ECB, PEPP vasitəsilə Aktiv Alışlarını Yavaşlaşdıracaq. Artım və İnflyasiya Outlooku Təkmilləşdirildi

ECB iclaslarında çatdırılan iki vacib mesaj bunlardır: 1) PEPP aktiv alışlarının ön yüklənməsinin sona çatması və 2) daha davamlı inflyasiya təzyiqinin tanınması. Siyasət faizlərinin hamısı əsas faiz dərəcəsi, marjinal kredit faiz dərəcəsi və depozit dərəcəsi müvafiq olaraq 0%, 0.25% və -0.5% olaraq qalmaqla dəyişməz qalıb. Mərkəzi Bank, bugünkü iclasda iqtisadi artım və inflyasiya proqnozlarını da artırdı.

"İlin ilk aylarına nisbətən xeyli yüksək bir sürətlə" pandemiya təcili satınalma proqramı (PEPP) altında aktiv satın almağı yerinə yetirmək əvəzinə, sentyabr ayında siyasətçilər "əlverişli maliyyələşdirmə şərtlərinin orta dərəcədə aşağı bir şəbəkə tempi ilə davam etdirilə biləcəyinə" qərar verdilər. PEPP çərçivəsində əvvəlki iki rübə nisbətən aktiv alışı ”. Prezident Christine Lagarde, "daralmadığını" vurğuladı və Avrozonanın "meşədən kənarda olmadığını" xəbərdar etdi. Aylıq alışların miqdarı qeyri -müəyyən olaraq qalsa da, bunun son bir neçə ay ərzində 70B -dən yuxarı olduğu halda, 80 milyard avroya yaxın olacağını gözləyirik.

İqtisadi inkişaflarla əlaqədar olaraq, Lagarde, iqtisadi görünüş üçün risklərin "geniş şəkildə balanslaşdırılmış" olduğunu və "qiymət təzyiqlərinin yalnız yavaş -yavaş qurulduğunu" təkrarladı. Əlavə etdi ki, "pandemiyanın iqtisadiyyata vurduğu ziyanın aradan qaldırılmasından əvvəl bir yol var". Mərkəzi bank, son zamanlar güclü inflyasiyanın müvəqqəti faktorlardan qaynaqlandığı qənaətini saxlayaraq, "əsas inflyasiya təzyiqlərinin artdığını" və təzyiqlərin "orta perspektivdə yüksəlməsini" qəbul etdi. Təchizat zəncirinin uzun müddət pozulması fonunda "qiymət təzyiqlərinin daha davamlı olacağını" da gözləyirdik. İnanırıq ki, ECB inflyasiya təzyiqinin davam etməsindən daha çox narahat oldu.

Mərkəzi Bank, 5 və 2022 -cü illər üçün proqnozları dəyişməz saxlayaraq, ÜDM artım proqnozunu bu ildən +2023% y/y səviyyəsinə qaldırdı. Bugünkü iclasda edilən iki dəyişikliyin bəzi nəticələri var. Birincisi, ECB tədricən PEPP vasitəsilə bir neçə aktiv alacaq. Bununla belə, bu, Fed tərəfindən qəbul edilən eyni azalma deyil. ECB, ön baxışımızda qeyd etdiyimiz kimi, PEPP-dən APP-yə keçid üçün yol açır. Beləliklə, PEEP başa çatdıqdan sonra ECB-nin balansı artmağa davam edə bilər. İkincisi, ECB inflyasiya təzyiqlərinin əvvəllər gözləniləndən daha davamlı olduğunu etiraf etdiyinə görə, aktivlərin alınması qərarı təkcə maliyyələşdirmə şərtlərindən deyil, həm də inflyasiya perspektivindən asılı olacaq.