Braziliya: Covid-19 dalğaları LatAm sahillərində yuyulmağa başlayır

Braziliya koronavirusun mərkəzini Çindən dünyanın digər tərəfindədir, ancaq bu xəstəliyin ən çox təsirləndiyi ölkələrdən birinə çevrildi - bu, Braziliya Mərkəzi Bankı (BCB) və maliyyə nazirliyi üçün böyük bir baş ağrısıdır. .

Braziliya realı son günlər ucuzlaşma tendensiyasını sürətləndirir - çərşənbə günü dollar günün iclasında% 4.58 düşərək 1.5 dollara bağlandı və cümə axşamı real 13.9-ci ildə 2020% düşdü.

Təzə düşənlər, BCB'nin FX bazarına yeni bir müdaxilə edəcəyini, bir milyard dollar dəyərində svop sataraq elan etməsinə baxmayaraq gəldi.

BCB prezidenti Roberto Campos Neto üçün problem, ABŞ Fed-in baza dərəcəsini 50 əsas bəndi azaltmaq qərarından sonra bazarın bankın baza dərəcəsi olan Selicə yeni qiymətlərlə qiymət verməsidir.

Covid-19 virusunun qlobal miqyasda yaratdığı faiz nisbətlərinə enmə təzyiqi, böhrandan əvvəl məyus olan ÜDM məlumatlarına da təsir göstərdi: Çərşənbə günü Braziliyanın 2019 dördüncü dörddə bir ÜDM-i keçən il iqtisadiyyatın yalnız 4% artdığını təsdiqlədi, bu da qeydə alınan 1.1% -dən aşağı idi. 1.3-ci ildə.

Zəif böyümə nəticəsi Covid-19-un təsirindən əvvəl iqtisadçıların 2020 ÜDM-in proqnozlarına və pul stimullarının təzə dövrlərinə dair gözləntilərinin azalmasına səbəb oldu.

Çin yavaşladı

İxracatın 27.6% -nin həmin vahid bazara - BVF-nin 2019-cu ilin ilk iki rübü üçün verdiyi məlumatları nəzərə alsaq, Braziliyanın Çindəki yavaşlamadan böyük bir mənfi təsiri hiss etməsi və daha geniş şəkildə səbəb olduğu əmtəə qiymətlərinin düşdüyünə məruz qalmasıdır. böhran.

Çindən Braziliyadan istehsal prosesinə gətirilən komponentlərin Braziliya limanlarına gəlməsini dayandırdığı üçün, ehtimal ki, maddi mənfi təchizat zərbəsi də ola bilər.

Çərşənbə axşamı, BCB bazara bir xəbərdarlıq etdi: "Son hadisələrin işığında, qlobal yavaşlamanın Braziliya iqtisadiyyatına iqtisadi təsiri, maliyyə aktivləri qiymətlərinin son nəticədə pisləşməsində üstünlük təşkil edir."

Düşünürük ki, [Latın Amerikası] regional mərkəzi bankları əlavə yüngülləşdirməyə də meyl edəcəklər 

 - Alberto Ramos, Goldman Sachs

Bir müştəri hesabatında, Citi, bu cümlənin BCB pul siyasəti komitəsinin (Copom) Covid-19 alovunun risklərin pul balansı siyasətinə təsirləri barədə qiymətləndirməsini dəyişdirdiyini, “Mart ayında yeni Selic faiz endirmə ehtimalını gücləndirdi. 18 ”.

Bu açıqlama, Braziliyanın 2020-ci ildəki böyüməsi ilə əlaqədar bazarda pisləşən əhval-ruhiyyəni bürüdü. Məsələn, Çərşənbə günü, Kapital İqtisadiyyat, 2020 ÜDM proqnozunu 1.3% -ə (1.5% -dən) endirdi.

Mərkəzi bank qarşısında çətinliyi artırmaqla yanaşı, önümüzdəki aylarda Braziliyanın iqtisadi fəaliyyət məlumatlarında hiss olunmağa başlayan Covid-19-ın mənfi təsiri maliyyə naziri olan Paulo Guedes üçün siyasi maraqları artırır. Bu yaxınlarda ölkə prezidenti Jair Bolsonaro tərəfindən bu il artımın ən az 2.0% olmasını təmin etmək tapşırıldı.

Goldman Sachs, son hadisələrə reaksiya göstərən, 2020-ci ilin sonunda Selic üçün proqnozunu% 3.75-dən 4.25% -ə endirərək reaksiya göstərən investisiya banklarından yalnız biri idi.

Bu cür proqnozlar realın zəifliyini daha da artırır, çünki bu, sabit gəlir axını üçün ölkənin həm cəlbediciliyini, həm də yerli əməliyyatların maliyyələşdirilməsi üçün xaricdə borc toplayan Braziliya şirkətlərinin ehtimal olunan həcmini daha da azaldır.

FX qiymətləndirmələri

Bu əsasları nəzərə alaraq - son aylarda Braziliyanın cari açığı da artmaqdadır - iqtisadi böyümənin rolu valyuta qiymətləndirmələrində daha da mərkəzi bir amil halına gəlir və artan aşağı istiqamətli gözləmələr BCB-nin siyasət problemini daha da çətinləşdirir.

Latman Amerikası iqtisadçısı Goldman Sachs'ın iqtisadçısı Alberto Ramos'a görə, mərkəzi bank faiz nisbətlərini azaltdıqda və keçirmək istəyən investorlara pis olarsa, geriləməyə səbəb olan risk artımı və geriləməyə gətirib çıxaran risk həddi artırıla bilər.

"Bu asanlaşma üçün siyasət otağını məhdudlaşdıra bilər" deyir. "Bununla birlikdə, real fəaliyyətdəki şokun təbiəti və şiddətini və mövcud olmayan dərəcələrin azaldılmasının, G10 və digər çox böyük EM-lərin əksəriyyətinin ABŞ Fed-inə nisbi pul şərtlərinin sərtləşdiriləcəyini nəzərə alsaq, [Latın Amerikası] bölgə mərkəzi banklarının əlavə yüngülləşdirməyə meyl edəcəyi fikri. "

Ramos, faiz dərəcələrinin daha da azaldılması yolunu azalarsa Latın Amerikasındakı mərkəzi bankların valyuta bazarlarına müdaxilə edərək amortizasiyanı məhdudlaşdırmağa çalışacağını söyləyir.

Bununla yanaşı, bazarların artan müdaxiləni təsirsiz olduğu kimi göründüyü Braziliyanın təcrübəsi göstərir ki, bu cür təzyiqlərlə mübarizə nəticəsiz və bahalı ola bilər.

Braziliya iqtisadiyyatına vurulan zərbə bölgədəki ən yüksək profildir - sürüşən realın başlıqlarına görə - digər iqtisadiyyatlar da Çindən tələb olunan uzun müddətli bir imtina qarşısında həssasdırlar.

Çili ixracının 30% - əsasən dəmir filizi - Çinə göndərir, Peru (29.5%) və Uruqvay (24%) dünyanın ikinci ən böyük iqtisadiyyatına da birbaşa təsir göstərir.

Goldman Sachs lövhədə yenidən işlənmişdir: Braziliyada 2020-ci ildə ÜDM-in proqnozu 1.5% (2.2% -dən), Peru indi 2.8% (3.3% -dən), Kolumbiya 3.0% (3.4% -dən) və Meksika indi proqnozlaşdırılır 0.6% (1.0% -dən) böyüyür.