Преглед на BOE - Отговор на нарастващите добиви на фокус

Очакваме BOE да гласува 9-0, за да остави лихвения процент на банката непроменен на 0.1%. Междувременно програмата QE също ще остане на държавни облигации на стойност 875 млрд. Паунда и 20 млрд. Паунда на корпоративния дълг. Въпреки свиването през първото тримесечие, политиците трябва да посочат възстановяването след пандемията, обусловено от плавен напредък на ваксинацията и експанзионен държавен бюджет. Пазарът ще се съсредоточи върху отговора на политиците на неотдавнашния ръст на доходността на облигациите.

По отношение на икономическото развитие през януари БВП се сви с -2.9% на годишна база, в сравнение с консенсус от -4.9% и ръст през декември от + 1.2%. BOE очаква икономиката за 1Q21 да се свие с -4%. На пазара на труда броят на ведомостите намалява -114K през трите месеца до ноември, след като спадна -88K преди месец. Това също пропусна консенсус за спад от -30K. През този период равнището на безработица се повиши с + 0.1 пп до 5.1%. ИПЦ на заглавието се е подобрил до + 0.7% на годишна база през януари спрямо + 0.6% преди месец. Основният CPI се установи на + 1.4%.

Докато настоящата инфлация остава слаба, инфлационните очаквания напоследък се покачват. Десетгодишният процент на безубезност на Обединеното кралство се повиши до 10%, най-високото отчитане от 3.48 г. насам. Феноменът е в съответствие с другата напреднала икономика в резултат на глобалната рефлационна тема. Нарастващите инфлационни очаквания доведоха до по-високи добиви. Добивът на 2008 злато в Обединеното кралство достигна + 10% във вторник, повече от удвоявайки + 0.79%, регистрирани на 0.37 февруари (предишната среща на BOE). Политиците вероятно ще реагират на събитията. Пазарът внимателно следи дали те ще реагират като Фед (смятат го за по-добро икономическо доверие) или ЕЦБ (увеличават покупките на активи).

Що се отнася до паричната политика, BOE ще остави настоящите мерки непроменени. Централната банка обяви през ноември 2020 г., че допълнителните покупки на QE ще бъдат завършени до края на 2021 г. Тъй като балансът достигна 800 млрд. Паунда през втората седмица на март, BOE може да се наложи да забави темпото на покупки през следващите месеци до с цел поддържане на целта.