Riskin uzunmüddətli artması ABŞ investorları üçün əsas problemdir

"Daha geniş sual, ciddiliyin nəticədə 2008-ə və ya 1929-cu il Böyük Depressiyaya yaxınlaşacağıdır"

ABŞ-ın risk puanı, Euromoney-in 1-ci ilin I rübündə ölkədəki risk tədqiqatında azaldı, baxmayaraq ki, iqtisadi sıçrayışla yaxşılaşma potensialına sahibdir - qlobal koronavirus pandemiyasından vuruşun anketin iqtisadi risk faktoru puanlarının ən böyük amili olduğu nəzərə alınaraq bu il.

İqtisadiyyat, birinci rübdə illik 5% nisbətində azaldı, müvəqqəti 4.8% təxminindən daha pis oldu və dolların təzyiqi altında ÜDM, işsizlik və valyuta sabitliyi ballarını aşağı saldı.

Q2 üçün milli hesabların daha da pis olacağı ehtimal olunur, çünki iqtisadiyyat xalq sağlamlığını qorumaq üçün bir müddət möhkəmləndi, səyahət və turizm məhdudlaşdırıldı.

Aydındır ki, iqtisadi proqnozlaşdırıcılar getdikcə daha narahatlıq doğuran proqnoz ssenariləri verirlər.

Bu həftə OECD, həm özəl istehlak, həm də sabit investisiyaların hər biri böyük 7.3%, ixrac həcmi isə 2020% azalaraq 2.3-cu ildə% 2019 artımından sonra ABŞ ÜDM-də 8-ci il üçün% 10 səviyyəsində geriləmələrin olacağını proqnozlaşdırdı.

OECD eyni zamanda infeksiyaların ikinci dalğasını özündə cəmləşdirən ikiqat təsirli bir ssenari təqdim etdi və bu il ÜDM-in 8.4% azaldığını göstərdi.

Geri dönmək

May ayında cəsarətləndirici bir şəkildə clawback meydana gəldi, inşaat, pərakəndə satış, istehsal və səhiyyə sahələrində təxminən 2.5 milyon iş bərpa edildi, bu da işsizlik nisbətinin aprel ayında müharibədən sonrakı ən yüksək 13.3% -dən% 14.7-ə qədər azaldığını gördü.

Hələ də dəhşətlidir, amma daha pis ola bilərdi və 2021-ci il üçün proqnozlar ÜDM-in 4.1% artması ilə ürəkaçandır, OECD proqnozlaşdırır ki, geri qayıtmağı nəzərdə tutan özəl sektor iqtisadçıları ilə uzlaşır.

Dövlət maliyyəsinə stimul paketlərinin tətbiq etdiyi gərginlik daha uzunmüddətli risk faktorudur 

 - Marco Vicenzino, Qlobal Strateji Layihəsi

ABŞ-dakı varlıqların silinməsi axmaq bir oyundur və Euromoney-in ölkədəki risk anketində iştirak edən bir çox analitik, ABŞ üçün etibarlı bir seçim olaraq əhəmiyyətli bir vəziyyət ortaya qoyur.

"Anketə qatqı verən və Global Strateji Layihəsinin direktoru, bir jeopolitik risk və beynəlxalq biznes məsləhət firması Marco Vicenzino," Covid-19 sonrası kilidlənmələrin sona çatması eyforiyası, üçüncü rübün əvvəllərinə də sıçrayacaq "deyir.

"Bu erkən mərhələdə bazarlar ümumiyyətlə siyasi və sosial həqiqətlərlə əlaqəsiz qalır" deyərək əlavə etdi və məşğulluq hesabatından irəli gələn pozitivliyi və stimullaşdırıcı paketlərin geniş ikitərəfli dəstəklə tələb olunduğu kimi davam edəcəyi ümumi təhlükəsizlik mənasını, xüsusilə də noyabr ayını qeyd etdi. prezident seçkiləri yaxınlaşır.

Euromoney-in izdiham mənbəyi sorğusunun digər iştirakçıları da oxşar fikirdədirlər. Bunlar arasında kilidləmə sürətinin azalmasına optimist səhm bazarı reaksiyasını qeyd edən İndiana Universitetinin professoru Robert Neal da var.

S&P 500 indi yanvar ayında hökm sürən səviyyədən geri döndü, Dow Jones Sənaye Ortalaması və Nasdaq da eyni yüksəlişləri göstərdi. Neal-a görə, “bazarlar ribaunt gözləməyə yaxşı meyllidir”.

Əsas risklər

Bununla yanaşı, koronavirus düşməsi ilə böyüdülmüş investorların üzləşdiyi daha böyük mənzərənin ətrafında bir fikir birliyi də var.

Bu, keçən il artıq ÜDM-in 7.3% -dək artan pisləşən (ümumi hökumət) maliyyə kəsirindən aydın olur. OECD-yə görə, 15-ci ildə ÜDM-in 2020% -ə qədər genişlənəcəyi və gələn il də ÜDM-in 10.5% -i olacağı proqnozlaşdırılır.

Bu, ümumi borcun ÜDM-in 108.5% -dən 133.1% -ə yüksəlməsini görəcək, lakin proqnozlaşdırıldığından daha yüksək xərcləmə öhdəliklərindən və ya daha aşağı vergi gəlirlərindən bəhs etmədən ikinci dalğa ilə daha da pis olacaq.

Vicenzino, "Dövlət maliyyəsinə stimul paketləri tərəfindən qoyulan gərginlik daha uzun müddətli bir risk faktorudur" dedi.

Neal əlavə edir: “Hökumətə daha çox pul xərcləməyə imkan vermək üçün maliyyə kəsiri azaldılır, lakin bu, əlbətdə bir anda, dövlət səviyyəsində bir məsələyə çevriləcəkdir.”

Digər potensial risk faktorlarına da işarə edir. Bunlara “siyasi hədəflər mexanizmi halına gələn, azalma meyli olmayan” ticarət siyasəti daxildir.

Neal, iş sektorunun, xüsusən də daha kiçik firmaların “dəyişmiş istehlakçı davranışı və sərt kapital girişinin sərt bir mühiti ilə necə qarşılaşacaqlarına” işarə edir və pandemiya və sosial narahatlıqlar kimi “özünəməxsus risklər” in rolundan bəhs edir.

Vicenzino, ABŞ-da prezident seçkiləri ilini tez-tez müşayiət edən qeyri-adi qeyri-müəyyənlik ilə birlikdə siyasi iğtişaşların davam etməsi ehtimalı ilə razılaşır - xüsusən də 3 Noyabr seçkilərinə qədər gedən sentyabr-oktyabr dövrləri - gözlədiyimiz amillərdir.

"Bazar eyforiyası erkən ola bilər və təməllərinin davamlılığı daha uzun müddətdə şübhə doğurur" deyir.

Bu, Euromoney-in sorğusunda daha uzunmüddətli bir azalma olan ABŞ-ın risk skorunun altındadır və ekspertlərin hər rübdə qiymətləndirdikləri müxtəlif iqtisadi, siyasi və struktur risk göstəricilərinə görə aşağı pillələrdə görünən ABŞ-a qarşı sürünən narahatlığı vurğulayır.

ABŞ hesabı son on ildə 10 pillə geriləyib, iki rəqəmli bal azalması ilə sorğu edilən 24 arasında yalnız 174 ölkədən biri.

Bu, ABŞ-ın birdən-birə böyük bir risk olduğu anlamına gəlmir, ancaq qlobal risk sıralamasında 15-dən 19-a qədər sürüşdükdən sonra artıq qızıl örtüklü, ultra etibarlı bir investisiya kimi təsvir edilə bilməz.

Vicenzino, ABŞ-da geri dönüşlərin daha uzun müddətli qeyri-müəyyənliyinə əlavə olaraq əvvəlcə bu virus haqqında az şeyin bilindiyini və mümkün ikinci dalğaya əlavə olaraq daha təhlükəli bir mutasiyaya uğramış gərginliyin inkişaf edə biləcəyini qeyd edərək, digər gözlənilməz dəyişənləri sadalayır.

Daha sonra istehlakçı xərclərinin az olduğunu və bunun nə zaman artacağı bəlli olmadığını qeyd etdi. Aydındır ki, məşğulluq və gəlir təhlükəsizliyinin təsiri olacaq və Vicenzino neçə iş yerinin həmişəlik itiriləcəyini soruşur.

"İşsizlik sayıları hələ də 2008-ci ilin Böyük tənəzzül göstəricilərindən çoxdur" deyə həyəcanla söyləyir və "2020-ci il Böyük Kilidlənmənin şiddətinin 2008-ci ilin Böyük tənəzzülün səviyyəsindən çox olacağına dair ümumi bir əminlik var.

"Daha geniş sual, ciddiliyin nəticədə 2008-ci ilə və ya 1929-cu il Böyük Depressiyaya yaxınlaşacağı və ya arada bir yerdə olacağıdır."

'Post-Covid' coşğusuna qapılan ABŞ investorları üçün risklərin artdığını qeyd etmək hələ də vacibdir.

Bu o deməkdir ki, qarşıda bir neçə çətin gün ola bilər.