Крехкото икономическо възстановяване е изправено пред първото голямо изпитание с отчета за работни места през юни през следващата седмица

Втората половина на 2020 г. е почти тук и сега зависи от икономиката да докаже, че фондовият пазар е бил прав за рязкото завръщане на растежа.

Първият голям тест ще бъде докладът за работните места през юни, който ще бъде публикуван в четвъртък вместо обичайното издание в петък поради празника на 4 юли. Според Refinitiv икономистите очакват да бъдат създадени 3 милиона работни места, след като изненадващото увеличение през май от 2.5 милиона заплати надмина прогнозите с колосалните 10 милиона работни места.  

„Ако е по-силен, това ще предполага, че подобрението е по-бързо и това е нещо, което видяхме през май с по-добри продажби на дребно, доверието се връщаше малко и продажбите на автомобили бяха по-добри“, каза Кевин Къминс, главен икономист за САЩ в NatWest Пазари.

Второто тримесечие приключва през следващата седмица, тъй като инвеститорите са обнадеждени за възстановяването, но предпазливо гледат на нарастващите случаи на Covid-19 в редица щати. 

Акциите бяха по-ниски за седмицата, тъй като пазарите реагираха на нарастващите случаи в Тексас, Флорида и други щати. Инвеститорите се притесняват от заплахата за икономическото възстановяване, тъй като тези държави се опитват да ограничат някои дейности. S&P 500 се повиши с повече от 16% досега за второто тримесечие и спадна с почти 7% за годината. Загубите от петък заличиха последните печалби на индекса през юни.

„Мисля, че фондовият пазар гледа отвъд долината. Очаква V-образно икономическо възстановяване и солидна картина на печалбите за 2021 г.“, каза Сам Стовал, главен инвестиционен стратег в CFRA. Той очаква приходите на компаниите с голяма капитализация да нараснат с 30% през следващата година, а печалбите на компаниите с малка капитализация да се повишат със 140%.

„Мисля, че втората половина трябва да бъде период на „покажи ми“, доказващ, че оптимизмът ни е оправдан и ще трябва да видим непрекъснато подобряване на икономическите данни и мисля, че трябва да видим ревизии нагоре в прогнозите за печалбите, “, каза Стовал.

Лиз Ан Сондърс, главен инвестиционен стратег в Charles Schwab, каза, че очаква възстановяването да не е толкова гладко, колкото някои очакват, особено като се има предвид възобновяването на вирусни огнища в щатите на слънчевия пояс и Калифорния.

„Сега, докато гледам какво се случва, мисля, че е по-вероятно да се търкаля Ws“, отколкото V, каза тя. „Това не се основава само на втора вълна. Не съм сигурен, че някога сме излезли от първата вълна.

Дори и без реални спирания на щатите, вирусът може да забави икономическата активност. „Това не означава, че предприятията няма да се затворят сами или потребителите няма да се откажат повече“, каза тя.

През втората половина на годината пазарът трябва да насочи вниманието си към изборите, но Сондерс не очаква особена реакция към тях преди Деня на труда. Средната стойност на анкетите на RealClearPolitic показва, че демократът Джо Байдън води пред президента Доналд Тръмп с 10 процентни пункта и шансовете за победа на демократите нарастват.

Байдън каза, че ще повиши корпоративните данъци, а някои стратези казват, че едно изчистване би било лошо за бизнеса поради засиленото регулиране и по-високите данъци. Очаква се Тръмп да продължи да използва мита, което разстройва пазара, въпреки че се очаква и двамата кандидати да заемат твърда позиция спрямо Китай.

„Ако изглежда, че Сенатът остава републикански, има по-малко поводи за притеснение по отношение на промени в политиката“, каза Сондерс. „Не мисля, че някога е толкова бинарен, колкото си мислят някои хора.“

Стовал каза, че едно бързо проучване показва, че през четирите години на президентските избори до 1960 г., когато първото тримесечие е било отрицателно, а второто тримесечие положително, акциите са отбелязали печалби през втората половина.

Това бяха 1960 г., когато Джон Кенеди пое поста, 1968 г., когато Ричард Никсън спечели; 1980 г., когато Роналд Рейгън е избран за първия си мандат; и 1992 г., първата победа на Бил Клинтън. По стечение на обстоятелствата през всички тези години противниковата страна пое контрола над Белия дом. 

Силното представяне на фондовия пазар през второто тримесечие дойде, след като Фед и Конгресът предприеха бързи действия, за да инжектират икономиката с трилиони стимули. Това отключи кредитните пазари и предизвика блъсканица от компании за преструктуриране или емитиране на дълг. Около 2 трилиона долара фискални разходи бяха насочени към потребителите и бизнеса, които внезапно се нуждаеха от пари след внезапното спиране на икономиката.

Председателят на Фед Джеръм Пауъл и министърът на финансите Стивън Мнучин свидетелстват във вторник пред Комитета по финансовите услуги на Камарата на представителите относно отговора на вируса. Това ще бъде важно, тъй като пазарите очакват друг фискален пакет от Конгреса това лято, който се очаква да предостави помощ на щатите и местните власти; разширяване на някои повишени обезщетения за безработица и предоставяне на повече подкрепа за бизнеса.

„Толкова голяма част от него все още е толкова течна. Има куп фискални позиции, които се търкалят. Говори се за още едно фискално стимулиращо плащане, както направиха последния път с чек от $1,200“, каза Cummins.

Стратезите очакват Конгресът да спори за размера и съдържанието на пакета от стимули, но в крайна сметка да постигне споразумение, преди увеличените обезщетения за безработица да изтекат в края на юли. Cummins каза, че държавните бюджети започват новата година на 1 юли и щатите с критична нужда от средства може да се наложи да започнат да освобождават работници, тъй като намаляват разходите. 

Администрацията на Тръмп посочи, че докладът за работните места в четвъртък може да помогне за оформянето на фискалния пакет, в зависимост от това какво показва. Федералната добавка към държавните обезщетения за безработица е била 600 долара на седмица, но има съпротива срещу удължаването й и стратезите очакват тя да бъде намалена поне наполовина.

Очаква се нивото на безработица да падне до 12.2% от 13.3% през май. Cummins каза, че е очаквал 7.2 милиона работни места, доста над консенсуса, и ниво на безработица от 11.8%.

Към миналата седмица близо 20 милиона души са получавали държавни обезщетения за безработица, а милиони други са събирали по федерална програма за помощ при пандемия.

„Величината тук и дали е 3 милиона или 7 милиона е някак трудно да се прецени като начало“, каза Cummins. Икономистите са предпочели да разглеждат молбите за безработица като по-добро четене на заетостта в реално време, но сега казват, че тези числа могат да бъдат повлияни от бавно докладване или двойно подаване.

„Няма яснота как се дефинират безработните в среда на Covid 19“, каза Крис Рупки, главен финансов икономист в MUFG Union Bank. „Ако има 30 милиона осигурени души, безработицата трябва да е над 20%.

Понеделник

10: 00 am Предстоящи продажби вкъщи

3:00 ч. Президентът на Федералния резерв на Ню Йорк Джон Уилямс

 Вторник

9:00 ч. S & P / Case-Shiller цени за дома

9: 45 am Чикаго PMI

10: 00 am Потребителско доверие

11:00 ч. Уилямс от Федералния резерв на Ню Йорк

12:30 ч. Председателят на Фед Джеръм Пауъл, министърът на финансите Стивън Мнучин на изслушване на Комитета за финансови услуги на Камарата на представителите относно надзора на Министерството на финансите и реакцията на Федералния резерв срещу пандемията

2:00 Президентът на Федералния резерв на Минеаполис Нийл Кашкари

Сряда

Месечни продажби на автомобили

8: 15 съм ADP заетост

9: 45 в производствения PMI

10: 00 е производство на ISM

10: 00 am Разходи за строителство

10: 00 е президент на Чикаго, Чарлз Еванс

2:00 протокол от заседанието на FOMC

Четвъртък 

8: 30 am Първоначални искове без работа

8: 30 am Доклад за заетостта

8: 30 am Международна търговия

10: 00 am Фабрични поръчки

Петък

Празник на Деня на независимостта