BOC Preview – Əlavə QE Tapering

CAD 1B/həftəyə qədər daha da azalan QE tam olaraq qiymətləndiyinə görə, bu həftəki BOC iclasının diqqət mərkəzində faiz artımı ilə bağlı irəliyə doğru təlimatdır. Bazar 3-ci ildə 2022 faiz artımı ilə qiymət qoyub. Biz mərkəzi bankın “iqtisadi boşluq udulduğu və 2%-lik inflyasiya hədəfinə davamlı şəkildə nail olunduğu” zaman faiz artımının olacağına dair təlimatı saxlamasını gözləyirik. İqtisadi inkişaflarla əlaqədar olaraq, siyasətçilər davamlı olaraq güclü inflyasiyanın olduğunu qəbul etməlidirlər. Bununla belə, onlar bu fenomenin müvəqqəti amillər tərəfindən idarə olunduğu mövqeyini qorumalıdırlar.

İqtisadi inkişaflar

Kanada iqtisadiyyatı pandemiyadan əvvəlki səviyyədən aşağıda qalsa da, boşluq daralır. ÜDM-in artımı üçün fləş təxmin bir ay əvvəl -0.7% azalmadan sonra avqust ayında +0.1% m/m genişləndi. İqtisadi fəaliyyətin 1-ci ilin fevral ayında pandemiyadan əvvəlki səviyyədən -2020 ppt aşağı olacağı proqnozlaşdırılırdı. İyul ayında fərq təxminən -2 ppt idi.

İnflyasiya narahat mitinqini davam etdirdi. Başlıq CPI, bir ay əvvəl +18% səviyyəsindən sentyabr ayında +4.4% y/y ilə 4.1 aylıq maksimuma yüksəldi. Baza inflyasiyası da avqustun +3.7%-dən +3.5%-ə qədər sürətləndi. BOC-un üstünlük verdiyi əsas inflyasiya göstəriciləri bir ay əvvəl +4% ilə müqayisədə sentyabr ayında orta hesabla +3.9% təşkil edib. Yüksək qiymət səviyyələri əvvəllər gözləniləndən daha davamlı oldu.

İnflyasiya gözləntiləri sabit olaraq qalır. Ən son rüblük biznes dünyagörüşü sorğusunda (BOS) təklif edildiyi kimi, müəssisələrin 45%-i CPI-nin BOC-un +3% orta nöqtə hədəfi ilə müqayisədə 2 il ərzində orta hesabla +2%-dən yuxarı olacağını proqnozlaşdırır. Ev təsərrüfatlarının gözləntiləri dövr ərzində +3% səviyyəsindədir.

İş bazarı, bir ay əvvəl +157.1K əlavədən sonra, sentyabr ayında əmək haqqı siyahılarının sayı +90.2K artaraq möhkəmdir. Bu +65K artım konsensusunu döydü. İşsizlik səviyyəsi ay ərzində -0.2 ppt azalaraq +6.9%-ə düşüb. BOS, "əksər firmaların əmək bazarlarını keçən ilə nisbətən daha sıx gördüyünü" və "işçi çatışmazlığının daha çox firmanın artan tələbi qarşılamasına mane olduğunu" bildirdi.

Pul Siyasəti

Bu fonda, BOC oktyabr ayında aktiv alışlarını həftədə CAD1B-ə endirmək üçün davam edir. Gecə məzənnəsi 0.25% səviyyəsində dəyişməz qalacaq. Faiz artımı ilə bağlı proqnoza gəlincə, mərkəzi bankın siyasət dərəcəsinin “2 faizlik inflyasiya hədəfinə davamlı şəkildə nail olmaq üçün iqtisadi boşluq aradan qaldırılana qədər effektiv aşağı həddə” qalacağını təkrarlamasını gözləyirik. İqtisadiyyat daha çox pandemiya ilə bağlı məhdudiyyətlər qaldırıldıqdan sonra yaxşılaşmağa davam edərsə, dekabr ayında daha sərt bir rəhbərlik gələ bilər.