Profesionální obchodníci se snaží získat ochranu na trhu „warp speed“, což urychluje čtyřnásobek nákladů na zajištění S&P 500

Obchodníci zmatení bezprecedentním whipsawem na trhu se snaží koupit ochranu před drsnějším sáňkováním dopředu.

Je teprve červen a investoři již zažili nejrychlejší medvědí trh v historii, po kterém následovala největší 50denní rally vůbec. Jelikož se obavy z drastického stáhnutí zesílily, stalo se čtyřikrát dražší zajistit proti větším ztrátám v S&P 500 než před přistáním koronaviru.

Cena tříměsíčních 500% opčních prodejních opcí S&P 5, standardní ochrana portfolia, se zvýšila z 1.3% spotové ceny S&P 500 v prosinci na 2.9% minulý týden a ve čtvrtek těsně pod 5% , podle Stacey Gilberta, manažera portfolia v derivátovém týmu Glenmede Investment. 

"Kolik stojí pojištění proti hurikánu na pozemku, který nikdy neměl hurikán - ne příliš drahý." Ale je to dražší, protože jsme právě měli hurikán, “řekl Gilbert. "Říká vám, jak moc trh ocenil riziko."

Čtvrteční rychlý obrat sloužil jako připomínka toho, jak rychle se věci mohou vrátit na jih. Po téměř 50% odrazu od březnového dna klesl index S&P 500 jen ve čtvrtek téměř o 6% a utrpěl nejhorší den od března. Měřič strachu Wall Street - index volatility Cboe - ve čtvrtek vyskočil téměř o 50% a uzavřel na 40.79, což je poprvé, co měřidlo překročilo hranici 40 od ​​4. května. 

"Očekával jsem návratnost v rozmezí 5% až 10%, ale budu upřímný, nečekal jsem, že se to stane vše za jeden den," řekl Randy Frederick, viceprezident pro obchodování a deriváty společnosti Charles Schwab. "Myslím, že trh měl důvody, aby se odrazil od těch minim, ale ne tak moc."

Čtvrteční ztráty přišly poté, co se objevily známky druhé vlny koronaviru. Údaje shromážděné univerzitou Johns Hopkins University ukázaly, že počet nových případů koronaviru vzrostl ve státech jako Arizona, Jižní Karolína a Texas, když pokračují v procesu znovuotevření.

"Stačil malý prodejní tlak," řekl Gilbert. "Jakmile jste měli zkušenost, že trh prodal 35% za 16 obchodních dnů ... budeme všichni trochu plachější, když začneme vidět slabost." To je trh warpové rychlosti, dolů a nahoru. Mohou existovat legitimní obavy z chycení na špatné straně. “

Trhy volatility blikaly zlověstným signálem. Před čtvrtečním výprodejem vykázala futures křivka VIX prudký nárůst červencového kontraktu, což je signál, že investoři se v blízké budoucnosti připravují na masivní cenové výkyvy. Futures VIX jsou vázány na index volatility Cboe, který sleduje 30denní implikovanou volatilitu futures S&P 500 prostřednictvím cen opcí.

"Červencový časový rámec se shoduje s tím, že si investoři nejsou zcela jisti, jak bude mít znovuotevření USA dopad na trh," řekl Gilbert. 

Úzkost se projevuje také u opcí na konci roku S&P 500, které podle Gilberta v současné době oceňují 15% až 20% šanci, že referenční hodnota akcií skončí do roku 2020 zpět na minima v březnu.

Analytici z Wall Street jsou celkově opatrní ohledně toho, jak moc může trh jít po zbytek letošního roku. Konsenzuální cíl na konci roku pro S&P 500 dosáhl v pátek 2,978, což je o něco méně než čtvrteční závěr 3002.10, podle průzkumu CNBC Market Strategist Survey, který zaokrouhluje prognózy 16 špičkových stratégů. 

Popsat CNBC PRO pro exkluzivní statistiky a analýzy a živé programování pracovních dnů z celého světa.