JP Morgan казва на богатите клиенти, че „прогресивната промяна“ на икономиката е един от най-големите рискове през 2020 г.

Частната банка на JP Morgan, която управлява 2.2 трилиона долара за богати клиенти, заяви, че победата за президент на радикален леви кандидат е сред най-големите заплахи за парите им през 2020 г.

Фирмата също предупреди за евентуален страх от инфлация в годишния си доклад за прогнозата на клиентите.

С левичарски демократични кандидати за президент като сенатора Елизабет Уорън и сениер Бърни Сандърс като водещи в националните първични проучвания, JP Morgan вижда забрана за обратно изкупуване на акции, повишени ставки на корпоративния данък, колективно договаряне и разпадане на големите технологии като различни възможности.

„Прогресивен ремонт на американската икономика след изборите“ ще бъде сред най-големите опасности, пише в доклада Майкъл Джембалест, председател на стратегията за пазарна и инвестиционна стратегия на JP Morgan Asset Management.

Стратегията за растеж на президента Доналд Тръмп, подхранвана от намаляване на данъците и дерегулация, доведе фондовия пазар до рекордно високи стойности, като възвръщаемостта е доста над средния американски президент за три години. S&P 500 имаше най-доброто си представяне от шест години, като спечели близо 30% през 2019 г. Въпреки това, Тръмп беше импиширан от Камарата на представителите през декември заради злоупотреба с власт и възпрепятстване на Конгреса по отношение на отношенията на Тръмп с Украйна, което може да навреди на репутацията му в анкетите, отбеляза JP Morgan.

Cembalest каза на клиентите, че подобен на Warren прогресивен ремонт в крайна сметка ще зависи от избирателите в САЩ и дали „неортодоксалността и престъпленията на президента ще компенсират доста силна американска икономика“.

Уорън направи заглавия и получи голяма подкрепа от предложените от нея планове за голямо данъчно облагане, за да плати за своите планове за разходи за здравеопазване и обществено образование. Като „начин да се илюстрира широтата на прогресивната програма за 2020 г.“ JP Morgan сравнява размера на плановете на Уорън с данъка на президента Франклин Д. Рузвелт по време на Голямата депресия.

"Предложенията за увеличаване на данъците на Уорън са приблизително 2.5 пъти по-високи от нивата на увеличение на данъците на FDR, които се случиха по време на Голямата депресия, време, когато безработицата в САЩ достигна 22%", каза Дембалест.

Докато Уорън и Сандърс представляват законна заплаха, фирмата отбеляза, че Тръмп има най-силните опашки на изборите от 1896 г. по отношение на пазарния и икономическия резултат. Оценката включва инфлация на потребителските цени, нива на безработица, БВП, възвръщаемост на пазара на акции и нестабилност и поскъпване на цените на жилищата.

„Настоящите условия се сравняват благоприятно за Тръмп като действащ президент в сравнение с историята“, каза Дембалест.

Докато JP Morgan очаква година без рецесия с 7% до 10% възвръщаемост на пазарите на акции, акциите трябва да преодолеят потенциалния риск от скок на инфлацията.

„Една опасност за 2020 г. е повишаване на инфлацията в заплатите или цените в САЩ, което показва, че Фед е направил сериозна грешка, като е намалил реалните лихви до нула (отново)“, предупреди Cembalest.

От 2007 г. насам Федералният резерв е претърпял „огромна промяна“ на лихвените проценти, като текущите оценки на естествения реален лихвен процент са по-малко от 1%, отбелязва фирмата. Тези постоянно ниски нива представляват риск от скок в цените.

Федералният резерв понижи лихвените проценти три пъти миналата година, като лихвеният процент по заемите за една нощ беше между 1.5% и 1.75%. Председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл подчерта, че всеки бъдещ ход за увеличаване на разходите по заеми трябва да бъде предшестван от значимо и последователно повишаване на инфлацията. Основният индекс PCE е предпочитаната мярка за инфлация на Фед и постоянно намалява целта на централната банка на САЩ от 2% тази година.

И все пак JP Morgan заяви, че голяма инфлационна изненада е малко вероятно, тъй като „спадът в силата на договаряне на труда, увеличената скорост на пренастройки на цените на дребно, въздействието на глобализацията върху заплатите“ допринесоха за ниската, стабилна инфлация в САЩ.

„За инвеститорите с ценност времето за отчаяние може да свърши“, каза Cembalest също на клиентите в доклада.

За последното десетилетие горещите запаси на растеж оставиха в значителна степен запасите от стойност. В края на 2019 г. обаче, ценните акции започнаха да забелязват признаци на живот спрямо запасите на растеж, въпреки че досега бяха ограничени до големи запаси. JP Morgan заяви, че евентуалните последни дни с изключително ниско ниво на ефективност се разгръщат, като техническите лица показват екстремни отстъпки за запасите на стойност.

„Разликата между най-евтините и най-скъпите акции е на най-голямото си ниво от 2002 г. насам, въпреки че не е близо до върховете от 1999-2000 г.“, каза Cembalest.

Друга основна тема на 2019 г. бяха неволите на IPO. Някои силно очаквани технологични компании в IPO, като Uber и Lyft, и преди IPO, като WeWork, направиха заглавия заради липсата на рентабилност. Обществените пазари говориха, а Uber и Lyft приключиха годината като едни от най-разочароващите публични предложения.

JP Morgan каза на клиентите, че първоначалните публични предложения все още са добра идея през 2020 г., „стига това, което купувате, да е истинска технологична компания“.

- CNBC Нейт Ратнер допринесъл за отчитането.