə şərtləri asan qalsa və ya kafedranın əyləncəli olmasını məhdudlaşdıran bir amil kimi qiymətləndiririk. daha da asanlaşdır. ”