Chevron може да се опита да привлече Anadarko далеч от Occidental Petroleum, но някои анализатори очакват по-ниска оферта от съперника си.
Типично консервативните диверсифицирани петролни компании наблюдават първокласните площи на Анадарко в Пермския басейн, а в случая на Шеврон тя също вижда дълбоководни и втечнен природен газ, които харесва. Плюс това Chevron може по-лесно да усвои голяма сделка, нещо, което може да направи акциите му по-привлекателна част от офертата, казват анализатори.
Анадарко заяви в понеделник, че обмисля офертата на Occidental за 38 млрд. Долара, след като се съгласи с офертата за поглъщане на 33 млрд. Долара от Chevron само преди седмици. Това поставя началото на нов кръг от наддаване, но акциите на Anadarko не реагират, сякаш инвеститорите очакват офертите да отидат много по-високо. Офертата на Occidental струваше 76 долара на акция, когато беше обявена миналата седмица, а оттогава акциите загубиха около 2.8%. Анадарко затвори в понеделник на около 72.93 долара, което е с 13 цента.
„Не мисля, че Chevron приема това като подход на изкупуване на всяка цена“, каза Дан Пикеринг, съпредседател и главен инвестиционен директор на Tudor, Pickering, Holt & Co.
„Предполагам, че Chevron се връща с подобрена оферта, но не непременно такава, която е значително по-висока или дори по-висока от Oxy. Тогава топката е в корта на Oxy, за да ни каже колко много искат този бизнес. За Oxy вероятно се приближаваме до мястото, където ако офертата стане много по-висока от тази, пазарът започва да се тревожи за техния ливъридж “, каза той.
Резултатът от битката за сливане с високи залози може също да определи дали в петрола има лудост. Пикеринг заяви, че едва наскоро акциите на големите компании се търгуват с такава премия за проучвателни и производствени компании, което им дава по-добра валута за сделки.
„Мисля, че ако получите още една транзакция, ще има голям прилив, който ще се страхува от пропускане. Страх от пропускане както на танцов партньор, така и на възможността за разходи. ... Още една [голяма] транзакция и всички се изнервят, че пропускат. Това са инвеститорите и самите компании, независимо дали са купувач или продавач “, каза той.
„За мен изглежда, че сме на една сделка далеч от куп сделки“, добави той. „Мисля, че се връща към комбинации, които имат индустриален смисъл.“
Occidental, който беше отхвърлен по-рано от Anadarko, предложи сделка за пари и акции на стойност 76 долара на стойност около 11 долара повече на акция от офертата на Chevron в деня, в който беше обявена, 12 април.
Анализаторите казват, че Chevron вероятно се готви за друга оферта за Anadarko, но с по-ниска оферта от офертата на Occidental за 38 млрд. Долара. Occidental предложи $ 38 в брой и 0.6094 от акция за акция на Anadarko, докато Chevron наддаде $ 16.25 и 0.3869 от акция от акциите си за Anadarko. Chevron е загубил около 6% от обявяването на сделката си с Anadarko, намалявайки стойността на акциите си от офертата.
Анадарко се съгласи да преговаря с Occidental за неговото предложение, но неговият съвет също потвърди препоръката за съществуващото си споразумение за сливане с Chevron.
„Мисля, че Anadarko вероятно се стреми към Chevron да повиши офертата си. Това е разлика от 7 милиарда долара между офертата на Chevron и офертата на Anadarko “, каза Стюарт Гликман, енергиен анализатор в CFRA. „Те все пак биха били в техническо по-добро положение от чисто цифрова гледна точка. Може би ще им е по-добре с Chevron. ... Мисля, че Chevron е по-подходящ от Anadarko, Occidental. "
Glickman каза, че не вярва, че Chevron ще трябва да оглави офертата на Occidental, за да спечели, но Chevron може да се наложи да намали разликата между офертите. „Ако част от точката ви на продажба е, ако това е двигател за растеж за вас, това може да работи в полза на Шеврон“, каза той. „Шеврон има по-голям боен сандък, три пъти повече пари от Oxy. Мисля, че могат да си позволят да го направят. Chevron има 9 милиарда долара в книгите си, Occidental има 3 милиарда долара. Не мисля, че Occidental могат да си позволят да наддават по-високо от това, което вече са наддавали. Ако ще похарчите $ 38 милиарда, а те имат само $ 3 милиарда, тогава те или трябва да наберат повече дългово финансиране, или трябва да направят вторично. Мисля, че Oxy погледна това и каза, че ще направим първата и най-добрата оферта ”, каза той.
Пол Санъки, енергиен анализатор на Mizuho, смята, че и двете компании биха могли да се включат в най-ниските $ 80 на акция, ако искат, а сделката все още ще бъде аккретна. Occidental също има $ 1 милиарда, разбивайки таксата за сделка с Chevron, ако спечели.
Occidental също се нуждае от одобрение от акционерите, но Chevron не. „Вярваме, че пазарът има повече вяра в заявените полезни взаимодействия на Chevron, които изглежда са недостатъчно обещани / прекалено доставени, отколкото OXY, които изглеждат амбициозни, за да направят нежеланите им оферти да изглеждат жизнеспособни“, пише Sankey в Забележка.
Sankey каза, че Chevron може дори да успее да измъкне до $ 90 на акция, но няма. „Няма вероятност да видим [Chevron] да се наддава агресивно на търг от типа„ проклятие на победителя “. Изпълнителният директор на Chevron Майк Уирт каза толкова много по време на 1-вата конференция в петък “, отбеляза Санки.
Пикеринг заяви, че сделката се счита за трансформираща се от Occidental, но за Chevron това е по-скоро начин на бизнес. Рисковете за Occidental са по-големи.
„Ако сте Oxy и петролни резервоари до $ 40 [барел], след няколко години изведнъж начина, по който сте направили сделката с Anadarko, изглежда по-агресивен, а ако сте Chevron и резервоари за петрол до $ 40, може би имате малко угризение на купувача, ... но балансът ви е наред и не се притеснявате за лоста си. Мисля, че Oxy би се притеснил повече за лоста им “, каза той.
Пикеринг заяви, че цената на петрола не води до настоящите оферти за Anadarko, а околната среда е по-скоро като 1990s, когато големите петролни компании бяха формирани от сливания, като BP с Amoco и Arco, и Chevron и Texaco. След това фирмите търсеха начини да развиват бизнеса си, но не разчитаха на по-високите цени на петрола.
„Сега говорим за [петрол] в средата на 60-те долара, доста добра цена. Всички тези макро фактори играят роля, но мисля, че този процес би се осъществил, ако петролът беше 50 или 70 долара. Мисля, че промишлената логика, за която говорят и купувачите, има смисъл и мисля, че възможността за оценка би била налична на $ 50 и вероятно би била на $ 70 “, каза той.
Signal2forex.com - Най-добри Forex роботи и сигнали
