Румъния е само по-рискова залог

Анализаторите понижиха Румъния в проучването на Euromoney за риска на страната според предварителните резултати за Q1 2019, които ще бъдат официално пуснати следващата седмица.

Страната е преминала през бурна година, характеризираща се с политическа и социална нестабилност, произтичаща от преследването на правни реформи, и антиправителствени протести срещу ендемични присадки от страна на правителствени служители.

Управляващата Социалдемократическа партия се ръководи от Ливиу Драгня, на която е забранено да става премиер за манипулиране на гласове. Въпреки това, той все още дърпа конците на правителството, водено от Виорика Данчила, настоявайки за промени в върховенството на закона, за да позволи помилвания и амнистии, от които лично да се възползва.

Корупцията е един от четирите политически рискови фактора, понижен в 2018, и този, който все още получава най-ниската оценка от всеки рисков фактор от участниците в проучването.

Има и опасения за институционалния риск, както и понижени перспективи за държавните финанси, които работят срещу Румъния, постигайки по-висок кредитен рейтинг:

През ноември МВФ предупреди Румъния, че рискува да пропусне фискалната си цел за 2018, определена в съответствие с целта на ЕС за постигане на фискална стабилност, дефинирана като дефицит не по-голям от 3% от БВП.

Трудността на коалиционното правителство да постигне целта не е поради бавния растеж. Икономиката на Румъния, както и други в Централна и Източна Европа, процъфтява, като през четвъртото тримесечие на 4.0 реалният БВП нараства със сезонно изгладен 2018% спрямо предходната година.

Индустриалното производство нарасна с 3.5% в 2018, продажбите на дребно с 5.4%, а нивото на безработица спадна до 3.9% (сезонно коригирана, хармонизирана ставка) от януари, като регистрираната безработица на 3.3% повиши заплатите и инфлацията (сега 4%) ).

Икономистите от Европейската банка за възстановяване и развитие участват в проучването на Euromoney в последната си икономическа прогноза, че БВП „ще продължи да бъде подкрепян от инвестиции, свързани с фондовете на ЕС и потреблението, свързано със затягащия се пазар на труда“.

Правителството също е прибягнало до мерки за фискално стимулиране, включително по-високи минимални заплати и увеличаване на пенсиите за старост, поддържайки силно частно потребление.

Standard & Poor's вижда, че основният дефицит на държавния сектор се увеличава до 3.3% от БВП през 2019 г. и до 3.5% през 2020 г., като се има предвид прерогативата да се поддържат популярните разходи в навечерието на президентските и парламентарните избори по-късно през 2019 и 2020 г.

Експертите по риска предполагат, че при тежката необходимост от подобряване на инфраструктурата, правителството ще има затруднения да намали, да речем, инвестиционните разходи, съфинансирани с помощта на структурните фондове на ЕС, или да направи значителни подобрения в събирането на ДДС, за да запази финансите си под контрол.

Предвижданият резултат, ако е правилен, ще се позове на процедурата на ЕС за прекомерен дефицит.

Следователно, рисковият рейтинг на Румъния е по-нисък, което поставя допълнително пространство между страната и Унгария и Хърватия, което получава подобрение на кредитния рейтинг в съответствие с подобряването на рисковата оценка на страната:

Последното понижаване следва прилагането на така наречения „данък върху алчността“ върху банките, за който правителството сега заяви, че ще смекчи, като го намали от 1.2% на 0.4% и от 100% на банковите активи на 20%, за да се избегне Standard & Poor's приспособява стабилната си перспектива за BBB към отрицателна (поставяйки я извън линия с еквивалентите на Fitch и Moody's).

Този ход беше мотивиран от желанието да се видят по-ниски лихвени проценти по кредитите, но бе слабо разработен, създавайки несигурност по отношение на бизнес средата и раздразнение на търговските банки, инвеститорите и централната банка в еднаква степен.

Румъния е 61^st от страните на 186 в световната класация на Euromoney - три места под Хърватия и четири под Унгария - към дъното на третата от петте категории рискови инвестиции, докато едно място над Турция.

„Неблагоприятните рискове за перспективите включват по-нататъшно влошаване на недостига на работна ръка, вътрешна политическа и реформаторска несигурност и промяна на настроенията на глобалните инвеститори към нововъзникващите пазари“, казва ЕБВР.

В перспектива

Все пак е трудно да бъдем прекалено негативни. Всъщност единственото нещо, което споделят участниците в проучването на Euromoney, е, че страната продължава да се радва на благоприятни икономически условия и ниско бреме на дълга.

За разлика от своите съвременници в Западна Европа, бизнес доверието се подобрява, според показателя за икономическите нагласи, публикуван от Европейската комисия.

През февруари индикаторът за Румъния нарасна до 102.2, от 101.5 през януари, като продължи тенденцията на покачване до три месеца, а наскоро ING докладва за силен ръст на банковото кредитиране, „запазвайки живи надежди, че икономическото забавяне няма да се превърне в трудно приземяване“.

Политическите рискове ще останат засилени, но последиците ще бъдат ограничени от икономическия растеж и някои фискални помещения.

Всъщност, ако е налице единственият показател, обосноваващ единствено рейтингите на инвестиционния рейтинг на Румъния, това трябва да бъде брутното дългово бреме, което според Евростат е спаднало до 33.9% от БВП в края на септември.

Не бива да се забравя, че тя все още е една от най-ниските в региона, равна на Чехия.

Финансовите пазари само ще започнат да се тревожат, ако икономиката се забави по-рязко и правителството не прави малко, за да приспособи амбициите си за фискални стимули.

Банковият данък сам по себе си не е причина да се притеснява.

ЗАБЕЛЕЖКА: Ако искате да търгувате на форекс професионално - търгувайте с помощта на нашите Форекс робот разработени от нашите програмисти.
Преглед на Signal2forex