Пазарът може да очаква повече намаления на лихвите, отколкото Фед ще предостави, показват минути на срещата

Някои политици на Федералния резерв изразиха загриженост на последната си среща, че пазарите очакват повече намаления, отколкото централната банка възнамерява да предостави, според протоколите, публикувани в сряда.

Федералният комитет за отворен пазар одобри намаляване на лихвения процент на четвърт пункт на заседанието на 17-18 септември, като постави лихвения процент за овърнайт в целевия диапазон от 1.75% до 2%.

Документите, публикувани след срещата, също показаха рязко разделение сред членовете относно бъдещия път на политиката.
Минутите засилиха тези опасения, заедно с някои притеснения, че един пазар, настояващ за по -лесна парична политика, може да изпревари себе си. В обобщението се казва, че „няколко участници“ на срещата през септември заявиха, че цените на фючърсните пазари „понастоящем предлагат по -голямо предоставяне на квартири на предстоящите срещи, отколкото смятат за подходящо“.

С течение на времето пазарите силно залагат, че Федералният резерв ще проследи намаленията си през юли и септември с още едно през октомври. Пазарите също очакват нови намаления през 2020 г.

Поради потенциалното недоразумение „може да се наложи Комитетът да се стреми към по -добро привеждане на пазарните очаквания по отношение на лихвения процент на политиката спрямо собствените очаквания на политиците за този път“, се казва в протокола.

Освен това в протокола се отбелязва, че „няколко“ участници смятат, че комитетът в своето изявление след заседанието трябва да даде някои насоки за това колко дълго Фед ще остане приспособим поради опасения относно тарифите. Последното изявление не включва този тип език.

Публикуваният на срещата „точков сюжет“ на очакванията на членовете показа, че петима членове са подкрепили Фед да не одобри никакви допълнителни съкращения тази година след последния ход, още пет виждат увеличение напред и седем искат допълнително съкращение.

Окончателният резултат сред 10-те гласуващи членове видя три инакомислещи от президентите на Фед-Ерик Розенгрен от Бостън и Естер Джордж от Канзас Сити, които подкрепиха задържането на линията, и Джеймс Булард от Сейнт Луис, който искаше намаляване на половин точка. Това бележи най -много инакомислещи от декември 2014 г.

За да оправдаят съкращението, служителите на Фед посочиха притесненията си от забавянето на глобалния растеж, който се разпространява в САЩ, последиците от търговско-американската война между САЩ и постоянно ниската инфлация, която беше под целта от 2% на Фед.

Протоколите показаха, че търговията е основна грижа. Въпросът събра 28 споменавания в документа, като членовете многократно изразяват загриженост относно въздействието на тарифите върху стопанската дейност.

Членовете казаха, че макар да виждат растежа на САЩ като цяло солиден, прогнозните рискове „бяха наклонени към обратната страна“.

„Важни фактори в тази оценка бяха, че напрежението в международната търговия и развитието на външната икономика изглеждаха по -склонни да се движат в посоки, които биха могли да имат значителни отрицателни ефекти върху американската икономика, отколкото да се разрешат по -благоприятно, отколкото се предполага“, се казва в протокола.

„Освен това мекотата в бизнес инвестициите и производството досега тази година се разглеждаше като посочваща възможността за по -съществено забавяне на икономическия растеж от прогнозирания персонал. Рисковете за прогнозата за инфлацията също се разглеждат като имащи наклон надолу, отчасти поради рисковете, свързани с прогреса на прогнозата за икономическа активност “, продължава резюмето.

Длъжностните лица също отбелязаха, че „се появи по -ясна картина на продължителната слабост в инвестиционните разходи, производственото производство и износа“ и членовете също наблюдаваха инверсия на кривата на доходността, надежден индикатор, че предстои рецесия.

Въпреки това членовете отбелязаха, че настоящите условия остават силни, с „стабилно“ потребление и картина на заетостта, която продължава да се подобрява.

Тези, които подкрепят задържането на линията, се притесняват от рисковете за финансова стабилност, които представляват ниските лихвени проценти. Други също така изразиха загриженост, че намаляването на лихвените проценти сега ще остави малко място за раздвижване на Фед следващия път, когато се появи забавяне.

Служителите на Фед също обсъдиха неотдавнашното разстройство на пазарите за овърнайт кредитиране, което доведе до скок на краткосрочните лихви. Централната банка реши проблема с няколко временни действия за ликвидност, насочени към стабилизиране на пазара.
Членовете заявиха, че бъдещите дискусии за правилния размер на банковите резерви биха били подходящи.

В реч във вторник председателят на Фед Джером Пауъл заяви, че централната банка вероятно ще започне да изкупува съкровищни ​​бонове като част от ход за увеличаване на баланса и резервите. Членовете също предложиха да се потърси постоянна репо възможност за решаване на проблеми с финансирането.

Протоколите подчертаха, както и Пауъл, колко е важно да се разграничи този вид растеж на баланса от количествените програми за облекчаване, които Фед използва по време и след финансовата криза.