Krize koronaviry zvyšuje tlak na polské banky

Polské banky se připravují na bezprecedentní šok, protože krize Covid-19 tlačí zemi k první recesi po téměř 30 letech.

Analytici Raiffeisen Bank International (RBI) předpovídají, že ekonomika, která v roce 4.1 vzrostla o 2019%, se letos sníží o 2% poté, co se Polsko 11. března uzavřelo.

Za účelem zmírnění účinků Covid-19 oznámila polská vláda 18. března stimulační balíček údajně v hodnotě 212 miliard Zl (49.9 miliardy USD).

V praxi to zahrnuje omezenou podporu pro polské podniky.

Třetina celkového počtu představovala opatření na likviditu dříve oznámená centrální bankou, včetně prvního polského programu kvantitativního uvolňování a místní verze cílené dlouhodobější refinanční operace (TLTRO).

Většinu zbytku tvořily záruky za firemní úvěr od rozvojové banky BGK a nového veřejného investičního fondu, přičemž firmám a pracovníkům zbylo jen 29 miliard Zl.

Balíček, který byl ve Varšavě široce kritizován jako neadekvátní, vyvolal obavy, že bankovní sektor bude požádán, aby nese hlavní nápor krize - zejména proto, že se rozhodnutí centrální banky odstranit její rezervu systémového kapitálového rizika dostalo na obtíž.

Zvyšování rizika

Analytici tvrdí, že tento krok, který sníží požadavky bank úrovně 1 na tři procentní body, uvolní kapitál v rozmezí 30 až 33 miliard. Polské orgány již jasně uvedly, že by to mělo být použito k absorbování ztrát souvisejících s Covid-19.

„Existuje riziko, že se bude od bank očekávat, že ponesou část břemene podpory polské ekonomiky prostřednictvím odpuštění dluhů a nového splátkového kalendáře výměnou za snížení kapitálových požadavků,“ říká Andrzej Powierza, analytik akcií společnosti Citi Handlowy Brokerage House.

Maciej Marcinowski, zástupce vedoucího výzkumu polské investiční banky Trigon, souhlasí.

"Vládní opatření v jejich současné podobě se nejeví jako dostatečná, aby zabránila mnoha bankrotům a růstu nezaměstnanosti v Polsku," říká. "Pokud nebudou přijata další opatření, je pravděpodobné, že ve střednědobém horizontu vzroste v polském bankovním sektoru cena rizika."

Polské banky již nabídly zmrazení splátek úvěrů pro všechny zákazníky na tři až šest měsíců, stejně jako převedení půjček podnikům až na šest měsíců za nezměněných podmínek.

Polská bankovní asociace (ZBP) uvádí, že její členové jsou rovněž připraveni usnadnit přístup ke krátkodobým úvěrům pro podnikatele postižené Covid-19: „Banky čekají na dokončení prací iniciovaných státními orgány a vládními agenturami, díky nimž je možné takovou pomoc nabídnout. “

Navzdory nedávnému tlaku na ziskovost - návratnost vlastního kapitálu v celém sektoru za posledních pět let neustále klesala na pouhých 8.2% v roce 2019 - jsou větší polské banky finančně zdravé a mají dobrou pozici, aby pomohly v boji proti Covid-19.

Ve skutečnosti existují obavy, že od některých může být požadováno, aby udělali příliš mnoho. Lídr na trhu PKO BP a hráč číslo tři Bank Pekao jsou kontrolovány státem, což je faktor, který pro investory vyvolává rudé vlajky vzhledem k intervenčním tendencím polské vládní strany Právo a spravedlnost (PiS).

"Otázkou bude, do jaké míry budou přijímat pouze komerčně založená rozhodnutí, nebo zda musí upřednostňovat podporu ekonomiky," říká Powierza.

Politická rizika

Rizika politických zásahů v Polsku byla znovu zdůrazněna 12. března, kdy v době, kdy krize Covid-19 nabrala na obrátkách, byl bez varování nahrazen prezident státem kontrolovaného gigantu PZU.

PZU vlastní kontrolní akcie v Bank Pekao a menší konkurenční Alior Bank.

"Nebyl to dobrý okamžik pro takové oznámení PZU," říká místní bankéř. "Změna prezidenta bez jakéhokoli vysvětlení a jmenování osoby, která trhu není dobře známa, přitahuje pozornost investorů k politickému riziku ve státem kontrolovaných institucích."

Existuje riziko, že se od bank očekává, že ponesou část břemene podpory polské ekonomiky prostřednictvím odpuštění dluhů a nového splátkového kalendáře výměnou za snížení kapitálových požadavků 

 - Andrzej Powierza, makléřský dům Citi Handlowy

Všechny banky v Polsku také čelí zmáčknutí marží poté, co centrální banka 50. března snížila svou referenční úrokovou sazbu o 1 bazických bodů na rekordně nízké 17%. V následujících měsících se obecně očekává další snižování.

"Před nedávným snížením úrokových sazeb byla standardní sazba na mnoha termínovaných vkladech a spořicích účtech 50bp nebo 40bp," říká Powierza. "To znamená, že tlak na marže bude větší než v případě předchozího snížení sazeb." Odhaduji, že dopad na čistý zisk bude mírně nad 10%. “

Rizika sporu

Mezitím volatilita na měnových trzích v posledních týdnech zvýšila riziko polských bank ohledně sporů týkajících se starších hypoték ve švýcarských francích. Sektor již čelil ztrátám až 40 miliard Zl a analytici tvrdí, že celková částka pravděpodobně vzroste poté, co zlotý ztratil dalších 10% své hodnoty vůči franku.

"Odpisy zlotého pravděpodobně budou motivovat více držitelů hypoték v cizí měně k soudu a ztráta ztracených případů bude větší, protože je to funkce rozdílu mezi aktuálním směnným kurzem a tím, za který byla hypotéka uzavřena," “Říká Powierza.

V dalších zemích rozvíjející se Evropy banky naléhají na snížení odvětvových odvodů výměnou za podporu ekonomiky během krize Covid-19. Místní obyvatelé však doufají, že polskou vládu lze přesvědčit, aby snížila bankovní daň, kterou zavedla v roce 2016.

Ještě před začátkem krize Covid-19 odhady MMF ukázaly, že polský rozpočtový schodek letos vzrostl na 2.5% HDP v důsledku bohatých sociálních dárků PiS - včetně zvýšení přídavků na děti a dalšího měsíce státního důchodu pro všechny občané - před říjnovými parlamentními volbami.

"Neočekávám, že uvidím snížení bankovní daně, protože rozpočet je pod tlakem kvůli všem fiskálním stimulům zavedeným vládou v posledních několika letech," říká Marcinowski.

Někteří bankéři místo toho požadovali snížení příspěvků do polského bankovního záručního fondu. Analytici tvrdí, že je to nepravděpodobné, vzhledem k tomu, že v případě zhoršení situace v bankovním sektoru budou platby v příštím roce automaticky klesat.