Dovish Fed, Recession Risks, Prolonged Trade War, Brexit Fatigue

Dolar prudce spadl přes noc, když se ukázalo, že ekonomický plán FOMC je mnohem holubičí, než se očekávalo. Prodej dnes pokračuje, zejména proti japonskému jenu, který se po prudkém poklesu výnosů státní pokladny v USA v reakci na FOMC všeobecně zvýšil. Zatímco akciové trhy jsou jen smíšené, rizika se hromadí rychle. Nejprve Fedova holubice nyní posunula nejspolehlivější část výnosové křivky na pokraj indikace recese. Zadruhé, Trump naznačil, že prodlouží probíhající obchodní válku s Čínou, i když tato bude souhlasit s obchodní dohodou. Poškození světové ekonomiky těmito dvěma zeměmi se mohlo rozšířit na dlouhou dobu.

Kanadský dolar zůstává na měnových trzích druhým nejslabším pro dnešek, přestože ropa WTI prudkým poklesem ropných zásob vzrostla o 60 bodů. Novozélandský dolar je po silném oživení HDP ve 4. čtvrtletí nejsilnějším. Australský dolar následuje poté, co míra nezaměstnanosti klesla na nejnižší úroveň od roku 2011. Šterlink je pro dnešek smíšený, i když je nejslabší za celý týden. Na summitu EU v Bruselu budou sledovány formální odpovědi na žádost Spojeného království o prodloužení článku 50.

Technicky je prolomení odporu EUR / USD na hodnotě 1.1419 považováno za první známku střednědobého dna. Focus se nyní v blízké budoucnosti změní na odpor 1.1569. Podobně přerušení 0.9926 USD / CHF naznačuje také střednědobé topování. Zaostřeno na podporu 0.9716. USD / JPY převezme klíčovou podporu 110.35, aby potvrdil také medvědí obrat v blízké budoucnosti.

V Asii je Japonsko na dovolené. Hongkongský index HSI vzrostl o 0.17%. Čína SSE vzrostla o 0.94% na 3119, zpět nad 3100. Singapore Strait Times vzrostl o 0.14%. Přes noc poklesl DOW -0.55%. Index S&P 500 poklesl o 0.29%. Ale NASDAQ vzrostl o 0.06%. Výnos za 10 let poklesl o -0.079 na 2.525. 30letý výnos klesl o -0.053 na 2.975, ztratil 3%.

Projekce dováženého Fedu neukazují v roce 2019 na žádné zvýšení, pomalejší růst HDP a vyšší míru nezaměstnanosti

Fed ponechal sazbu federálních fondů beze změny na 2.25-2.50%, jak se obecně očekávalo. Prohlášení, které výboru nepřekvapilo, zůstane „trpělivé“ ohledně budoucích úprav úrokových sazeb. Fed se také rozhodl ukončit plán snižování rozvahy v září tohoto roku.

Šoky vycházely z všestranných, hluboce holubičích ekonomických projekcí. Stručně řečeno, v tomto roce již nedojde ke zvýšení sazeb. A současný cyklus zvyšování sazeb by mohl skončit s úrokovou sazbou pod dlouhodobější sazbou. Prognózy HDP na roky 2019 a 2020 jsou revidovány směrem dolů. Míra nezaměstnanosti pro roky 2019, 2020 a 2021 jsou revidovány nahoru.

Sazby federálních fondů se předpokládají na úrovni: 2.4% v roce 2019, revidované oproti 2.9%; 2.6% v roce 2020, revidováno oproti 3.1%; 2.6% v roce 2021, revidováno oproti 3.1%. Medián delšího běhu se nezměnil na 2.8%. To znamená, že letos nedojde ke zvýšení sazeb. A pravděpodobně jen jedna túra v roce 2020 a je hotovo. Současný cyklus by mohl skončit s úrokovou sazbou pod dlouhodobější úrovní.

Předpokládá se, že růst HDP dosáhne: 2.1% v roce 2019, revidováno z 2.3%; 1.9% v roce 2020, revidováno oproti 2.0%; 1.8% v roce 20201, beze změny. Předpokládá se, že míra nezaměstnanosti bude; 3.7% v roce 2019, revidováno oproti 3.5%; 3.8% v roce 2020, revidováno z 3.6%; 3.9% v roce 2021, revidováno oproti 3.8%. Předpokládá se, že základní inflace PCE bude na: 2.0% v roce 2019, beze změny; 2.0% v roce 2020, beze změny; 2.0% v roce 2021, beze změny.

Drastické pohyby byly zaznamenány na trzích s dluhopisy, přičemž výnosová křivka nyní naznačuje zesílená rizika recese vpřed. Nejspolehlivější indikátor recese nyní po včerejších pohybech na dluhopisových trzích bliká červeně. Rozpětí mezi 3měsíčním a 10letým výnosem se prudce zúžilo a na pokraji převrácení. Sklon tříměsíčních a desetiletých výnosů sleduje většina ekonomů a je považován za nejlepší ukazatel recese.

Navrhovaná čtení na FOMC:

Trump naznačuje prodloužení obchodní války a dlouhodobé udržování cel na Čínu

Trump uvedl, že jeho administrativa hovoří o ponechání cel na Čínu na dlouhou dobu. To znamená, že i když bude dosaženo obchodní dohody, cla nebudou omezena, dokud Čína nedodrží podmínky dohody. Jeho komentáře přicházejí těsně před cestou USTR Lighthizer příští týden do Pekingu za účelem obnovení jednání.

Řekl: „Nemluvíme o jejich odstranění, mluvíme o tom, že je necháme na podstatnou dobu, protože musíme zajistit, že pokud uzavřeme dohodu s Čínou, bude Čína podle ní žít. Trump také kritizoval, že Čína měla mnoho problémů s živením určitých dohod. “

Čína ještě musí na tyto komentáře formálně reagovat. Ale to, co Trump řekl, bylo obecně považováno za kontraproduktivní pro jednání i pro světovou ekonomiku. Bez toho, aby USA zastavily represivní cla, Čína určitě nebude souhlasit s nápravou své nekalé obchodní praktiky a současným zrušením vlastních odvetných cel. USA nebudou mít všechno. To znamená, že i když dojde k případné dohodě a Čína urychlí její reformy, cla z obou stran tam zůstanou mnohem déle.

Jak jsme zdůraznili dříve, prozatím neexistuje žádné obchodní příměří, žádné příměří. Cla jsou „děly“ obchodní války a právě teď každý den bombardují obě ekonomiky. Ubližují také světu a budou v tom pokračovat po dlouhou dobu, jak naznačil Trump.

EU by udělila krátké zpoždění brexitu, pouze kdyby Commons dohodu schválil

Britská premiérka Theresa Mayová včera formálně napsala dopis předsedovi Evropské rady Donaldu Tuskovi, ve kterém žádá o prodloužení platnosti článku 50 do 30. června. Samotné datum je diskutabilní již proto, že EU trvala na tom, že to nemůže být později než 23. května, kdy se konají volby do EU . Právě teď jde o to, že EU dala celkem jednotnou odpověď, že Spojenému království by mohlo být prodloužení povoleno pouze za podmínky, že bude dohoda o brexitu schválena dolní sněmovnou.

Ve svém prohlášení Tusk nabídl krátké prodloužení článku 50. To by však bylo „podmíněno kladným hlasováním o dohodě o vystoupení ve sněmovně“. Pokud jeho návrh schválí všech dalších 27 členů EU a příští týden dojde ve sněmovně ke kladnému hlasování, může EU „finalizovat a formálně rozhodnout o prodloužení písemným postupem“. Tusk je připraven v případě potřeby svolat další summit EU příští týden.

Tento postoj je v EU spíše jednotný, protože úředníci opakovaně zdůrazňovali, že prodloužení má velký smysl, ať už do 23. května nebo 30. června. Zůstává však otázkou, zda by May mohla zajistit dostatečnou podporu pro její dohodu. Zůstává rozvíjejícím se příběhem.

Mayová ve svém sídle na Downing Street uvedla, že zpoždění brexitu je „věcí velké osobní lítosti“. Dodala: „Vášnivě doufám, že (poslanci) najdou způsob, jak podpořit dohodu, kterou jsem vyjednal s EU, dohodu, která přináší referendum a je tou nejlepší dohodou, a budu i nadále pracovat ve dne v noci zajistit podporu “pro dohodu. Zdůraznila však, že nedoporučuje zdržovat brexit déle než 30. června.

Míra nezaměstnanosti v Austrálii klesla na 4.9%, protože míra účasti klesla -0.2%

V sezónně očištěném období vzrostl australský trh práce v únoru o 4.6 tis., Což je výrazně pod očekáváním 15.2 tis. Zaměstnanost na plný úvazek poklesla o 7.3 tis., Zatímco na částečný úvazek vzrostla o 11.9 tis. Míra nezaměstnanosti poklesla z 4.9% na 5.0%. To je také nejnižší úroveň od června 2011. Míra účasti však poklesla o -0.2% na 65.6%.

Sezónně očištěná míra nezaměstnanosti se zvýšila v Novém Jižním Walesu (o 0.3 procentního bodu na 4.3%) a ve Victorii (o 0.2 procentního bodu na 4.8%). Poklesy byly pozorovány v západní Austrálii (pokles o 0.9 procentního bodu na 5.9%), Queenslandu (pokles o 0.6 procentního bodu na 5.4%), jižní Austrálii (pokles o 0.6 procentního bodu na 5.7%) a Tasmánii (pokles o 0.5 procentního bodu na 6.5%).

Hlavní ekonom ABS, Bruce Hockman, uvedl: „Trendová míra nezaměstnanosti v průběhu roku poklesla o 0.5 procentního bodu z 5.5% na 5.0%. Tempo poklesu se v posledních měsících zpomalilo, což bylo v souladu se zpomalením zaznamenaným v posledních počtech volných pracovních míst a HDP. “

HDP Nového Zélandu mezičtvrtletně vzrostl o 0.6%, což vedly zejména služby

HDP Nového Zélandu ve čtvrtém čtvrtletí vzrostl o 0.6% mezičtvrtletně, oproti mezičtvrtletnímu 4% mezičtvrtletně a odpovídal očekáváním. HDP vzrostl v průběhu roku končícího v prosinci 3 o 0.3%. Zatímco růst 2.8% minul prognózu RBNZ na 2018%, nemusí být dostatečně slabý na to, aby na schůzce v tomto měsíci vedl ke snížení sazby RBNZ.

Při pohledu na podrobnosti byl růst tažen odvětvími služeb, které vzrostly o 0.9%, přičemž 9 z 11 odvětví služeb zaznamenalo nárůst. Zemědělství, lesnictví a rybolov poklesly o 0.6%. výstavba vzrostla o 1.8%. Výdaje domácností vzrostly o 1.3%. Investiční výdaje vzrostly o 1.4%.

Do budoucna - je nepravděpodobné, že by SNB a BoE přinesly další překvapení

Rozhodování o sazbách SNB a BoE je dnes hlavním zaměřením. Očekává se, že oba budou poklepávat a je nepravděpodobné, že by nabídli nějaké překvapení. Očekává se, že SNB udrží sazbu vkladu na viděnou na -0.75%. Také tříměsíční cílové rozmezí Libor by se mělo držet na -1.25% až -0.25%. Centrální banka by také měla tvrdit, že je nutné udržovat úrokovou sazbu zápornou a v případě potřeby se zavázat k intervenci na devizových trzích.

Očekává se také, že BoE ponechá bankovní sazbu beze změny na 0.75%. Cíl nákupu aktiv by měl být udržován na 435 miliard GBP. BoE rovněž zopakuje, že ekonomický výhled bude výrazně záviset na povaze brexitu, tvrdém nebo měkkém, náhlém nebo hladkém. Rovněž bude znovu zdůrazněno, že peněžní cesta po brexitu nebude automatická a může být v obou směrech.

Pokud jde o data, Velká Británie uvolní maloobchodní prodej; Kanada uvolní velkoobchodní prodej. USA zveřejní žádosti o nezaměstnanost, průzkum Philly Fed a přední index.

Doporučené hodnoty na BoE a SNB:

Denní výhled EUR / USD

Denní otáčky: (S1) 1.1349; (P) 1.1398; (R1) 1.1462; Více…..

Odraz EUR / USD z 1.1176 zrychlil až na 1.1448. Přerušení odporu 1.1419 je bráno jako první známka střednědobého dna. Intraday bias je nyní na vzestupu pro zónu odporu 1.1514 / 1569 jako první. Nevýhodou je, že je zapotřebí přerušení podpory 1.1335, aby bylo indikováno dokončení nárůstu z 1.1176. Jinak zůstane krátkodobý výhled v případě ústupu opatrně býčí.

Z širšího pohledu současný vývoj naznačuje, že střednědobé dno by mohlo být vytvořeno již na 1.1176. K tomu došlo poté, co jsme dosáhli 61.8% retracementu 1.0339 (minimum 2016) na 1.2555 (maximum 2018) při 1.1186, na býčí konvergenční podmínku v denním MACD. Další rally bylo možné vidět zpět na 38.2% retracement z 1.2555 na 1.1176 na 1.1703. Je trochu brzy na potvrzení střednědobého býčího obratu. Pro pozdější posouzení bude sledována struktura vzestupu z 1.1176 a reakce na hladinu 1.1703 fibonacciho. V každém případě je však nutný rozhodující zlom 1.1176, aby se potvrdilo obnovení sestupného trendu. Jinak je výhled přinejhorším neutrální.

Aktualizace ekonomických indikátorů

Přezkoumání Signal2forex