Rozvíjející se trhy nesou hlavní nápor obchodní války. Ale budou bojovat

Víte, že existuje základní problém, když investiční společnosti začnou snižovat expozici vůči konkrétní třídě aktiv.

Rozhodnutí společnosti Goldman Sachs z minulého týdne snížit expozici na rozvíjejících se trzích je ukazatelem současné situace těchto ekonomik. Oddělení správy aktiv banky uvedlo, že zmírnilo svoji „nadváhu“ vystavení měnám rozvíjejících se trhů a dluhu uprostřed rostoucího obchodního napětí mezi USA a Čínou.

Rozvíjející se trhy nesou hlavní zátěž eskalující obchodní války mezi dvěma největšími ekonomikami světa a není jisté, kdy to skončí. Minulý týden byl pro měny rozvíjejících se trhů nejhorší od krize turecké liry v létě roku 2018. Čínský jüan ztratil téměř 3% své hodnoty vůči americkému dolaru od 5. května - v den, kdy prezident Donald Trump tweetoval o nových clech na zemi.

Zdá se, že se tato rutina šíří do dalších zemí, přičemž index měn rozvíjejících se trhů MSCI se za posledních sedm dní snížil o 3.5%. Index také klesá o více než 12% za období 12 měsíců.

Nedávný průzkum od specialisty na sledování toku EPFR Global ukázal, že institucionální a jednotliví investoři vytáhli z akcií rozvíjejících se trhů za pouhý týden 1.3 miliardy USD. Analytici z Bank of America Merrill Lynch uvedli v poznámce, že tyto kroky odrážejí „trauma z obchodních dohod“.

Celkově nyní odliv globálních kapitálových fondů dosáhl v roce 116 2019 miliard dolarů, což je samozřejmě nejhorší rok od roku 2016, uvedl EPFR.

Toky na rozvíjející se trhy jsou vysoce citlivé na vnější rizikové faktory, jako je globální růst, změny v měnové politice v USA a obecný výprodej trhu. Když k tomu přidáme domácí faktory, jako jsou vysoké deficity běžného účtu, slabé měny a závislost na komoditách, pak tyto trhy mohou přispět k riskantní investici.

Před nedávnou eskalací obchodní války zůstaly rozvíjející se trhy rizikovým, ale lukrativním cílem. Nedostatek výnosů z rozvinutých trhů tlačil na tyto trhy také investory hladové po výnosech. Globální nejistota, která si razí cestu téměř do každé třídy aktiv, však investorům zbývá jen velmi málo na výběr.

To by se však mohlo v příštích několika měsících změnit. Rozvíjející se trhy, jako je Jihoafrická republika a Indie, se letos dočkají politických změn, a přestože výzvy jsou v obou ekonomikách značné, správci fondů poukázali na to, že oba tyto národy předstihly meziročně indexy globálního rozvíjejícího se trhu. V pondělí indická rupie vzrostla o téměř 1% proti dolaru a byla nejvýkonnější měnou na všech trzích.

V Jižní Africe se současný prezident Cyril Ramaphosa držel značné většiny, zatímco v Indii ukazují výsledky volebních průzkumů druhé funkční období pro předsedu vlády Narendra Modiho. Analytici mezitím rovněž zdůraznili, že Čína bude i nadále odvetná opatření, což by zase mohlo poškodit americké podniky a mít negativní dopad na ekonomiku. To může donutit prezidenta Donalda Trumpa ustoupit.

Za současné situace extrémní nejistoty by investoři chtěli určitou stabilitu z těchto trhů, zejména aby snížili ztráty z enormního výprodeje v posledních několika měsících. Kdy a jak tato stabilita proběhne, je však v myslích investorů další nejistota.