Outsourcing FX je rychlý, ale ne vždy snadný

Náklady a čas uvedení na trh jsou dvě hlavní motivace pro outsourcingové provádění FX.

Regulace, roztříštěnost likvidity a pokrok v produktech a službách elektronického obchodování zvýšily náklady na vlastní nástroje pro provádění, jejichž implementace může trvat 12 a více měsíců ve srovnání s externími řešeními, která jsou přístupná mnohem rychleji.

Dostupnost nezávislé analýzy nákladů na transakce (TCA) navíc znamená, že si společnosti více uvědomují náklady spojené s prováděním FX, zejména ty, které platí makléřským poplatkům miliony dolarů ročně.

Pokud se však externí poskytovatel FX propaguje jako agent, klienti na straně nákupu si musí být jisti, že poskytovatel plně funguje jako zmocněnec.

V případech, kdy má poskytovatel služeb také hlavní podnik, se klienti musí zeptat, zda jsou zavedeny řádné separace, aby se zajistilo, že informace neuniknou ze strany agentury na stranu hlavní.

To obvykle znamená, že obě strany podnikání jsou z hlediska provozu a informací odděleny, i když může být užitečné i fyzické oddělení.

Vedení

Někteří správci aktiv budou mít jasno ohledně svých historických nákladů na obchodování a zpracování FX, a proto budou mít jasná očekávání souvisejících nákladů, zatímco jiní mohou vyžadovat značné vedení.

Kromě toho navrhuje Brad Bailey, ředitel výzkumu divize kapitálových trhů společnosti Celent, správce aktiv by se měl ptát, jak se obchoduje.

Jakmile klient porozumí obchodnímu modelu, musí se zeptat, jaké možnosti regulačního výkaznictví jsou k dispozici, říká hlavní finanční ředitel Integral Vikas Srivastava.

„Pokud je společnost, která outsourcuje své FX funkce, povinna prokázat svým klientům nejlepší provedení, musí mít jistotu, že poskytovatel outsourcovaných služeb je také schopen zajistit nejlepší provedení a prokázat to podrobným TCA,“ říká.

Proces outsourcingu by měl pečlivě zvážit zajištění likvidity a přesnou povahu vztahu, do kterého společnost vstupuje.

To neznamená pouze pochopení toho, zda outsourcingový partner ve vztahu působí jako zástupce nebo zmocněnec, ale také to, zda má právo dodávat klientovi vlastní likviditu - a jak je to považováno za nejlepší dostupnou cenu - jako stejně jako její závazek vyplňovat obchody se středním kurzem a způsob, jakým se to ověřuje.

Hlavní kontrolou při outsourcingu je požádat outsourcingového partnera, aby porovnal každý obchod se středními sazbami NCFX, navrhuje Andrew Woolmer, generální ředitel společnosti New Change FX.

„Tento nezávislý zdroj dat, s nimiž nemůže outsourcingový partner obchodovat, znamená, že náklady na každou dohodu lze porovnat s dohodou o outsourcingu,“ říká.

Konflikt zájmů

Pokud prodejci poskytnou svým klientům podrobnosti o provedení objednávky, budou tito klienti schopni odhalit jakýkoli potenciální střet zájmů kontrolou obchodních údajů, dodává hlavní obchodní ředitel společnosti Pragma Curtis Pfeiffer.

"To je velká výhoda obchodování elektronicky, protože údaje o provedení a trhu jsou snadno uloženy, což znamená, že je možné je podrobně zkontrolovat a pokusit se odhalit neočekávané události," říká.

"Zadruhé, porozumění vlastnické struktuře externího poskytovatele a jeho generování výnosů může klienty informovat o tom, zda existuje potenciální střet zájmů."

V ideálním případě by klienti měli mít zavedený automatizovaný proces, který zachycuje každý obchod a porovnává jeho náklady s tolerancemi firmy pro velikost obchodu, páru a nástroje, s okamžitými upozorněními na cokoli, co přesahuje politiku společnosti pro FX, aby bylo možné podniknout kroky dříve obchod se usadí.

Firmy by také měly zvážit zavedení procesu měsíčního přezkumu, který kontroluje celkové náklady a pravidelně volá makléře, aby zajistili, že budou i nadále v souladu s nákladovými cíli firmy.

Z pohledu outsourcovaného poskytovatele není přihlášení klienta k jednorázové nebo velmi nepravidelné sérii transakcí nijak zvlášť přitažlivý obchodní model, vzhledem k tomu, že jsou známy procesy vašeho zákazníka (KYC) a boje proti praní špinavých peněz (AML).

„Protože jsme strukturovaní a regulovaní jako investiční manažeři, ať už řídíme dlouhodobé programy správy měny nebo nabízíme exekutivní provádění FX, veškerá práce, kterou jako agent provádíme, probíhá v regulační struktuře investičního manažera,“ říká James Wood- Collins, generální ředitel správy rekordních měn.

To znamená, že společnost má regulatorní povinnost dosáhnout pro klienta nejlepšího výsledku provedení, který je určen kombinací směnného kurzu a rizika protistrany u forwardových pozic.