RBNZ Güclü İnflyasiyadan Sonra Siyasət Faizlərini Yenidən qaldıracaq

RBNZ bu həftə siyasət faizini yenidən artırmağa hazırdır. Sual, son güclü inflyasiya məlumatlarının işığında artımın +25 bps və ya +50 bps olub-olmamasıdır. Biz əvvəlkini gözləməyə davam edirik. Bir neçə bank ipoteka faizlərini qaldırdı, istiqrazların gəlirliliyi isə oktyabrdakı faiz artımından sonra yüksəldi. Bazarda hiss olunan əhəmiyyətli sərtləşdirmə təsirləri ilə siyasətçilər, ehtimal ki, pul siyasəti tədbirlərini tədricən normallaşdıracaqlar.

Son görüşdən bəri iqtisadi məlumatlar Yeni Zelandiyada güclü iqtisadi bərpaya işarə etdi. Məsələn, işsizlik nisbəti +0.6% konsensusu üstələyərək, 3.4-ci ilin 3-cü rübündə -21 ppt azalaraq 3.9%-ə düşüb. İştirak nisbətinin yüksək olmasına baxmayaraq, işsizlik nisbətinin azalması xüsusilə diqqətəlayiqdir. Məşğulluq sayı müvafiq olaraq +2% və +4.2% konsensusla müqayisədə +0.4% q/q və +2.7% y/y qazandı. İnflyasiya yenidən yuxarıya doğru sürpriz etdi. Başlıq CPI əvvəlki +4.9%-dən 3-ci ilin 21-cü rübündə +3.3%-ə qədər yüksəldi. Bu, onsuz da güclü olan +4.2% konsensusunu aşdı. 2 illik inflyasiya gözləntiləri də əvvəlki +2.96%-dən 4-ci ilin 21-cü rübündə +2.27% y/y səviyyəsinə qədər gücləndi. Bu, 2Q11-dən bəri ən yüksək göstəricidir. Eyni zamanda, bir illik inflyasiya da əvvəlki +3.7%-dən +3.02%-ə qədər sürətlənir.

Güclü inflyasiya və iş bazarı mərkəzi bankı siyasətin normallaşmasına davam etməyə sövq edir. Keçən ay RBNZ OCR-ni +25 bps artıraraq 0.5%-ə çatdırdı, 7 ildə ilk dəfə. Siyasətçilər önümüzdəki aylarda inflyasiya təzyiqi hədəfi aşmağa davam etdikcə daha da sərtləşdirməyə söz verdilər. İqtisadi bərpa güclü olaraq qaldı və inflyasiyanın sürətlənməsi əvvəllər gözləniləndən daha sürətli olduğunu sübut etdi. Konsensus +50 bps olaraq qalmasına baxmayaraq, bazar bu ay +25 bps artımı ilə bağlı fərziyyələri gücləndirdi. Biz həmçinin +25 bps dərəcəsi artımını gözləyirdik. Həqiqətən, bazar RBNZ üçün sərtləşdirmə işinin bir hissəsini yerinə yetirdi. İpoteka faizləri indiyə qədər təxminən +100 bps artıb. Dördüncü rüb artımının OCR-nin 1999-cu ildə tətbiq olunduğu vaxtdan bəri ən böyük rüblük artımlardan biri olacağı gözlənilir. Bu arada, RBNZ OCR-ni, məsələn, proqnozun sonuna kimi avqust proqnozu 3%-dən 2%-ə düzəldə bilər. Bu həm də bazara müəyyən qədər sıxlaşdırıcı təsir göstərə bilər.