Hindistanın valyutası təzyiq altındadır və analitiklər deyirlər ki, rupi yeni aşağı səviyyələri sınaqdan keçirə bilər

Maliyyə xəbərləri

Arxa planda Hindistan bayrağı ilə nümayiş etdirilən iki min rupi banknot.

Manish Rajput | SOPA Şəkilləri | Getty Images vasitəsilə LightRocket

Hindistan rupisi, analitiklərin fikrincə, önümüzdəki aylarda valyutanı vurmağa davam edəcəyini söyləyən mükəmməl qlobal küləklər fırtınası səbəbindən güclü satış təzyiqi altındadır.

Son həftələrdə Hindistan valyutası rekord minimumları sınaqdan keçirdi və iyul ayında ən azı iki dəfə ABŞ dolları üçün 80 rupiy səviyyəsini aşdı, yalnız Hindistan Ehtiyat Bankı (RBI) sürüşməni dayandırmaq üçün addım atdıqdan sonra bərpa etdi.

Valyuta o vaxtdan bir qədər möhkəmləndi və cümə axşamı bir dollar üçün 79.06 ətrafında oldu.

Son kəskin enişlər, qiymətləri daha da aşağı sala biləcək rupinin satışı ilə bağlı narahatlıqları aradan qaldırmaq üçün siyasətçilərin sürətli reaksiyasına səbəb oldu.

Maliyyə naziri Nirmala Sitharaman iyulun sonunda parlamentə verdiyi yazılı açıqlamada rupinin ucuzlaşmasını xarici səbəblərlə əlaqələndirib.  

Onun sözlərinə görə, davam edən Rusiya-Ukrayna müharibəsi, xam neftin qiymətinin artması və qlobal maliyyə şərtlərinin sərtləşməsi kimi qlobal amillər Hindistan rupisinin dollar qarşısında zəifləməsinin əsas səbəblərindəndir. 

Analitiklər, valyutanın qlobal miqyasda bir çox cəbhədən bufet edildiyi ilə razılaşdılar.

Enerji qiymətlərinin yüksəlməsi 

Hindistanın yüksək enerji qiymətlərinə məruz qalması valyutaya mənfi təsir göstərdi, rupinin dollara nisbətdə bu günə qədər 5%-dən çox ucuzlaşması.

Enerji qiymətlərinin yüksəlməsi xüsusilə nefti dollarla alan dünyanın üçüncü ən böyük neft idxalçısı olan Hindistan üçün xüsusilə çətin olur. Rupi zəiflədikdə onun neft alışları bahalaşır. 

Nomura analitiklərinin fikrincə, neftin qiymətində hər 1 dollar artım üçün Hindistanın idxal hesabı 2.1 milyard dollar artır.

Sənaye müşahidəçiləri deyirlər ki, Rusiyanın Ukraynaya təcavüzü başlayandan sonra mart ayından etibarən Hindistana Rusiya neftinin tədarüklərində “əhəmiyyətli artım” baş verib və Nyu Dehli Moskvadan daha da ucuz neft almağa hazırlaşır.

Again Capital investisiya məsləhət firmasına görə, iyun ayının ilkin məlumatları Hindistanın Rusiya xam neft tədarükünün may ayında gündəlik 1 bareldən təxminən 800,000 milyon barrelə çatdığını göstərdi. 

Bankın Asiya-Sakit Okean foreks və məzənnə strategiyası üzrə həmsədr Adarsh ​​Sinha, "Adətən, zəif valyuta ixracı daha rəqabətqabiliyyətli etmək və idxala tələbi azaltmaqla xarici sabitliyi bərpa etmək üçün təzyiq klapan kimi çıxış edir" dedi. Amerika Qiymətli Kağızlar.

“Rusiyadan neft idxalı, rupi ilə həll olunarsa, neft idxalçılarının dollara tələbini azaldar. Bu rupilər Hindistan ixracatının ödənişini ödəmək üçün istifadə edilə bilər və/yaxud Hindistana sərmayə qoyula bilər – hər ikisi faydalı ola bilər” deyə o, CNBC-yə bildirib.

CNBC Pro-dan enerji haqqında daha çox oxuyun

İyul ayında Hindistanın mərkəzi bankı Hindistan rupisi ilə beynəlxalq ticarət hesablaşmaları mexanizmini işə saldı. Analitiklərin fikrincə, tədbir treyderlərə Hindistan rupisi ilə idxal və ixracı hesablamağa, ödəməyə və hesablaşmalara imkan verir ki, bu da Hindistan valyutasını beynəlxalqləşdirmək üçün uzunmüddətli hədəfə kömək edəcək.

"Bu hərəkət orta müddətli rupi üçün konstruktivdir, çünki hesablaşmalar üçün daha yüksək INR [Hindistan rupisi] cari hesab əməliyyatları üçün forex tələbinin aşağı olmasını nəzərdə tutur", - Radhika Rao, DBS bankının baş vitse-prezidenti və iqtisadçısı, son qeydində bildirib.

Bu, "qonşu ölkələrlə, dollar vəsaitlərinə çıxışı olmayan və/müvəqqəti olaraq beynəlxalq ticarət mexanizmindən kənarda olan ticarət tərəfdaşları və ticarət hesablaşma valyutaları hovuzunu genişləndirmək istəyənlərlə ticarəti asanlaşdıracaq" dedi.

Pul köçürmələri davamlı olaraq qalır

Zəif bir rupi Hindistanın digər ölkələrdən idxalına təzyiq göstərsə də, bu, ölkənin xaricdən pul köçürmələrini artırmağa kömək edə bilər.

Dünya Bankının məlumatlarına görə, Hindistana pul köçürmələri axını 8-ci ildə 89.4% artaraq 2021 milyard dollara çatıb ki, bu da ABŞ-dakı bərpaya əsaslanır ki, bu da ölkənin pul köçürmələrinin beşdə birini təşkil edir.

"Pul köçürmələri bir çox amillərlə müəyyən edilə bilər, lakin [a] daha zəif rupi bu pul köçürmələrinin daxili dəyərini artırmağa kömək edir ki, bu da alıcılar üçün inflyasiya təzyiqlərini kompensasiya etməyə kömək edəcək" dedi BofA Securities-dən Sinha.

Goldman Sachs da son notunda Hindistana pul köçürmələrinin “yüksək neft qiymətlərindən faydalanaraq, Yaxın Şərqdəki sabit iqtisadi artım fonunda dayanıqlı qalmalı olduğunu” söylədi.

Defisit problemləri

Bununla belə, Hindistanın genişlənən cari hesab kəsirinin davam edən böyük kapital axını ilə daha da kəskinləşən rupiya üçün davam edən sürükləmə olaraq qalacağı gözlənilir, analitiklər xəbərdarlıq edir.

Goldman Sachs-ın Hindistan iqtisadçısı Santanu Senqupta, "Hindistanın xarici tarazlıqları, artan əmtəə qiymətləri nəticəsində yaranan ticarət şərtləri şoku ilə pisləşir" dedi.

Cari hesab kəsiri ölkənin idxalı ixracını üstələdikdə yaranır.

İnkişaf etməkdə olan bazar portfelinin daxil olması üçün əlverişli olmayan bazar mühitində “biz tədiyə balansının böyük kəsirini təxmin edirik. Bu, RBI tərəfindən saxlanılan spot və forvard kitablar üzrə valyuta ehtiyatlarının azaldılmasının davam etməsi demək idi "dedi.

Fed-in sərtləşdirmə dövründə qlobal kapital axınlarının quruması, ABŞ-ın tənəzzül risklərinin ön plana çıxması və Hindistanın xarici tarazlıqlarının çətinləşməsi ilə, çox güman ki, INR-də zəifliyin davam edəcəyini görəcəyik.

Santanu Sengupta

Hindistanlı iqtisadçı, Goldman Sachs

Nomuranın son qeydinə görə, Hindistan səhmləri iyul ayından bu günə qədər artıq 28.9 milyard dollar xalis xarici çıxış edib ki, bu da Yaponiya istisna olmaqla, Asiya iqtisadiyyatları arasında ikinci yerdədir. 

Lakin Hindistanın böyük xarici tamponları “RBI-nin quyruq risk ssenarilərinin daxili faiz dərəcələrinə keçməsinin qarşısını almaq və daha yüksək əmtəə qiymətləri və tədarük pozğunluqları səbəbindən kobud yamadan keçərkən böyüməyə daha da təsir etmək qabiliyyətinə inamı təmin etdi. pul siyasəti”, - Sinha bildirib.

“Bizim tədiyə balansının kəsiri ilə bağlı proqnozumuz bu il 30-50 milyard dollar kəsirdən xəbər verir. RBI-nin müdaxiləni ən azı bir il davam etdirmək üçün kifayət qədər ehtiyatları var "dedi.

Rupiyanı müdafiə etmək cəhdi olaraq, mərkəzi bank bu yaxınlarda kapital axınını təşviq etmək üçün bir sıra tədbirlər elan etdi. Tədbirlərə xarici depozitlər üzrə qaydaların yumşaldılması, borc bazarına xarici investisiya axını və xarici kommersiya borclanması üçün normaların yumşaldılması daxildir.

'Taper tantrum'

Rupinin cari aşağı performansına baxmayaraq, 2013-cü ildəki “taper tantrum”la müqayisədə valyutanın düşməsi bu gün daha çox saxlanılır, analitiklər bu dəfə daha yaxşı əsaslara istinad edərək bildiriblər.

O zaman Federal Ehtiyat Sisteminin fövqəladə monetar stimulunu azaltmaq qərarı istiqrazların satışına səbəb oldu və bu, Xəzinədarlıq gəlirlərinin artmasına və ABŞ dollarının möhkəmlənməsinə səbəb oldu. Bu, inkişaf etməkdə olan bazarlardan vəsaitlərin çıxmasına səbəb oldu.

“[Hindistan rupisinin] ucuzlaşma təzyiqinin böyük hissəsi ABŞ dollarının kəskin qazancından qaynaqlanır, çünki ikincisi geniş dərəcə və siyasət fərqlərindən bəhrələnir” dedi DBS-dən Rao, dollar və rupi arasındakı yüksək faiz fərqini belə izah etdi. ABŞ-da faiz dərəcələri yüksəlməyə davam edir.

Rupinin dəyərdən düşməsini müdafiə etmək üçün təzyiq tənbəl tantrum zamanı əvvəlki qədər yüksək deyil, o əlavə etdi. Təzyiqlər güclənərsə, hökumətin dollara tələbi azaltmağa kömək edəcək həcmli müdafiə vasitələrinin alınmasını təxirə salmaq kimi variantları var, deyə o yazıb.

Analitiklər, həmçinin tez-tez zəiflik mənbəyi kimi göstərilən Hindistanın xarici tarazlıqlarının, rupinin daha da ucuzlaşması risklərinə qarşı müəyyən daxili tampona malik olduğunu iddia etdilər.

Goldman Sachs-dan Senqupta, "İndiyə qədər, hətta pisləşən xarici tarazlıqlar şəraitində belə, valyuta ehtiyatlarının ehtiyatı Hindistanın xarici sektorunun zəifliyini məhdudlaşdırırdı və INR-nin (USD ilə müqayisədə) yavaş ucuzlaşmasına imkan verirdi" dedi.

“Valyuta ehtiyatları tükəndikcə və real məzənnə fərqləri azaldıqca, Hindistanın xarici zəiflik riskləri artacaq – baxmayaraq ki, onlar “taper tantrum”dan daha yaxşı müqayisə edəcəklər”.

Rupiya bir dollar üçün 82-yə düşə bilərmi?

Analitiklərin fikrincə, qlobal şərait dəyişməkdə davam etdiyindən, rupi qarşıdakı aylarda daha da aşağı risklərlə üzləşəcək.

"Fed-in sərtləşdirmə dövründə qlobal kapital axınlarının quruması, ABŞ-ın tənəzzül risklərinin ön plana çıxması və Hindistanın xarici tarazlıqlarının çətinləşməsi ilə biz çox güman ki, INR-də davamlı zəifliyin davam edəcəyini görəcəyik" dedi Goldman Sachs'dan Senqupta.

Nəticədə, bank Hindistan valyutasının növbəti 80-81 ay ərzində bir dollar üçün 3-6 rupi civarında ola biləcəyini proqnozlaşdırır, “dolların daha kəskin möhkəmlənməsi halında risklər daha da zəifləyəcək”.

Digər analitiklər hətta rupinin yaxın müddətdə təzə yeni minimumları sınaqdan keçirəcəyini gözləyirlər.

CNBC Pro-dan səhmlər və investisiya tendensiyaları:

Nomuranın qlobal valyuta strategiyasının rəhbəri Craig Chan, “80” səviyyəsinin müqəddəs olduğuna inanmadığını söylədi.

"Biz inanmırıq ki, 80-cü ildən fərqli olaraq, 2013-dən fərqli olaraq USD/INR-də daha yüksək sürətlənmiş hərəkətə səbəb olacaq hər hansı xüsusi bazar yerləşdirmə faktoru var" dedi. "Son zəngimiz INR [rupi] 80 dollar səviyyəsini qırmaq və avqustun sonuna qədər 82 səviyyəsini aşmaq riski idi."

BofA Securities-dən Sinha da qlobal mühitdə davam edən dəyişkənliyə görə Hindistan valyutasının 82-ci ilin sonuna kimi 2022 səviyyəsinə çatacağını gözləyir.

"Bununla belə, biz RBI-nin geniş ehtiyat buferinin ehtiva etdiyi daha böyük amortizasiya risklərini görürük" dedi.

Signal2frex rəyləri