Икономическите прогнози на Фед са изцяло на картата, знак за това колко несигурни са тези времена

Икономическите перспективи на Федералния резерв не са толкова песимистични, колкото и несигурни, тъй като очакванията се движат в широк спектър от завладяващо възстановяване до рязък отскок.

Ако напоследък това много прилича на пазара, вероятно не е случайно.

След двудневната си среща по-рано тази седмица Фед публикува своето резюме на икономическите прогнози за БВП, безработица, инфлация и лихвени проценти. Оценките до голяма степен отразяват текущия безпрецедентен спад, последван от очаквания за различни нива на предстоящ растеж. 

По-конкретно за БВП, който измерва произведените стоки и услуги и е най-широкият критерий за икономически растеж, средните стойности за всяка от трите години, за които бяха предоставени оценки, маскираха големи различия във възгледите от 17-те членове на Федералния комитет за отворен пазар при определянето на политиката.

За 2020 г. средното очакване беше за спад на БВП от 6.5%. Но това беше само средната точка на прогнозите, които варираха от -10% до -4.2%. 

Разликата става още по-изразена през 2021 г., където медианата е 5% печалба, но диапазонът преминава от -1% - по същество продължение на рецесията, започнала през февруари 2020 г., до 7% печалба, което би било най-бързият едногодишен темп на растеж от 1984 г. насам.

Перспективите за безработица и инфлация показаха значително несъответствие в мненията.

Такива широки спредове за това, което в бъдеще има сега, изглежда написано на финансовите пазари и особено на акциите, които в четвъртък претърпяха най-лошия си еднодневен спад от края на март и сега изведнъж изглеждат колебливи след зашеметяващ 2½-месечен ръст. Нарастването се случи срещу множество икономически цифри, които намаляват челюстта, което показва колко щети е причинила пандемията.

„Те бяха доста честни и прями по отношение на високото ниво на несигурност, което виждат как напредва икономиката, което е хубаво“, каза Кати Джоунс, ръководител на фиксирани доходи за Чарлз Шваб, за политиците на Фед.

„Всички знаем, че второто тримесечие е коритото и нещата ще се подобрят и пазарът се опитва да намали това“, добави тя. „Но мисля, че пазарите доста се увлякоха.“

Всъщност председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл подчерта, че дори при цялото финансиране за спасяване, което централната банка и Конгресът предоставят, силата на възстановяването до голяма степен зависи от пътя на коронавируса. 

В края на срещата тази седмица Пауъл дори отбеляза, че показанията на SEP трябва да се гледат предпазливо. Тъй като толкова много неща бяха неизвестни, Фед отказа да предостави тримесечното резюме на основното си политическо заседание през март, но избра да го направи тази седмица, дори с много въпроси за бъдещето.

„Предвид необичайно високото ниво на несигурност относно перспективите, много участници отбелязват, че виждат редица разумно вероятни пътища за икономиката и това не е възможно да се идентифицира с увереност един път като най-вероятния“, каза Пауъл в сряда, отбелязвайки че SEP е „пълен набор от правдоподобни резултати, а не една конкретна прогноза“.

Във време, когато страховете от втори кръг от инфекции с Covid-19 се засилват, схематичните перспективи на Фед помогнаха да се ускори лош плъзгане в четвъртък, който беше частично компенсиран от рали в петък, което продължи да отслабва с напредването на деня. Президентът Доналд Тръмп претегли в четвъртък, казвайки, че Фед „греши толкова често“, въпреки че прогнозата му за 2021 г. е с най-бързия темп на растеж, откакто Роналд Рейгън беше президент.

Фед не предлага допълнителни инструменти за политики, които да помогнат за воденето на икономиката през това, което обещава да бъде мрачен път напред, само уверява, че краткосрочните референтни лихви ще останат закотвени близо до нулата поне през 2022 година.

SEP „показа забележително широк спектър от потенциални резултати за американската икономика през следващите 2 години“, пише Ник Колас, съосновател на DataTrek Research. „Въпреки това, Фед не обяви нищо ново [сряда] освен някои уверения, че няма да използва отрицателни лихвени проценти.“

Пазарите в момента вече не оценяват шансовете си, че Федералният резерв всъщност скоро ще премине към отрицателни лихви, въпреки постоянните спекулации, че може да последва примера на Европа и Япония, ако нещата продължат да се влошават.

Но пропастта на икономическите очаквания между длъжностните лица служи като напомняне за това как в бъдеще може да бъде бъдещето, дори когато инвеститорите продължават да оскъпяват при най-добрия сценарий.

„В крайна сметка акционерните пазари направиха своя бичи залог за бъдещите корпоративни печалби и за състоянието на американската икономика по-общо“, каза Колас. „Дори Федералният резерв с безспорно несигурна перспектива няма да се промени толкова много.“