Тръмп и Си се срещнаха в събота. Ако се случи лошо, световната икономика може да изпадне в рецесия

Акциите вероятно ще получат временно облекчение, а облигациите могат да се разпродадат, ако има „прекратяване на огъня“, обявено в търговските войни от САЩ и Китай този уикенд, но щетите за световната икономика могат да продължат, докато не бъде постигнато споразумение за прекратяване на митата. ударен.

Уолстрийт пречи на резултата от дългоочакваната среща между президента Доналд Тръмп и президента Си Дзинпин и много инвеститори смятат, че двамата вероятно ще се съгласят да отложат новите тарифи и да подновят преговорите, но съществуващите тарифи няма да бъдат отменени много , ако изобщо.

Срещата на срещата на върха на Г-20 е толкова важна, че професионалистите на пазара като цяло я разглеждат като събитие, което може да повлияе на хода на пазарите през останалата част от годината; оказват влияние върху траекторията на глобалния икономически растеж и помагат да се определи кога и какви действия могат да предприемат Федералният резерв и другите централни банки.

„Вие просто увеличавате още повече шансовете, че ще имаме глобална рецесия, ако няма разведряване между САЩ и Китай. По отношение на G-20, не мисля, че ще има нещо негативно и вероятно ще бъде момент „кумбая“,” каза Питър Буквар, главен инвестиционен стратег в Bleakley Advisory Group.

Търговските представители се срещнаха преди вечерята в Осака между Тръмп и Си в събота и дори при толкова много залог, няма очаквания за значителна сделка в близко бъдеще. Bank of America Merrill Lynch анкетира инвеститорите и установи, че около две трети очакват, че няма да има сделка този уикенд, но няма да има и нови тарифи.

Докато малцина очакват абсолютен провал на срещата, икономистите на UBS казаха, че ако това е така и търговската война ескалира с нови тарифи, светът може да види подобно на рецесия забавяне на растежа.

Ако търговската война ескалира, „преценяваме, че глобалният растеж ще бъде със 75 [базисни точки] по-нисък през следващите шест тримесечия и че контурите ще приличат на лека „глобална рецесия“ — подобна по мащаб на кризата в еврозоната, петролният колапс в средата на 1980-те и кризата с „текилата“ от 1990-те години на миналия век“, пише в бележка глобалният ръководител на икономическите изследвания на UBS Аренд Каптейн.

Неназован служител на администрацията на Тръмп каза пред Ройтерс във вторник, че целите на САЩ за преговорите са да възобновят преговорите и може да има споразумение за липса на нови мита. Служителят каза, че САЩ биха искали преговорите да се възобновят там, където се провалиха през май.

Буквар каза, че пазарите трябва да реагират положително на сценарий за „прекратяване на огъня“ и акциите могат да растат, докато облигациите се разпродават и доларът може да отскочи. „Фактът, че митата все още са в сила, ще ограничи степента на това облекчение“, каза той. „Ако изведнъж хората кажат, че Фед няма да трябва да бъде толкова агресивен, защото има потенциал за търговска сделка, тогава ще видите корекция на пазара на облигации.

След месеци на задържане на лихвените проценти, Фед сигнализира миналата седмица, че може да намали лихвените проценти тази година, като първото намаление е възможно през юли. Фед заяви, че е загрижен както от търговията, така и от забавянето на световната икономика.

Глобалният икономист на Citigroup Сезар Рохас заяви, че очаква „прекратяване на огъня със споразумение за ръкостискане“ между Тръмп и Си, което ще избегне ескалация на въпросите за националната сигурност и митата и ще се стреми към сделка по-късно тази година. Тръмп вероятно ще се въздържи да наложи заплашените си мита от 25% върху останалите 300 милиарда долара китайски стоки, които досега не са били засегнати.

„Това все още вреди на икономиката, защото все още имаме въведени тарифи за 250 милиарда долара, а също и защото ще имате продължителна несигурност“, каза той. Рохас каза, че ударът върху американската икономика от съществуващите мита се очаква да бъде около 0.1 процентни пункта от БВП, но 0.8 процентни пункта за китайския растеж през следващите една до две години.

Търговската война се усложни от други проблеми, като например черния списък на САЩ на китайската телекомуникационна компания Huawei. От друга страна, Китай има господство над редкоземните минерали и може да наложи вредно ембарго. Има и други източници на напрежение, като санкциите на САЩ срещу Иран, доставчик на китайски петрол.

Икономическите щети също са показани в търговските данни на двата окръга. Търговският дефицит на САЩ се сви с 2.1% през април, но спадът както на вноса, така и на износа сигнализира, че САЩ търгуват по-малко с останалия свят. Дефицитът с Китай обаче нарасна с 29.7% през април до 26.9 милиарда долара.

Capital Economics заяви, че износът на китайски стоки, които не са били под мита, се е увеличил за САЩ, но специфичният китайски износ, подлежащ на мита, е намалял.

„Пратките на стоки от списъка от $50 [милиарда] бяха с почти 30% по-ниски през първите четири месеца на 2019 г., отколкото година преди това. Износът на стоки от списъка от $200 [милиарда], който се задържаше доста добре миналата година, сега също е намалял“, пише Capital Economics. „За разлика от това, износът за САЩ на нетарифни стоки нараства като цяло със същия темп като износа на Китай за останалия свят. Те ще бъдат следващите в огневата линия, ако има по-нататъшна ескалация в търговската война."

В САЩ търговските войни удариха доверието на бизнеса и забавиха инвестиционните разходи и това може да продължи. „Доколкото остава несигурност, ще видим забавяне на инвестициите и това се отразява на икономиката“, каза Рохас.

Ако Тръмп и Си се съгласят да продължат преговорите, това може да предотврати по-сериозни проблеми, но не и да спре разпространението на въздействието на търговския конфликт, казаха икономисти.

Във вторник последното показание на потребителското доверие падна рязко до 121.5, с около 10 пункта по-ниско от май. Конферентният съвет заяви, че ескалацията на митата и търговското напрежение по-рано през месеца „изглежда, че са разклатили доверието на потребителите“.

Икономистите от Bank of America Merrill Lynch казват, че има малък шанс да бъде постигната „голяма сделка“ в Осака и всъщност администрацията на Тръмп понижи очакванията за такава. Те отбелязаха, че например министърът на търговията Уилбър Рос каза, че „най-много, което ще излезе от Г-20, може да бъде споразумение за активно възобновяване на преговорите“.

Докато и двете страни в крайна сметка искат сделка, Китай може да е готов да играе дълга игра и Тръмп все още не е притиснат от изборите през 2020 г. Насочването на Фед към позиция за намаляване на лихвите помогна за успокояване на пазарите и докара акциите до нови върхове, давайки на Тръмп повече свобода на действие.

„Друга причина за намаляване на шансовете за пробив е, че администрацията на САЩ не е под голям натиск да прави компромис в момента. Нашата рамка за търговската война постоянно е била „без болка, без сделка“. Тъй като фондовият пазар е близо до най-високото си ниво за всички времена, пазарите очакват силен 'Powell put' и ръстът на БВП над 3% на годишна база, САЩ вероятно ще се опитат да сключат твърда сделка. Харесва ли ви или не, гобешкото послание на Фед за компенсиране на рисковете от спад насърчава ескалацията на търговската война“, отбелязват икономистите от BofA.

Те също така отбелязват, че двете страни изглеждат много далеч една от друга и преговорите са прекъснати през май, тъй като според съобщенията Китай не е искал да се ангажира с промени в законите си, за да помогне за успокояване на опасенията на САЩ относно кражба на интелектуална собственост, принудителни трансфери на технологии и манипулиране на валута.

„Без такива ангажименти е трудно да си представим, че САЩ ще се примирят с червената линия на Китай, че всяко търговско споразумение трябва да включва премахването на всички увеличения на митата от миналата година“, отбелязват икономистите.

Дори ако има споразумение за ръкостискане в събота, търговското напрежение може да ескалира по-късно, както стана след срещата на двамата лидери в Аржентина миналата година.

„Само защото той не прави [повече тарифи] сега, не означава, че в крайна сметка не го прави“, каза Буквар. Но има и причини Тръмп да заеме по-умерена позиция. „Мисля, че данните стават ясни, че виждаме забавяне и предстоят избори.

ГЛЕДАМ: Ето най-добрия сценарий от срещата Тръмп-Си на срещата на върха на Г-20

Актуализация: Изяснява посоката на движение на лихвения процент на Фед