BOJ въведеха насочване напред и направиха леки промени в YCC

БОЖ направи някои промени в неконвенционалната си парична политика през юли. Смятаме, че тези промени изпратиха доволно послание, че отнема по-дълго време от очакваното, за да може инфлацията да достигне целта + 2%. На тази среща BOJ представи насоки, които засилват ангажимента да се запази ниският лихвен процент, за да се постигне инфлационната цел. Междувременно Комитетът гласува 7-2 на насоките за програмата за управление на кривата на доходност (YCC) в сравнение с 8-1 на предишната среща. По наше мнение, промените в програмата на МКК са незначителни.

На пресконференцията губернатор Курода призна, че "отнема по-дълго от очакваното, за да се вдигне инфлацията", а постигането на целта "ще бъде извън нашата (тригодишна) прогнозна времева рамка". BOJ представи насоки за напредъка в перспективите на паричната политика. Както е отбелязано в придружаващото изявление, централната банка "възнамерява да запази настоящите изключително ниски нива на краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти за продължителен период от време, като вземе предвид несигурността по отношение на икономическата активност и цените, включително последиците от потреблението таксата, планирана да се проведе през октомври 2019 ". Kuroda посочи, че насоките за бъдещето са насочени към засилване на ангажимента за постигане на целта за инфлацията + 2%. Освен това "възнамерява да позволи доходността да се движи двойно в диапазона от + 0.1% и - 0.1%". Курда добави, че Комитетът не възнамерява тази промяна "да доведе до повишаване на лихвените нива".

В програмата YCC насоките за краткосрочните лихвени проценти останаха непроменени. Що се отнася до дългосрочните лихвени проценти, BOJ обеща да JGBs, така че 10-годишните доходи JGB ще останат около 0%. Централната банка добави, че "докато се прави, доходността може да се движи нагоре и надолу до известна степен главно в зависимост от развитието на икономическата активност и цените". Що се отнася до количеството на JGB, които ще бъдат закупени, BOJ ще приеме "гъвкав начин, така че неизплатената сума ще се увеличи с годишен темп от около 80 трилион йени". Колебанията на доходността и гъвкавостта на покупките на JGB не бяха споменати на предишната среща. Също както преди, BOJ ще купи ETFs и J-REIT, така че сумите им ще се увеличат с годишни темпове от около 6 трилиона йени и около 90 милиарди йени. Въпреки това, BOJ добави, че "може да увеличи или намали размера на покупките в зависимост от пазарните условия", като "има за цел да намали рисковите премии на цените на активите по подходящ начин".

Освен това BOJ обяви също така, че ще промени размера на баланса на лихвения процент и размера на всяка ETF, която ще бъде закупена. По отношение на първото, BOJ предложи да се "намали размерът на баланса на лихвените проценти по платежните сметки на финансовите институции в Банката - към който се прилага отрицателен лихвен процент - от сегашното ниво от около 10 трилион йени средно , Това салдо се изчислява, ако се приеме, че арбитражните сделки се извършват изцяло между финансовите институции ". За последната, BOJ ще "преразгледа сумата на покупката на всяка ETF и ще увеличи стойността на ETF, която проследява индекса на цените на акциите в Токио (TOPIX)".