Herman Cain a Stephen Moore jsou počátkem Trumpovy „politizace“ Fedu: Barclays

Potenciální nominace prezidenta Donalda Trumpa Stephena Moora a Hermana Caina do Federálního rezervního systému by podle hlavního ekonoma Barclays v USA mohly být počátkem politizace centrální banky.

"Pokud jde o kandidáty, většina lidí, kteří jsou nominováni do představenstva, bez ohledu na to, která strana je u moci, mají tendenci být nominováni na základě odborných znalostí a jsou z velké části na okraji politiky," řekl ekonom Barclays Michael Gapen a navíc jsou to často ekonomové z akademické obce, vlády nebo soukromého sektoru.

"Zdá se, že dva [potenciální] kandidáti Cain a Moore jsou oceňováni více pro své politické příspěvky než pro své ekonomické gravitace," řekl Gapen.

Řekl, že není jasné, zda se některý z nich do nominačního procesu dostane, a poznamenal, že se výrazně liší od Trumpových posledních čtyř, tradičnějších nominantů. Pokud by se jim podařilo získat souhlas Senátu, byli by dva ze sedmi členů rady. Federální výbor pro otevřený trh, který přijímá politická rozhodnutí, se skládá z členů bankovní rady a pěti prezidentů regionálních bank.

"Na jedné straně je to začátek politizace Fedu, ale nejsem si jistý, zda by to změnilo krátkodobý směr politiky," řekl Gapen.

Ekonom poukázal na to, že se zdá, že Moore i Cain změnili své předchozí jestřábové názory, aby odpovídaly výzvě Trumpovy administrativy k snazší politice Fedu. Trump opakovaně kritizoval zvyšování úrokových sazeb Fedu a uvedl, že Fed by nyní měl sazby snižovat a být vstřícnější. Fed podpořil svoji prognózu dalšího zvyšování sazeb, ale úředníci nepřijali myšlenku snižování sazeb.

"Pokud jde o kvantitativní zpřísnění, mělo by to nyní být kvantitativní uvolňování," řekl Trump v pátek novinářům.

Gapen uvedl, že není neobvyklé, že se prezidenti zasazují o určitou politiku, ale neobvyklé je, že potenciální kandidáti budou hlasovat o politických názorech v souladu s Bílým domem před jejich jmenováním.

Nejvyšší ekonomický poradce Bílého domu Larry Kudlow popsal Caina a Moora jako schopného a řekl, že by mohli sloužit jako protivník vůči jiným názorům v radě Fedu.

"Cain uvedl, že se obává deflace více než inflace, a Moore se zasazoval o 50% snížení cílové sazby pro sazbu federálních fondů," uvedl Gapen a poznamenal, že jejich politika "snadných peněz" kontrastuje s předchozími peníze “.

"Trh by se mohl dívat na to, co říkali v minulosti a co říkají nyní, a argumentovat, že jejich funkce politické reakce by mohla vypadat více politicky než ekonomicky," řekl Gapen.

Dodal, že Moore byl ekonomickým poradcem Cainovy ​​prezidentské kampaně a pomohl vytvořit Cainův daňový plán, který požadoval návrat ke zlatému standardu. Cain byl republikánským kandidátem na prezidenta v roce 2012.

"Byl pravidelným kritikem uvolňování nekonvenční politiky Fedu a již v roce 2014 prosazoval obrácení QE v ​​měsíčním prodeji cenných papírů Treasury a MBS v držení o 45 miliard $, což by do roku 75 snížilo držbu cenných papírů Fedu o 2020%." , “Napsal Gapen v poznámce.

"Mooreova kritika bilanční politiky Fedu byla částečně způsobena obavami ze znehodnocení měny," řekl Gapen. "Přechod na zlatý standard by eliminoval přesně ten druh diskrečních politických opatření, které oba nyní doporučují."

Gapen uvedl, že oba nominovaní mají nějaké relevantní zkušenosti. Cain, bývalý výkonný pracovník pizzerie, byl předsedou a místopředsedou pobočky Federální rezervní banky v Kansasu v Omaze a Federální rezervní banky v Kansas City.

Moore vystudoval ekonomii na Univerzitě George Masona. Působil také jako kolega v Cato Institute, Klubu pro růst a Heritage Foundation a dříve působil v redakční radě The Wall Street Journal.

Podle některých tržních profesionálů trhy zatím pokrčily Trumpovy výzvy k snazší politice Fedu a jeho předchozí čtyři kandidáty.

"Myslím si, že pro americkou ekonomiku a finanční trhy je to velmi velká výhoda, že máme silný a nezávislý Fed, a doufám, že to bude pokračovat," řekl Ed Keon, hlavní investiční stratég QMA.

Trump povýšil Jerome Powella z guvernéra na předsedu. Powell měl předchozí zkušenosti jako partner se společností Carlysle Group a byl u státní pokladny.

Prezident také jmenoval Richarda Claridu místopředsedou. Clarida sloužila na ministerstvu financí USA a je ekonomka s titulem Ph.D. který učil na Kolumbijské univerzitě.

Místopředseda Randal Quarles zastával několik vysokých pozic v Treasury a byl výkonným ředitelem USA v Mezinárodním měnovém fondu.

Michelle Bowmanová, kterou Trump jmenoval do správní rady, byla bankovní komisařkou v Kansasu, zastávala pozice ve FEMA a na ministerstvu pro vnitřní bezpečnost a jako úřednice komunitní banky.

"Tyto čtyři nominace měly tradiční charakter a každá si vybudovala profesionální kariéru v bankovnictví, vládě nebo akademické sféře převážně mimo politickou scénu," napsal Gapen. "Podle našeho názoru byl jejich výběr známkou toho, že administrativa byla ochotna umístit kvalifikovaný personál do Federální rezervní rady a zachovat nezávislost instituce."

Gapen vyjádřil obavu, že pokud Cain a Moore získají místo na palubě, mohou se střetnout s tradičnějšími členy. Představenstvo má stále dostatek členů k provádění měnové politiky na základě mandátu Fedu, nikoli politiky.

"Historicky guvernéři hlasují v souladu s předsedou a výbor usiluje o dosažení konsensu," řekl Gapen. "Přítomnost dvou politických pověřených členů v představenstvu může znamenat více nesouhlasů a nesouhlasné komunikace, ale zbytek představenstva bude mít dostatečný počet k provádění měnové politiky založené na dvojím mandátu, na rozdíl od politických preferencí."