Očekáváme, že Fed oznámí snížení sazeb o -25 bps, čímž se tento týden sazba Fedu zvýší na 2-2.25%. Toto rozhodnutí je přesto nepravděpodobné jednomyslné. Ačkoli se ozval hlas, který naznačuje, že je zapotřebí hlubšího střihu, neděláme to tak tento měsíc. Plán redukce rozvahy by zůstal nezměněn - proces má být dokončen do konce září. V průvodním prohlášení by měli tvůrci politik upgradovat ekonomické hodnocení v reakci na lepší tok dat za červen. Při dopředném vedení očekáváme, že v případě potřeby otevřou dveře pro další uvolnění.
V posledních měsících vydal předseda Fedu Jerome Powell a další členové dostatečné signály pro snížení sazeb v červenci. Přestože ekonomický růst zůstal pevný, inflace v poslední době oslabila. Nevyřešená obchodní válka mezi USA a Čínou naznačuje, že riziko růstu je na úkor. Snížení pojistné sazby je nezbytné, aby se v budoucnosti zastavilo prudké zpomalení ekonomiky. Trh v současné době oceňuje 78% šanci na snížení o -25 bps a 22% šanci na snížení o -50 bps, ve srovnání se sázkami 68%, respektive 32%, minulý měsíc. Očekáváme, že oříznutá očekávání hlubšího snížení jsou tažena lepšími ekonomickými údaji za červen.
Růst HDP se ve 2.1Q2 zpomalil na anualizovanou +19% q / qz +3.1% v předchozím čtvrtletí. To však posílilo konsenzus + 1.8%. Spotřební výdaje vzrostly o 4.3%, nejsilněji od 4Q17, zatímco vládní výdaje a hrubé investice prudce stouply o 5%, nejrychleji od 2Q09. Na druhou stranu se obchodní investice propadly o -5.5%, což je nejslabší hodnota od 4Q15. Na trhu práce získaly nezemědělské výplaty v červnu + 224 tis., Což překonalo konsenzus + 165 tis. Míra nezaměstnanosti se sice mírně zvýšila, a to o 0.1 procentního bodu na 3.7%, ale zůstala na nejnižší úrovni za posledních 50 let. Mezitím růst mezd vzrostl o 3.1% r / r a překonal tak inflaci. Cenové hladiny zůstaly pod + 2% cílem Fedu. Celková CPI v červnu zpomalila o 1.6% r / r, z květnových +1.8%. Bez cen potravin a energií se základní CPI vyšplhal na + 2.1% z + 2% v květnu. Zdá se však, že se v posledních několika měsících vyvinul klesající trend. Očekává se, že deflátor PCE v červnu ustálí na + 1.5% r / r, zatímco základní hodnota se mohla zlepšit na +1.7% z 1.6% v květnu.
V červenci nebudou žádné aktualizované ekonomické projekce a mediánová tečka. Na prohlášení o politice očekáváme, že členové upgradují hodnocení ekonomického vývoje díky lepšímu než očekávanému výkonu v růstu HDP za 2Q19 a červnové zprávě o pracovních místech. Příjemná překvapení také snížila pravděpodobnost snížení sazby o -50 bps tento měsíc, ačkoli snížení pojištění o -25 bps je hotová věc. Snížení o -25 bps není zdaleka jednomyslné. Prezidentka Kansas City Fed Esther George a prezident Boston Eric Rosengren naznačili, že dávají přednost ponechání sazeb beze změny. Kromě citování lepšího toku dat Rosengren varoval, že „chování na základě rizika ve skutečnosti činí případný návrat zpět v budoucnosti někdy nákladnějším“.
Pokud jde o budoucí pokyny, očekáváme, že Fed znovu zopakuje, že „bude pečlivě sledovat důsledky příchozích informací pro ekonomický výhled a bude jednat podle potřeby k udržení expanze“. Neočekáváme žádnou změnu redukce rozvahy. Fed ve skutečnosti v květnu oznámil, že nyní je v plánu odvíjet od května do září 35 USD za měsíc v květnu. Proces bude dokončen na konci září 2019.
Připojte se k naší obchodní skupině Forex
Signal2forex.com - Nejlepší Forex roboti a signály
