Регулацията Forex на Esma за търговия на дребно открива възможности за по-големи играчи на пазара

By Анна Федорова

Новите правила забраняват пускането на пазара, дистрибуцията и продажбата на двоични опции и поставят забележителни ограничения за разпространението на CFD на инвеститорите на дребно.

Последното се състои от строги лимити на ливъридж за отваряне на позиции; правило за затваряне на маржа и защита срещу отрицателно салдо на база сметка; предотвратяване на използването на стимули от доставчика на CFD; и задължение за включване на маркетингово предупреждение за риска, свързано с фирмата, върху маркетинговия материал.

Първоначалните предложения разделиха мнението на пазара, като някои компании подкрепиха новите правила, докато много търговци на дребно нарекоха мерките „драконовски“.

За фирмите, които разчитаха на висок ливъридж за печалбите, новите правила вероятно ще засегнат рентабилността в краткосрочен план. Например, британската платформа за търговия на дребно IG Group предупреди в последния си набор от резултати, че новите правила могат да намалят приходите си с около 10% в 2019.

Питър Хетерингтън, главен изпълнителен директор на ИГ, казва: "Тъй като мерките за интервенция на продуктите на Есма са фокусирани върху индустрията на CFD, те рискуват да създадат неравнопоставени условия, като предоставят предимство на други форми на търговия с продукти, които се предлагат на клиенти на дребно."

Според проучване на IG по отношение на новите правила, 98% от онлайн респондентите на 14,605 на предложенията са взели отрицателна позиция.

Според Saxo Bank обаче новите правила са създадени, за да създадат равни условия, позволяващи на ключовите пазарни участници да се конкурират по други аспекти на продуктите и иновациите.

„В Обединеното кралство Saxo вижда уникална възможност да спечели пазарен дял, като новата регулация от Esma създава по-равнопоставени условия за конкуренция”, се посочва от банката.

"Новите правила на Есма поставиха предпазливо ограничение на ливъриджа и тъй като Saxo реши да не се конкурира на висок ливъридж, компанията гледа на значителна възможност да се конкурира с основните предимства на продукта, платформата, цената и услугата."

Според KPMG новите правила уеднаквяват търговията на дребно с останалата част от индустрията и не трябва да засягат значително професионалните фирми, които вече трябваше да отговорят на риска на клиентите при подготовката за Mifid II.

Harps Sidhu, партньор в KPMG UK, казва: „Най-новите мерки на Esma за ограничаване на непрофесионалното излагане на продукти като CFD са съобразени с общата програма за подобряване на защитата на инвеститорите за клиенти на дребно.

„Като част от прилагането на Mifid II, от инвестиционните фирми се изискваше да преразгледат своите договорености за управление на продуктите - включително канали за дистрибуция и категоризации на клиенти. Вероятно много фирми са стигнали до заключението, че продажбата на CFD и бинарни опции на инвеститорите на дребно е извън техния рисков апетит. "

Според Сидху основният удар от регламента ще бъде върху платформи за финансови залагания, насочени към инвеститорите на дребно.

Той добавя: "Има и други фактори, които определят колко добре тези платформи могат да изпълняват, предвид по-строгите изисквания, включително пазарната волатилност, новите технологии, развитието на продуктите и възможностите за растеж на други пазари."

В същото време за банките и доставчиците на множество активи регулациите откриват нови възможности за разработване на продукти. Наскоро Saxo Bank стартира SaxoTraderPRO, нова платформа за професионална търговия за активни търговци и институционални клиенти.

Christian Hammer, ръководител на платформи, заяви: „Работихме с най-новите технологии като HTML5 / JS / React, които се свързват с един REST API, за да могат клиентите да имат пряк достъп и да разработят своя собствена функционалност за търговия, наблюдение или отчитане на риска.

„Ние поставихме нашите клиенти в центъра на процеса на развитие с постоянна обратна връзка, ранно прототипиране и A / B тестване с проучвания в лабораторни условия. Много от уникалните функции са разработени въз основа на специфична обратна връзка от нашите бета потребители като модула за разбиване на маржове, за да помогнат на нашите клиенти да управляват риска си. "

Други участници на пазара също се възползваха. Валутната ликвидност и основният доставчик на брокерски услуги IS Prime например започнаха да предлагат отрицателни гаранции за защита на баланса на брокерите на дребно в отговор на правилата на Есма.

В същото време регламентът принуждава някои брокери на дребно, като CMC Markets, да пренасочат бизнеса си, за да се съсредоточат повече върху професионални клиенти, които не са засегнати от промените в правилата, както и да преобразуват съществуващите клиенти на дребно в професионален статус, ако са отговаря на изискванията.

За да може търговецът на дребно да премине към професионален статут, те трябва да докажат, че имат опит като финансов специалист, портфейл, по-голям от € 500,000 или доказан търговски опит.

Майкъл Рук, старши сътрудник на Pinsent Masons LLP, казва: „Наред с други промени, новите правила намаляват степента на ливъридж, която може да се използва за търговия, което прави много по-трудно за опитни търговци и тези, които се стремят да хеджират съществуващите портфейли от акции.

"Това може да даде възможност на по-големите финансови институции да навлязат на пазара, но е много вероятно много хора да се стремят да се идентифицират като" професионални търговци ", за да анулират въздействието на новите правила."

Една от опасностите от регламента е, че тя може да принуди съществуващите участници на пазара да напуснат търговската юрисдикция, която попада в обхвата на правилата на Esma, и да преминат към офшорни места, които често са нерегламентирани и следователно носят по-голям риск за тези, които търгуват, според Ruck. , 

Той обаче добавя, че може да отвори и възможности за поглъщания за по-големи фирми.

„Перспективата за по-големите финансови институции, които потенциално могат да навлязат на пазара, може да включва поглъщания на съществуващи участници на пазара, но ще бъде предмет на това дали настоящите пазарни участници или се стремят да се преместят в офшорни обекти или да се идентифицират като„ професионални търговци “,” казва той.