Ən yaxşı iqtisadçı deyir ki, növbəti maliyyə böhranı qeyri-adekvat tənzimləmə ilə nəticələnəcək

Bazar ertəsi CNBC-yə danışan aparıcı bir iqtisadçı, 2008 maliyyə böhranının dərslərini öyrənmədik.

Johns Hopkins Universitetinin iqtisadiyyat professoru və “Fed və Lehman Brothers: Rekordu Maliyyə Fəlakətinə Dəyişdirmə” kitabının müəllifi olan Lawrence Ball “Squawk Box Europe” mövzusunda çıxış edərək bugünkü iqtisadiyyat üçün qorxularını izah etdi.

Bəzi iqtisadçılar, 2008-ci ildən bəri edilən irəliləyişlərin oxşar bir böhranın qarşısını alması lazım olduğuna inanır və bir çox bazar oyunçuları həddindən artıq tənzimləmə olaraq gördüklərindən kədərlənirlər, Ball bank sektorunda sağlam qaydaların zəruriliyi olduğunu hiss etdi.

Ən böyük qorxusunun maliyyə bazarları üçün nə olduğunu soruşduqda, o, belə cavab verdi: “10 il əvvəl gördüyümüzə bənzər və ya daha pis bir başqa böhran, qeyri-kafi tənzimləmə və ya hökumətin və FED-in ehtiyac olduqda işə girməsini istəməməsi”.

Ballın düşərgəsindəki bəziləri, Donald Tramp administrasiyasının 2008-ci il qəzası, yəni Dodd-Frank Qanunu ilə əlaqədar olaraq tətbiq olunan Barak Obama dövrünün tənzimləmələrini geri qaytarmaq səyləri ilə əlaqədar həyəcan ifadə etdi.

Dodd-Frank Wall Street İslahatı və Qoruma Qanunu, böhrana yol açan həddindən artıq risk alaraq hökm sürmək üçün maliyyə sənayesində böyük tənzimləmələr yerləşdirdi. Maliyyə Stabilliyinə Nəzarət Şurası yaratdı, bankları “uğursuz olmaq üçün çox böyük” hesab edilərsə parçalanma ehtimalına məruz qoydu və istehlakçıları banklar tərəfindən sui-istifadə kreditləri və ipoteka tətbiqetmələrinin qarşısını alan qaydalarla qorumağı hədəf aldı. Bununla yanaşı, Fed-in iri bankların ehtiyat şərtlərini və ya borc vermə və ya iş xərcləri üçün istifadə olunmayan pullarını artırmalarını təmin etdi.

“Qorxuram ki, bu gün ABŞ-dakı siyasi vəziyyətdən ötəri tənzimləməni azaltma istiqamətində səhv istiqamətdə hərəkət edirik. Daha çox tənzimləmə lazım olduğunu öyrənməliydik ”dedi Ball. “Biz də öyrənməli olduğumuz bir böhranda son çarə Federal Ehtiyatın borc verməsidir. Təəssüf ki, bu da populyar deyil. ”

Daha sağlam banklar

Bank sektorunun səhhəti on il əvvəlkindən daha yaxşıdır. İqtisadçılar ödəmə qabiliyyəti və likvidlik mövqelərinin əhəmiyyətli dərəcədə artdığına, həll rejimlərinin tətbiq olunduğuna və bankların idarə edilməsində baş risk məmurlarının əsas rola sahib olduqlarına diqqət çəkdilər.

“Şübhəsiz ki, bank sistemini daha etibarlı hala gətirmək üçün bir çox tənzimləmə atıldı. Beləliklə, banklar böhrandan əvvəl olduğundan daha böyük kapital tamponlarına sahibdirlər, bu da böhrana gedəndən daha çox zərər çəkə biləcəkləri deməkdir ”dedi London İqtisadiyyat Məktəbinin professoru Charles Bean, CNBC-yə əvvəlki müsahibəsində.

Yenə də bir çoxları ödəmə qabiliyyətinin lazım olduğu qədər yüksək olmadığına inanırlar və xüsusilə bəzi Avropa bankları hələ də problemli kreditlər və qanunsuz cərimələr kimi irsi problemlərdən əziyyət çəkirlər. Ümumiyyətlə, böyük banklar, gəlirliliyi artırmaq üçün mübarizə aparırlar.

Bu arada, Dodd Frank, kölgə bankçılığı və ya tənzimlənməmiş qurumlar tərəfindən verilən kredit və digər maliyyə fəaliyyətləri kimi məsələləri həll edə bilmədi. Bean, tənzimləmələrin sistemin böyük bir çoxmillətli bankın uğursuzluğunu idarə etmək üçün kifayət qədər dayanıqlı edib etmədiyi hələ də "açıq bir sual" olduğunu söylədi.

Ancaq bir çox bank mütəxəssisi, Fed-in böyük banklarda tələb olunan stres testlərini bank kapitalına və bununla da borc verməyə əsas bir məhdudiyyət olaraq göstərərək Dodd-Frankın bəzi qaydalarını atmağın vaxtının gəldiyinə inanır. Onlar borc verənlərin daha çox kredit verməsinə imkan verməyin iqtisadiyyatı artıracağını iddia edirlər. Bu mübahisənin əleyhdarları yaxınlaşan kredit balonu barədə xəbərdarlıq edirlər.

İndi, 2008-ci ilə nisbətən daha böyük bir borc yükü ilə rekord aşağı faiz dərəcələri və yüksək dərəcədə uyğunlaşan pul yumşalması ilə Ball kimi bir çox şey, yenidən çökməyə başlayacağı təqdirdə çəndə kifayət qədər qaz olmayacağından narahatdır.

Mərkəzi bankların balansları trilyonlarla dollar götürdü. Borc və kəsir səviyyələri on il əvvəlkindən daha yüksəkdir, potensial stimul paketinə ehtiyac olduğu təqdirdə daha az izolyasiya olduğu deməkdir. Bu arada, banklar daha çox liberallaşma üçün artan miqdarda pul lobbisi xərcləyirlər.

Ancaq sabit olan bir şey, iqtisadçıların növbəti maliyyə tənəzzülünün haradan gələ biləcəyi və ya sonuncudan nə qədər fərqli olacağı barədə razılığa gələ bilməməsidir.

"Düşünürəm ki, bir çox insan maliyyə tənzimləməsinin qeyri-kafi olmasının çox təhlükəli ola biləcəyini öyrəndi" dedi Ball. "İqtisadçılar hər zaman bunu bilirdilər, amma bizə xatırlatdılar ki, tənzimləyicilər müəyyən növ riskli davranışların qarşısını almaq üçün kifayət qədər ayıq olmasalar, bu fəlakətli ola bilər."