Jak se trhy hroutily pod hrozbou obchodní války s Čínou, řekl Goldman Sachs klientům, že na tomto akciovém trhu bude během vývoje tohoto zahraničněpolitického dramatu existovat jedna odlišná skupina vítězů a jedna skupina poražených.
Společnosti poskytující služby, jako je Amazon, se budou během obchodní války dařit lépe než firmy vyrábějící zboží, jako je Apple, uvedl v úterý v poznámce pro klienty Goldman Sachs.
„Firemní služby jsou méně vystaveny obchodní politice a mají lepší korporátní základy než nákladní společnosti a měly by překonat i v případě, že obchodní napětí bude nakonec vyřešeno, jak naši ekonomové očekávají,“ uvedl hlavní americký akciový stratég společnosti Goldman Sachs David Kostin.
Akcie tento týden buší, protože prezident Trump pohrozil novými cly na Čínu poté, co se vzdaly klíčových částí rozvíjející se obchodní dohody. Průmyslový průměr Dow Jones klesl tento týden téměř o 540 bodů, zatímco index S&P 500 a Nasdaq poklesly o více než 2%. Americký obchodní zástupce Robert Lighthizer uvedl, že USA v pátek zvyšují cla na čínské zboží v hodnotě 200 miliard dolarů z 10% na 25%.
Tato turbulence rozdělí trh na dvě části, uvedl strategický tým společnosti Goldman. Rozdělili S&P 500 na dva koše: společnosti vyrábějící dobré zboží a společnosti vyrábějící služby, přičemž hodnotily rizikové faktory každého z nich během blížící se obchodní války.
Během výprodeje Goldman říká, že zásoby služeb jako Amazon, Google a Microsoft mají nižší zahraniční vstupní náklady podléhající tarifům a měly by překonat.
"Obchodní model v průběhu minulého roku oznamování cel a zpoždění naznačuje, že zásoby poskytující služby překonají zásoby produkující zboží, pokud bude obchodní spor pokračovat," uvádí se v poznámce.
Navíc tyto společnosti mají stabilnější hrubé marže a silnější rozvahy, zdůrazňuje firma, což by bez ohledu na to mohlo vést k jejich překonání.
Na druhé straně jsou společnosti vyrábějící zboží, jako je Apple, s tržbami 10.22 miliard USD v kategorii Velkočínská oblast za druhé čtvrtletí, společně s Johnson & Johnson a Exxon Mobil, více vystaveny odvetným opatřením ze strany Číny.
Očekává se, že koš služeb, který obsahuje další společnosti jako Facebook, Disney, Home Depot, AT&T a McDonald's, zvýší tržby v roce 2019 o 9% a výnosy o 7%, zdůrazňuje Goldman.
Mezi další jména na seznamu služeb, která by měla překonat, patří Netflix, Comcast a Wells Fargo, uvedla firma.
"Proti intuici bude mzdový pohyb nad 3% poskytovat mírný relativní nárůst ve službách, které zavádějí menší podíl příjmů na práci," uvedl Kostin.
Navíc společnost Goldman poznamenala, že z 260 společností v koši služeb spadá 175 nebo 58% tržní hodnoty do koše domácího sektoru společnosti Goldman, méně vystaveného Číně. Košík se zbožím je v drtivé většině mezinárodní, do globálního koše Goldmanu spadá 193 společností nebo 85% tržní kapitalizace.
V rámci košíku se společnostmi jako Procter & Gamble, Intel, Chevron, Coca-Cola a Boeing se odhaduje záporný růst výnosů ve výši 2% a v letošním roce žádný růst prodeje, uvedla firma.
"Rychlejší tempo růstu podporuje oceňovací prémii za služby, které se obchodují s 17.5násobným forwardovým P / E násobkem oproti 16.8x u zboží," uvedl Kostin v poznámce.
Pepsi Co, Broadcom, Honeywell a NVDIA jsou také na seznamu zboží a je třeba se jim vyhnout, řekl Goldman.
Zveřejnění: Comcast je vlastníkem NBCUniversal, mateřské společnosti CNBC a CNBC.com.
Signal2forex.com - Nejlepší Forex roboti a signály
