Dolandırılan istiqraz gəlirləri Fed-in dərəcələri azaltması üçün təzyiqləri artırır

Federal Ehtiyat Sisteminin faiz nisbətlərinə etdiyi “orta motosikl düzəlişi”, son bazar hərəkətlərinə görə, daha ciddi bir şeyə çevrilə bilər.

Keçən həftə təsdiqlənən faiz endirimindən sonra Fed İdarə heyəti Başçısı Jerome Powell, bu addımın pul yumşalma müddətinin uzandığına işarə olduğuna dair bazar gözləntilərini sürətlə artırdı. Powell, iqtisadiyyatda daha çox nikbinlik ifadə edərək dörddə bir faiz nisbətində enmə ehtimalının “uzun bir kəsmə dövrünün başlanğıcı” olmadığını söylədi.

Ancaq işlər yalnız bir həftə ərzində xeyli dəyişdi və istiqrazlar üfüqdəki tənəzzülü daha da gücləndirdiyinə görə maliyyə bazarları buna cavab verdi. 10 illik xəzinə gəliri üç ilin ən aşağı çərşənbəsini vurdu və standart not gəliri ilə 3 aylıq həmkarı arasındakı inversiya son 12 ildə ən çox artdı.

Xəzinədarlıq məhsullarında kəskin eniş, qlobal bir yavaşlamanın narahatlığı, güclənən ticarət müharibəsi və Yeni Zelandiya, Hindistan və Çindəki mərkəzi bankların kəsintilərindən qaynaqlandığı üçün, Fedin Powell-in qiymətləndirməsinə baxmayaraq aqressiv şəkildə izləyəcəyi gözləntilərini artırdı.

Wrightson ICAP-ın baş iqtisadçısı Lou Crandall, "Fed və bazar hər ikisi eyni həqiqətə baxır və dünyagörüşü daha bədbinləşdi" dedi. “Sədr Pauell keçmişdə gəlir əyrisi tərs çevrildikdə, iş dünyası bunu tənəzzül siqnalı kimi qəbul edir və bunun öz planlarını təsir etdiyini söylədi. Bəslənənlər bunu bilir. ”

Nəticə olaraq, Powell-in azalmanı xarakterizə etməsi "orta velosiped düzəlişinin" ehtimalı olduqca az görünür.

Bazarlar, sentyabr ayında başqa bir dörddə bir nöqtənin kəsilməsinin 100% şansını gözləyir, təxminən 1 3 nisbətində yarım nöqtəli bir azalma ehtimalı. CME-yə görə, ilin sonuna qədər daha iki kəsilmə ehtimalı olan bir 60% şansı görürlər.

Natixis-in baş Amerika iqtisadçısı Joseph LaVorgna, "Bunun çox hissəsi psixoloji bir şeydir" dedi. “Buna görə Fed-in həqiqətən 25 baza xalla azaraq səhv etdiyini düşünürəm. Ancaq bunu orta motosikl düzəlişi adlandıraraq mürəkkəbləşdirdilər. Bu sadəcə demək üçün bir şey deyil. ”

Prezident Donald Trump qəbul edir - Çərşənbə günü səhər üç hissəli bir tvitində prezident, Fed-in "daha böyük və daha sürətli" faiz endirimlərini tətbiq etməsi lazım olduğunu söylədi. İdarəetmənin ABŞ-a daxil olan bütün Çin mallarına rüsumlar tətbiq etmək niyyətində olması son cümə axşamı Trampın öz tweetində idi.

Fed, bazarın fərziyyələrindən gözləntilərlə Trampın bir iqtisadiyyata qarşı tələbi arasında mürəkkəb bir yerdə tapır mərkəzi bank səlahiyyətliləri, güclü bir iş bazarı ilə böyüməyə davam etmək kimi xarakterizə olunur.

Fed-in daha aqressiv bir hərəkətə ehtiyac duyduğu və keçən ilin çox hissəsində yaşadığı ünsiyyət problemlərini təkrarladığı təqdirdə, "orta motosikl tənzimləməsinin" mesajlaşması problemli ola bilər.

“Cini yenidən şüşəyə salmağın bir yolu tapmalısan. Bunun ola biləcəyini bilmirəm, amma bunu edərdim. Daha az mətbuat konfransı keçirin, daha az məlumat verin ”dedi LaVorgna. "FED ... nəzarət edə bilmədikləri və proqnozlaşdıra bilmədikləri şeylərə görə özlərini cavabdeh edir."

Faiz endiriminə əlavə olaraq, Fed-in kəmiyyət yumşalması olaraq bilinən bir başqa aktiv alışına başlamaq məcburiyyətində qalması da ola bilər. Mərkəzi Bank, holdinqlərini azaltmaq üçün bir proqramı sona çatdırdı, lakin bankların ehtiyatları möhkəm saxladığı bir dövrdə əlavə dövlət borclarının verilməsini artırmaq üçün yenidən balans böyüməyə başlamalı ola bilər, deyə Bank of America-nın faiz strategisti Mark Cabana bildirib. Merrill Lynch.

Fed, hər ay qapalı bir gəlir səviyyəsinin artmasına imkan verərək istiqraz portfelindən 600 milyard dollardan çox pul çıxardı. Lakin, bazarlar istiqraz bazarındakı rolundan çıxaraq Fed-ə qarşı geri çəkilməyə başladı və azalma əksər analitiklərin gözlədiklərindən yaxşı başa çatdı.

Borc tavanını qaldırmaq üçün bu yaxınlarda qəbul edilmiş bir qərar “yaxın müddətdə ABŞ Xəzinədarlığı tədarükü üçün qapıları açacaq ki, bu da FED-i ilin sonuna qədər balansını genişləndirməyə başlamağa məcbur edəcək” dedi Cabana, bu həftə müştərilərinə verdiyi bir qeyddə. "Bu dinamik ABŞ-Çin ticarət gərginliyinin və əlaqədar ehtiyat menecerinin (Xəzinədarların) satışının pisləşməsi ilə daha da artırıla bilər."

Cabana, müxtəlif dinamikaların “Fed-in hədəf FF nisbətinə nəzarəti davam etdirmək üçün bu maliyyə təzyiqlərinə reaksiya göstərməsi lazım olduğunu” ifadə etdi. Ancaq proaktiv cavab vermə ehtimalının olmadığını düşünürük. ”

New York Fed-də açıq bazar əməliyyatları aparan Lorie Logan, bir aprel çıxışında, ehtiyatlara ehtiyac dəyişkən olaraq ticarət masasının “əməliyyat baxımından çevik” qalacağını söylədi.