Křehké hospodářské oživení čelí prvnímu velkému testu s červnovými zprávami o zaměstnanosti v předcházejícím týdnu

Druhá polovina roku 2020 je téměř tady a nyní je na ekonomice, aby dokázala, že akciový trh měl pravdu o prudkém návratu růstu.

Prvním velkým testem bude červnová zpráva o pracovních místech, která vyjde ve čtvrtek místo obvyklého pátečního vydání kvůli svátku 4. července. Podle Refinitivu ekonomové očekávají vytvoření 3 milionů pracovních míst poté, co květnový překvapivý zisk 2.5 milionu platů překonal prognózy o neuvěřitelných 10 milionů pracovních míst.  

"Pokud bude silnější, bude to naznačovat, že zlepšení je rychlejší, a to je něco, co jsme viděli v květnu s lepšími maloobchodními tržbami, důvěrou se trochu vrátila a prodeje aut byly lepší," řekl Kevin Cummins, hlavní ekonom USA v NatWest. trhy.

Druhé čtvrtletí končí v následujícím týdnu, protože investoři doufají v oživení, ale ostražitě sledují rostoucí případy Covid-19 v řadě států. 

Akcie byly tento týden nižší, protože trhy reagovaly na rostoucí případy v Texasu, Floridě a dalších státech. Investoři se obávají ohrožení hospodářského oživení, protože tyto státy chtějí omezit některé aktivity. Index S&P 500 zatím za druhé čtvrtletí vzrostl o více než 16 % a za celý rok klesl o téměř 7 %. Páteční ztráty vymazaly poslední červnové zisky indexu.

"Myslím, že akciový trh se dívá za údolí." Očekává ekonomické oživení ve tvaru písmene V a solidní obraz zisku v roce 2021,“ řekl Sam Stovall, hlavní investiční stratég CFRA. Očekává, že zisky velkých společností v příštím roce vzrostou o 30 % a zisky malých společností se odrazí o 140 %.

„Myslím, že druhá polovina musí být obdobím ‚ukaž mi‘, které prokáže, že náš optimismus byl oprávněný, a budeme muset vidět neustálé zlepšování ekonomických údajů a myslím si, že potřebujeme revize odhadů zisků směrem nahoru. “ řekl Stovall.

Liz Ann Sonders, hlavní investiční stratég společnosti Charles Schwab, uvedla, že očekává, že zotavení nebude tak hladké, jak někteří očekávají, zejména s ohledem na znovuobnovení propuknutí virů ve státech slunečního pásu a v Kalifornii.

"Nyní, když sleduji, co se děje, myslím, že je pravděpodobnější, že to bude házet W," spíše než V, řekla. "Není to jen podmíněno druhou vlnou." Nejsem si jistý, zda jsme někdy opustili první vlnu."

I bez skutečných státních odstávek by virus mohl zpomalit ekonomickou aktivitu. "To neznamená, že se podniky neuzavřou nebo spotřebitelé neustoupí více," řekla.

Ve druhé polovině roku by měl trh obrátit svou pozornost k volbám, ale Sonders na ně až po Labor Day neočekává větší reakci. Průměr průzkumů RealClearPolitics ukazuje, že demokrat Joe Biden vede před prezidentem Donaldem Trumpem o 10 procentních bodů a šance na demokratický sweep se zvyšují.

Biden řekl, že zvýší daně z příjmu právnických osob, a někteří stratégové tvrdí, že by tato změna byla pro podnikání špatná kvůli zvýšené regulaci a vyšším daním. Očekává se, že Trump bude nadále používat cla, což trh zneklidňuje, ačkoli se očekává, že oba kandidáti zaujmou vůči Číně tvrdý postoj.

"Pokud to vypadá, že Senát zůstane republikánským, pak je méně starostí, pokud jde o změny politiky," řekl Sonders. "Nemyslím si, že je to někdy tak binární, jak si někteří lidé myslí."

Stovall uvedl, že rychlá studie ukazuje, že ve čtyřech prezidentských volbách do roku 1960, kdy první čtvrtletí bylo záporné a druhé čtvrtletí kladné, akcie ve druhém pololetí rostly.

Bylo to v roce 1960, kdy John Kennedy nastoupil do úřadu, v roce 1968, kdy zvítězil Richard Nixon; 1980, kdy byl Ronald Reagan zvolen do svého prvního funkčního období; a 1992, první vítězství Billa Clintona. Shodou okolností ve všech těch letech získala opoziční strana kontrolu nad Bílým domem. 

Silné představení akciového trhu ve druhém čtvrtletí přišlo poté, co Fed a Kongres rychle přistoupily k zavedení bilionů stimulů do ekonomiky. To odemklo úvěrové trhy a spustilo tlačenici společností k restrukturalizaci nebo vydání dluhu. Zhruba 2 biliony dolarů ve fiskálních výdajích byly zaměřeny na spotřebitele a podniky, kteří po náhlém zastavení ekonomiky náhle potřebovali hotovost.

Předseda Fedu Jerome Powell a ministr financí Steven Mnuchin vypovídají v úterý před sněmovním výborem pro finanční služby o reakci na virus. To bude důležité, protože trhy očekávají další fiskální balíček z Kongresu letos v létě, od kterého se očekává, že poskytne pomoc státům a místním vládám; rozšířit některé zvýšené dávky v nezaměstnanosti a poskytnout větší podporu podnikům.

"Tolik z toho je stále tak tekutý." Existuje spousta fiskálních položek, které se odvalují. Hovoří se o další platbě za fiskální stimul, jako to udělali minule s šekem 1,200 dolarů,“ řekl Cummins.

Stratégové očekávají, že se Kongres bude hádat o velikosti a obsahu stimulačního balíčku, ale nakonec dosáhnou dohody dříve, než na konci července vyprší zvýšené dávky v nezaměstnanosti. Cummins uvedl, že státní rozpočty začínají v novém roce 1. července a státy s kritickou potřebou finančních prostředků možná budou muset začít propouštět pracovníky, protože snižují výdaje. 

Trumpova administrativa naznačila, že čtvrteční zpráva o pracovních místech by mohla pomoci utvářet fiskální balíček v závislosti na tom, co ukáže. Federální příplatek ke státním dávkám v nezaměstnanosti činil 600 dolarů týdně, ale existuje opozice proti jeho prodloužení a stratégové očekávají, že bude snížen alespoň na polovinu.

Očekává se, že míra nezaměstnanosti klesne na 12.2 % z květnových 13.3 %. Cummins řekl, že očekával 7.2 milionu pracovních míst, což je výrazně nad konsensem, a míru nezaměstnanosti 11.8 %.

Od minulého týdne pobíralo státní dávky v nezaměstnanosti téměř 20 milionů lidí a další miliony vybíraly v rámci federálního programu pandemické pomoci.

"Tady velikost a ať už jsou to 3 miliony nebo 7 milionů, je pro začátek trochu těžké handicapovat," řekl Cummins. Ekonomové se raději dívali na žádosti o nezaměstnanost jako na lepší přehled o zaměstnanosti v reálném čase, ale nyní říkají, že tato čísla by mohla ovlivnit pomalé vykazování nebo dvojité podávání zpráv.

„Není jasné, jak definujete nezaměstnané v prostředí Covid 19,“ řekl Chris Rupkey, hlavní finanční ekonom MUFG Union Bank. „Pokud je pojištění 30 milionů lidí, nezaměstnanost by měla být vyšší než 20 %.

Pondělí

10: 00 am Čeká na prodej domů

3:00 prezident newyorského Fedu John Williams

 Úterý

9:00 Ceny domů pro S & P / Case-Shiller

9:45 hod. Chicago PMI

10: 00 am Důvěra spotřebitele

11:00 Williams z newyorského Fedu

12:30 Předseda Fedu Jerome Powell, ministr financí Steven Mnuchin na slyšení výboru sněmovního výboru pro finanční služby o dohledu nad ministerstvem financí a reakci Federálního rezervního systému na pandemii

2:00 Prezident Fedu Minneapolis Neel Kashkari

Středa

Měsíční prodej vozidel

8:15 pracovní místo ADP

9: 45 am Manufacturing PMI

10:00 výroba ISM

10:00 Stavební výdaje

10:00 hod. Chicago Fed President Charles Evans

2:00 zápis z jednání FOMC

Čtvrtek 

8:30 Počáteční nároky na nezaměstnanost

8:30 Zpráva o zaměstnanosti

8:30 Mezinárodní obchod

10:00 Objednávky z továrny

Pátek - Sobota

Den nezávislosti svátek