Напредък: Нарастването на заетостта ще продължи през юли с по-бавна крачка

Канадските пазари на труда вероятно продължиха да изглеждат малко по-добре през юли. Въпреки че увеличението на заетостта с 400 1.4 евро, което очакваме, все пак ще остави работата с около 1.2 милиона спрямо нивата от февруари, дори след добавянето на 11 милиона работни места през май и юни. Участието на работната сила вероятно също продължава да се възстановява, но все пак очакваме ръстът на работните места да е достатъчен, за да подтисне равнището на безработица до (все още повишен) 12.3% от XNUMX% през юни.

Статистическата предварителна оценка на Канада е, че канадският БВП е намалял безпрецедентните 40% при годишен темп през второто тримесечие. Но нещата изглеждаха по-малко зле в края на тримесечието с увеличение на производството и през май, и през юни - а нашето собствено проследяване подсказваше, ако има някакво повишение на риска за 5-процентното увеличение на БВП, за което статистическата агенция нареди през юни. Икономическите данни от началото на юли продължиха също да изглеждат малко по-добре. Доверието на потребителите все още е понижено, но отбелязано по-високо през юли, а ранните индикатори от данните за разходване на карти показват, че разходите на домакинствата до голяма степен са задържали предишните печалби.

Промишленият сектор показва признаци на повишаване, възстановяването в сектора на услугите изостава

Докладът за международната търговия през юни следващата седмица трябва да покаже нарастване на износа и вноса - воден от отстъпление в автомобилната търговия, което вече бе отбелязано в ранните производствени номера на промишлеността и предварителните международни търговски номера в САЩ. Очакваме нетното салдо да се е влошило до известна степен през юни, но подобрението на търговските потоци все още ще бъде положителен знак за индустриалния сектор, който зависи от търговията.

И все пак, заетостта в сферата на услугите, като например настаняване и хранителни услуги, както и в търговията на дребно, в които се наблюдаваха някои от най-големите спадове на работните места през март и април, продължава да изостава във възстановяването. Нивото на заетост само в сферата на настаняването и предлагането на храни все още е 400 хил. Под нивата през февруари през юни. Тези работни места ще се върнат бавно, докато домакинствата се придържат по-близо до дома. Голяма част от ранното възстановяване е обусловено от облекчаване на мерките за ограничаване на вирусите и по-нататъшните пределни печалби ще бъдат по-трудни за постигане.

Американската икономика не се очаква да се върне към нивата на Q2, но се очертава през юли

Нещата са по-малко оптимистични на юг от границата, където възобновяването на случаите с вируси и подновените мерки за ограничаване рискуват да забавят икономическото възстановяване. Разпространението на вируса изглежда малко по-лошо през последните дни в горещи точки като Флорида и Тексас, но все още е повишено. Доверието на потребителите в САЩ спадна по-ниско през юли, след като частично се възстанови през юни, а първоначалните искания за безработица се увеличиха през последните две седмици, след като намаляха за 15 седмици.

Все още очакваме икономиката на САЩ да нарасне от изключително ниските нива на Q2 през третото тримесечие, но с по-бавни темпове, отколкото обикновено се очакваше, въз основа на инерцията в икономическите данни само през юни. Очакваме заетостта да нарасне с още 3 милиона през юли, но това все пак ще остави броя на работните места да намалее повече от 2.25 милиона от февруари.

Федералният резерв също призна постигнатото възстановяване в своето съобщение за политиката миналата седмица и спомена известно омекотяване на данни с по-висока честота, като например покупки на кредитна карта и дебитна карта. Фед повтори позицията си да поддържа политиката приспособима и ниски, докато „не е сигурен, че икономиката е издържала на последните събития и е на път да постигне максималните си цели за заетост и стабилност на цените“.

Изтичане на правителствената подкрепа, която добавя към рискове за намаляване

Голяма част от устойчивостта на разходите на домакинствата както в САЩ, така и в чужбина също се дължи на безпрецедентните мерки за подпомагане на доходите на тези, които губят работа. Според нас, плащанията само от програмата на CERB в Канада са били около два пъти общите загуби на заплати до края на май според данните, публикувани през последната седмица. А разполагаемите доходи в САЩ се повишиха с 9.2% през Q2, въпреки безпрецедентните загуби на работни места.

Програмата на канадската CERB вече е разширена, но програмата все още трябва да изтече до края на септември за ранните кандидати - и очакваме пазарите на труда да продължат да са значително слаби от историческа гледна точка към този момент. В Съединените щати продължават усилията за получаване на нов кръг от стимулиращи разходи чрез конгреса, дори когато се предвижда да изтекат изключителни помощи за доходи. Рискът от слабост на пазара на труда, надхвърлящ мерките за подкрепа на правителството, добавя риск за намаляване на финансите и разходите на домакинствата по-късно през годината и става все по-актуален. В крайна сметка очакваме растежът на търсенето да се забави, оставяйки значително изоставане в икономиката и активността доста под нивата отпреди година до края на 2020 г.