Šok vyplývající z opatření blokování přijatých k zastavení šíření koronavirů opět dominuje v globálním rizikovém obrazu, což ve druhém čtvrtletí roku 2020 způsobilo, že analytici snížili klíčové ekonomické faktory a přehodnotili fiskální dopady mimořádné státní podpory poskytované ve spojení s likviditou injekce od centrálních bank.
Ovlivněny jsou zejména dva faktory: proměnná ekonomický výhled - HNP, která je snížena ve 127 ze 174 zemí od předchozího průzkumu provedeného v 1. čtvrtletí 2020, a ukazatel zaměstnanosti / nezaměstnanosti, označený ve 118.
Celkově 79 zemí zaznamenalo snížení jejich celkového rizikového skóre od prvního čtvrtletí, přičemž k prudkým poklesům došlo opět u Argentiny a Libanonu, což odráží jejich přetrvávající problémy se splácením dluhu, stejně jako Írán, Irák, Libye, Sýrie a Jemen, které byly všechny pro začátek vysoce rizikové možnosti.
Česká republika, Mexiko a Srí Lanka jsou také významné mezi zeměmi s vyšším rizikovým profilem, spolu s velkým počtem suverénních dlužníků v subsaharské Africe s komoditními expozicemi, zpřísněným přístupem k financování, domácími politickými problémy a rostoucím přílivem zahraničního dluhu.
Spojené státy i nadále upadají do populistického zmatku s Donaldem Trumpem, který si je zjevně vědom své klesající popularity a zaměřuje se na svou základnu prostřednictvím xenofobních výzev zahraničních i domácích
- Dan Graeber, zpráva GERM
Byla to také nepříjemná doba pro rozvíjející se a hraniční trhy se zvýšeným rizikem, kterému nyní čelí investoři v Brazílii, Chile, Indii, Indonésii, Nigérii a Peru, i když ne v Rusku, Kambodži nebo Vietnamu, které v průzkumu rostou.
Mezi 81 zeměmi vykazujícími zvýšenou bezpečnost je převaha ostrovních národů, které jsou jasně schopné nabídnout lepší ochranu před koronaviry, zejména Bermudy, Dominikánská republika, Fidži, Haiti, Jamajka, Maledivy a působivě i Tchaj-wan.
Podle metrik vícefaktorového průzkumu jsou bezpečnější také Řecko, Kazachstán, Černá Hora, Maroko a Paraguay. Švýcarsko zatím zůstává nejbezpečnější zemí na světě, před Singapurem a severskými zeměmi, které mají srovnatelně silnější makrofiskální základy, stabilnější měny, nízkou korupci a další výhody.
Unikátní průzkum rizik společnosti Euromoney „získávání lidí z davu“ je odpovědným průvodcem ke změně vnímání zúčastněných analytiků ve finančním i nefinančním sektoru se zaměřením na řadu klíčových ekonomických, politických a strukturálních faktorů ovlivňujících výnosy investorů.
Průzkum probíhá čtvrtletně mezi několika stovkami ekonomů a dalších odborníků, přičemž výsledky jsou sestavovány a agregovány, spolu s mírou přístupu ke kapitálu a statistikami státního dluhu, aby poskytly celkové skóre rizik a hodnocení.
USA snížily
Za normálních okolností nízko rizikové vyspělé průmyslově vyspělé země byly zasaženy koronavirovým šokem, i když v USA existují i politické konotace s blížícími se listopadovými prezidentskými volbami.
„Spojené státy i nadále upadají do populistického zmatku s Donaldem Trumpem, který si je zjevně vědom své klesající popularity a zaměřuje se na svou základnu prostřednictvím xenofobních výzev zahraničních i domácích,“ říká přispěvatel průzkumu Dan Graeber, geopolitický analytik a zakladatel zprávy GERM.
"Mezitím stále existuje rostoucí rozpojení mezi ekonomikou, jak je uvedeno v titulcích zpráv, a ekonomikou, která je prezentována na místě."
"Najímání USA podle poslední federální zprávy vykázalo vzestup, což vyvolalo vlnu nevázanosti z prezidentova kanálu Twitter." Datové body však skončily před dramatickým nárůstem případů koronavirů na jihu USA.
"Federální rezervní banka v Atlantě revidovala svou prognózu růstu HDP na základě nejnovějších údajů o pracovních místech, ačkoli její odhad poklesu o 35.2% ve druhém čtvrtletí není ničím oslavným a ekonomové se obávají, co se stane, když na konci dojde federální stimul července. “
Tuto obavu v průzkumu potvrzuje skutečnost, že skóre rizika USA ve 2. čtvrtletí 2020 ještě dále klesá, aby se prodloužil dlouhodobě klesající trend.
Ekonomické riziko USA vzrostlo hlavně díky sestupně revidovanému skóre u ukazatele zaměstnanosti / nezaměstnanosti a také kvůli skutečnosti, že všech šest indikátorů politických rizik je nižších. To znamená, že USA jsou letos na 21. místě v globálním žebříčku rizik, na XNUMX. místě, čímž se země řadí mezi Island a Izrael, pokud jde o srovnávací metriky rizik.
Kanada podlehla ve 2. čtvrtletí 2020 také snížení ratingu. Země „zplošťuje křivku“, co se týká koronaviru, říká Graber o Kanadě, ale její ekonomika nadále čelí tlaku dolů.
"Částečně spoléhající na obrovské zásoby ropy v Albertě, přetrvávající nízká cena ropy znamená, že společnostem zbývají malé příjmy z těžby." Fitch Ratings na konci června uvedla, že pandemie koronavirů spolu s nízkou celosvětovou poptávkou po ropě zvýšila pravděpodobnost závažné recese v roce 2020.
"Očekává se, že HDP Kanady se letos sníží o 7.1% a vyhlídky na další růst jsou omezené."
Japonsko a Evropa v útlumu
Japonsko kleslo o pět míst v žebříčku rizik na 39. a nyní je na špičce mezi SAE a Španělskem. U klíčových ekonomických ukazatelů dochází ke snížení kvality, což odráží řadu špatných výsledků, prodejů a údajů o důvěře, odložení olympijských her v Tokiu a rostoucí nezaměstnanost.
Politické faktory včetně institucionálního rizika, regulačního a politického prostředí a stability vlády jsou také revidovány níže, přičemž země je zapletena do zhoršování diplomatických a obchodních vztahů s Jižní Koreou a vládnoucí stranou, které jsou po sérii skandálů sužovány nízkým hodnocením.
Belgie, Francie, Německo, Itálie, Nizozemsko a Švédsko podlehly dalšímu růstu rizika investorů, protože jejich ekonomiky jsou oslabeny a fiskální tlaky zesilují v důsledku krize Covid-19.
OECD předpovídá prudký pokles HDP a letošní rok výrazně zvýší míru nezaměstnanosti u všech členů skupiny G10, přičemž nejvíce postiženy budou Francie, Itálie a Spojené království. Skóre rizika Spojeného království se v průzkumu stabilizovalo, částečně podpořeno politickou stabilitou, ale v letošním roce je stále podstatně nižší, s vyhlídkou na nedosažení dohody o obchodní dohodě o brexitu je dalším rizikovým faktorem.
Důvěryhodnost Pekingu v mezinárodním měřítku zasáhla nové minimum vzhledem k široké kritice její reakce na počáteční vypuknutí Covid-19 a pokračující odpor proti některým aspektům iniciativy Belt and Road
- Daniel Wagner, Country Risk Solutions
Nezávislý expert na svrchovaná rizika Norbert Gaillard věří více v oživení globální ekonomiky ve tvaru W než ve tvaru V nebo U s tím, že po ekonomickém šoku: „Existuje zvýšené riziko finančního šoku, navzdory proaktivním politikám prováděným centrální banky, poháněné nárůstem nesplácených úvěrů v rozvíjejících se zemích a možná i v USA, pokud v červenci stále porostou případy koronavirů.
"Taková finanční krize by se rozšířila do evropských bank a znovu by snížila hodnocení ECR."
Gaillard dále uvádí, že pandemie Covid-19 prohloubila nerovnost v evropských zemích i mezi nimi, což bude mít různé důsledky.
"Země jako Španělsko bude obzvláště zasažena." Vzhledem ke strukturálně vysoké úrovni tamní míry nezaměstnanosti nepředpokládám, že by se fiskální saldo vládního sektoru v příštích třech letech vrátilo na úroveň roku 2019 (-2.8% HDP), “říká.
Rovněž vidí růst neformální ekonomiky ve většině zemí, zejména v jižní Evropě.
"To oslabí schopnost vlád účinně vybírat daně." V souladu s tím jsem již snížil hodnocení vládních financí a sub-ratingů regulačního a politického prostředí pro pět předních evropských ekonomik. U několika z nich jsem také snížil hodnocení korupce. “
Vláda je podle něj nyní v Německu přesvědčena, že je zapotřebí solidarity mezi členy EU.
"Ještě nevíme, jak se taková solidarita uskuteční." Klíčovou roli může hrát Evropská investiční banka nebo Evropský mechanismus stability. Další možností je vytvoření eurobondů. V každém případě tento nový rámec ve střednědobém horizontu podpoří hodnocení ECR členů EU a zvýší odolnost eura, než se očekávalo, “říká Gaillard.
Krizi Covid-19 také považuje za katalyzátor.
"Arogantní chování čínských úřadů vedlo Evropskou komisi a některé evropské vlády (například Francii a Německo) k pokusu o opětovné získání určité formy suverenity."
"Některé nadnárodní firmy přemístí pracovní místa do Evropy, jiné by mohly revidovat své partnerství s čínskými firmami." Dále se zdá, že je ES odhodláno bojovat proti zahraničním dotacím, které brání pravidlům trhu EU. Toto nové paradigma musí být pečlivě prozkoumáno, protože by mohlo přispět k „reindustrializaci“ Evropy a posílit hodnocení ECR ve střednědobém horizontu, stejně jako označit konec populistické dynamiky. “
Dvě strany čínského příběhu
Čína, která dokázala bojovat proti této nemoci a znovu otevřít svou ekonomiku, zaznamenala v tomto nejnovějším průzkumu určité zlepšení, i když její skóre rizika zůstává pod úrovní převládající na konci loňského roku.
Efektivní karanténa a ekonomické stimuly podporují vyhlídky na oživení, přičemž Čína je jednou z mála výjimek, které mohou letos v reálném vyjádření stále růst HDP, i když slabě, podpořený zlepšením vyhlídek průmyslového sektoru a domácí poptávky.
V reakci na to se prognózy stability bank a měn a vládních financí začaly zlepšovat.
Přispěvatel průzkumu Friedrich Wu, profesor na Nanyang Technological University, uznává zlepšení čínského ekonomického výhledu od dubna.
"MMF i Asijská rozvojová banka revidovaly vzestupný výhled čínského HDP na rok 2020 na růst 1.0% až 1.5%, přičemž údaje z května a června ukazují, že výrobní aktivita, maloobchod / prodej automobilů a transakce s nemovitostmi v Číně dosáhly všech hodnot," což naznačuje obecné oživení soukromé spotřeby, “říká.
Skóre Číny je stále horší než v loňském roce, ovlivněné zahraničněpolitickými problémy týkajícími se situace v Hongkongu a zhoršujícími se vztahy s USA a Velkou Británií.
Daniel Wagner, výkonný ředitel Country Risk Solutions, je jistě pesimistický a věří, že se v dohledné budoucnosti v Číně zhorší politické a ekonomické klima.
"Z politického hlediska pekingský zákrok proti svobodě projevu a svobodě internetu pokračuje, přičemž každý, kdo vyjadřuje svůj nesouhlas s čínskou komunistickou stranou, se stal terčem politického pronásledování," říká.
"Mezinárodně vzrostla důvěryhodnost Pekingu na nové minimum vzhledem k široké kritice jeho reakce na počáteční vypuknutí Covid-19 a pokračující odpor proti některým aspektům iniciativy Belt and Road."
„Ekonomicky se předpokládalo, že růst HDP bude pro rok 2.5 pouze 2020%, ve srovnání s 6.1% pro rok 2019, což je výsledek dohody Covid-19 a dramatického snížení přeshraničního obchodu a investic. I to nyní vypadá nejistě, přičemž někteří analytici naznačují, že růst HDP může být pro tento rok dokonce záporný. Ať tak či onak, je pravděpodobné, že to bude nejhorší ekonomický výkon za půl století. “
Smíšený obrázek pro EM
Ne všechny země jsou považovány za větší rizika. Například Rusko vykázalo další zlepšení, což odráží skutečnost, že země je poměrně odolná vůči vnějším šokům, ceny ropy klesly ze svých minim a ústavní podpora reforem Vladimíra Putina podporujících vládní stabilitu a rubl.
Naproti tomu země, které se těžko snaží ovládnout Covid-19, čelí vážnějším ekonomickým šokům a ustálení počátečního oživení, zaznamenaly zhoršení jejich rizikových skóre, čímž byla ohrožena stabilita měny.
Ekonomové ABN Amro účastnící se průzkumu věří, že v nadcházejících měsících budou měny rozvíjejících se trhů znovu trpět.
Obnova ekonomických dat je většinou zohledněna v argumentech z nedávného výzkumu. Sentiment investorů se zhorší a základy se v mnoha zemích budou jevit jako slabé, včetně cen komodit a napětí mezi USA a Čínou.
Brazílie se potýká s hlubokou recesí a daňové a administrativní reformy potřebné k řešení jejích fiskálních problémů se odkládají a ohrožují brazilský real. V posledním průzkumu se Brazílie od konce loňského roku propadla o 14 míst v globálním hodnocení rizik a celkově o 24 míst.
Indonésie je dalším velkým klesajícím poklesem o 13 míst ve druhém čtvrtletí a celkových neuvěřitelných 28, což zdůrazňuje podobnou nejistotu rupie. Mezi další velké padající patří Mexiko, Indie a velká skupina zadlužených suverénů subsaharské Afriky, která se vzpamatovává z komoditního šoku a omezeného přístupu k financování.
Afrika na pokraji
Přestože se víceleté snižování ratingu Jihoafrické republiky nyní stabilizovalo, další emitenti dluhopisů na kontinentu jsou stále rizikovější. Patří mezi ně Etiopie, Keňa, Namibie a Tanzanie, stejně jako producenti ropy Kamerun, Gabon a Nigérie, protože ekonomiky po pandemii bojují o obchod, cestovní ruch a investice.
Nezávislý ekonom Jawhara Kanu říká, že etiopská opatření týkající se rizikového výkonu se mohou zdát silná díky pokračujícím velkým investicím vlády, dobrému řízení ohniska Covid-19, skutečnosti, že zranitelná průmyslová odvětví, jako jsou etiopské letecké společnosti, zůstávají nad vodou a rostoucí význam země jako regionální hráč. Hlubší pohled na politickou ekonomiku země však odhaluje základní křehkost.
"Jednou vrstvou této křehkosti jsou nekonečné rasové frakce mezi různými etnikami a také mezi silami státu a protestujícími po celé zemi." To se promítlo do nedávného zásahu do bezpečnosti, který způsobil smrt nejméně 235 lidí a úplné výpadky internetu v celé zemi, “říká Kanu.
"Další vrstvou je spor s Egyptem o Velkou etiopskou renesanční přehradu, který nejen dává prostor pro větší lobbování a vnější zasahování do vnitřních záležitostí země, ale také umožňuje vládnímu prostoru rozšířit svou autoritu pod krytím národní bezpečnosti."
V Nigérii Rafiq Raji, hlavní ekonom společnosti Macroafricaintel, říká, že ekonomika by se mohla v roce 3 snížit kdekoli mezi 10% a 2020%.
"Pětitýdenní blokování za účelem omezení šíření koronaviru zastavilo to, co bylo v jeho stopách stále křehkým zotavením." Recese je téměř jistá, s pravděpodobnými kontrakcemi ve 2. a 3. čtvrtletí, ačkoli některá odvětví ekonomiky se budou zotavovat rychleji než ostatní, “říká.
"Banky již začínají restrukturalizovat půjčky, protože ty v selhání rychle rostou." Vzhledem k tomu, že mnoho společností nebylo schopno během období uzavření obchodu podnikat a stále se snaží dát své věci do pořádku, mnoho z nich nemá hotovost na splácení svých půjček. “
Existuje nespočet výzev, které přetrvávají, jako je dramatický pokles cen ropy, křehké regulační prostředí a převládající nejistota
Stabilita bank určitě patří k ekonomickým faktorům sníženým v průzkumu.
Raji rovněž uvádí, že ceny ropy, i když jsou v současné době nad klíčovou úrovní 40 USD za barel, nejsou důvodem k optimismu, protože vláda je nucena omezit těžbu pod své rozpočtové cíle, aby vyhověla snižování OPEC. Rostoucí veřejný dluh je také důvodem k obavám z vysokých nákladů na obsluhu dluhu v porovnání s poplašnými zvonky zvyšujícími příjmy.
"S pokračující devalvací nairy očekávanou po zbytek roku na pravděpodobném nižším přílivu tvrdé měny a dychtivými zahraničními portfoliovými investory, kteří chtějí opustit své expozice naiře, je v souvislosti s Nigérií hodně opatrnosti," říká Raji.
Ekonom se sídlem v USA dodává, že v posledních letech došlo k malému zlepšení systémů řízení veřejných financí potřebných k poskytování základních lidských služeb v Nigérii, a to na pozadí pokračujícího konfliktu v severní Nigérii a rostoucí „boule“ mladých lidí, která se přidává k ekonomickým nejistota.
"Existuje nespočet výzev, které přetrvávají, jako je dramatický pokles cen ropy, křehké regulační prostředí a převládající nejistota." S další vrstvou globální pandemie by bylo možné předpovědět, že se podmínky v krátkodobém horizontu pravděpodobně zhorší. “
Přesto nabízí naději na africkou renesanci mezi výzvami Nigérie a uvádí, že vláda poskytuje určitou ekonomickou úlevu občanům postiženým pandemií a že Nigérie je živý a odolný národ, takže recese může být „hluboká, ale krátká“.
Ve skutečnosti ne všechny země v regionu se staly rizikovějšími a existují i další větší faktory, které pravděpodobně způsobí povznesení částí kontinentu, jak vysvětluje Diery Seck, ředitel Centra pro výzkum politické ekonomie: „K významným změnám došlo v vytvoření společné měny západní Afriky, což pomůže zlepšit spolehlivost měnové a bankovní politiky. Regionální integrace v západní Africe se posiluje s lepšími vyhlídkami na harmonizaci politik a živější integraci prostřednictvím zóny volného obchodu. “
Vítězové a poražení v Asii
Mnoho zemí v Asii bouří odolává a v průzkumu byly také vylepšeny. Patří mezi ně Bangladéš, Kambodža, Tchaj-wan a Vietnam, které přijaly rozhodná opatření k zastavení šíření Covid-19 bez využití úplného blokování a také těží z investic, když se společnosti přemisťují, aby se vyhnuly obchodním clám na Čínu.
Přesto existuje několik zemí, které pociťují dopad snížení ratingu na politicko-ekonomické faktory, mezi ně patří Indonésie, Malajsie, Srí Lanka, Jižní Korea, Thajsko, Hongkong a Singapur.
Wagner of Country Risk Solutions říká, že Singapur je vysoce zranitelný vůči globálním ekonomickým trendům a letos byl tvrdě zasažen.
"Ministerstvo zemědělství a průmyslu v zemi letos předpokládalo záporný růst HDP mezi 0.7% a 4.0%." To znamená, že městský stát má úžasnou schopnost znovuobjevovat sám sebe a může těžit z čekajícího exodu finančních společností z Hongkongu. Singapur představuje atraktivní alternativu. “
Wu Nanyang říká, že úřady zvládly krizi kompetentně, ale dodává: „Je to regionální obchodní, finanční a cestovní uzel. Pokud Singapur příliš rychle znovu otevře své hranice, mohlo by dojít k nárůstu importovaných případů Covid-19 a musel by znovu uvalit blokování, což by bylo pro ekonomiku a její občany překážkou. “
Rovněž je pobouřením radikálních demonstrantů v Hongkongu, kteří říkají, že „sklízejí to, co zaseli minulý rok.
"Z hnutí proti vydávání zákonů překročili 'červenou hranici', aby prosazovali nezávislost, aby zpochybnili svrchovaná práva Pekingu," říká.
"Mnoho soukromých podniků a mírumilovných obyvatel v Hongkongu ve skutečnosti podporuje čínský zákon o národní bezpečnosti, který je na něj uložen, protože tento zákon se zaměřuje pouze na menšinu radikálů a bude mít malý dopad na běžné každodenní operace podniků a životů tam."
Bez ohledu na opodstatněnost zákona to přesto zvýšilo riziko investování.
"Uložení zákona o národní bezpečnosti nebylo žádným překvapením vzhledem k přijetí zákona v roce 2015 Pekingem," říká Wagner.
Tento zákon zdůrazňuje, že „Čína musí všude hájit své národní bezpečnostní zájmy“ a „ovlivňuje téměř všechny oblasti veřejného života v Číně“. Mandát zákona zahrnuje politiku, armádu, finance, náboženství, kyberprostor, ideologii a náboženství.
"Zákon proměnil hongkongskou politickou a ekonomickou scénu z místa, kde se dařilo myšlenkám a svobodnému projevu, v místo, kde nyní musí lidé žít a podniky musí fungovat ve strachu, že řeknou nebo udělají něco, co může být interpretováno jako hrozba pro čínské národní občany." bezpečnostní.
"Mnoho mezinárodních podniků - zejména v sektoru finančních služeb - se nyní může rozhodnout přestěhovat do zemí, kde to není na zvážení," varuje.
CEE je rozdělena
Střední a východní Evropě se dařilo mnohem lépe než většině regionů, přičemž aktualizace pro Bosnu a Hercegovinu, Estonsko, Maďarsko, Černou Horu a Slovinsko se objevily jak ve 2. čtvrtletí, tak během první poloviny roku. Rovněž však došlo k významnému snížení ratingu v Bulharsku, České republice, Polsku a Rumunsku.
Pro Polsko Adam Antoniak, hlavní ekonom Bank Pekao, bere na vědomí ekonomický dopad krize Covid-19 a také méně předvídatelnou politickou situaci v prezidentských volbách.
"Zatímco na začátku současné parlamentní kampaně vedl volební průzkum současný prezident Andrzej Duda, který měl dokonce šanci zajistit si druhé volební období v prvním kole voleb, tváří v tvář obecné nespokojenosti spojené s pandemií se jeho vedení začalo zmenšovat v průběhu času, “říká.
"Mezitím opoziční občanská koalice nahradila prezidentskou kandidátku Ewu Kidawu-Błońskou za Rafala Trzaskowského, kterému se v prvním kole podařilo získat silnou popularitu mezi voliči."
"Nyní je výsledkem druhého kola těsný hovor." Pro vládnoucí parlamentní většinu by se spolupráce s opozičním prezidentem mohla ukázat jako těžkopádnější, takže politický výhled se stal nejistějším. “
Několik polských ukazatelů politických rizik je sníženo, aby to odráželo, a v České republice došlo k podobnému snížení ratingu v reakci na pokračující podvodnou sondu premiéra Andreje Babiše a výsledné protivládní protesty.
Latam bojuje s virem
Výhled pro větší ekonomiky v Latinské Americe byl těžce zasažen blokádami nezbytnými k zadržení viru. Dopad globálního obchodního šoku na ceny komodit ovlivnil také mnoho zemí, včetně výrobců mědi Chile a Peru.
Rizika chilské politické a sociální stability byla od října zvýšena řadou občanských protestů v reakci na rostoucí životní náklady vyvolané zvýšením sazeb metra v Santiagu, které zdůraznilo rostoucí nerovnost v zemi.
Vzhledem k tomu, že Chile nyní čelí hospodářské krizi, prezident je pod tlakem, aby minimalizoval potíže, které způsobí, a nejistota ohledně důsledků opožděného referenda o ústavě, které se bude konat později v průběhu roku, se zhoršilo mnoho skóre rizikových faktorů. Patří mezi ně stabilita vlády, institucionální riziko a regulační a politické prostředí spolu s HDP, zaměstnaností a vládními financemi.
Argentina také vypadá riskantněji, protože vláda pokračuje v boji s hospodářskou krizí nad složitou restrukturalizací dluhu, stejně jako Mexiko a Brazílie.
Jessica Roldan, hlavní ekonomka společnosti Finamex, konstatuje, že krize přišla v nevhodnou dobu pro Mexiko: „Hlavní složky HDP se snižují nebo zpomalují, uprostřed zhoršení důvěry podniků a nedostatku soudržného poselství klíčových účastníků vlády ohledně„ pravidel hra "provádět."
„Již uprostřed krize se plachá reakce fiskální politiky zaměřená pouze na ty nejzranitelnější nechala většinu firem a domácností samotných, aby zvládly dopady uzamčení a sociálních distančních opatření, čímž se zvýšila pravděpodobnost pozorování pomalejšího oživení zaměstnanosti a produktivní aktivity, které podkopávají schopnost země vytvářet udržitelný růst. “
Roldan rovněž konstatuje, že politický rozměr krize bude otestován příští rok, kdy průběžné a místní volby ukážou, jak se daří vládnoucí straně Morena.
V Brazílii, kde jsou znepokojeny autoritářské tendence prezidenta Bolsonara, nestabilní vláda a apatie vůči ničení amazonských deštných pralesů, se rizika podstatně zvýšila.
Raphael Lagnado, analytik rizik ve společnosti Velours International, říká, že Brazílie byla velmi ovlivněna nedostatečnou koordinovanou reakcí na ohnisko nákazy.
"Partyzánství poznamenalo tvorbu politiky, vyvolalo politickou krizi a znemožnilo dodržování sociálního distancování." Institucionální a makroekonomické základy Brazílie zůstávají silné, ale v následujících měsících bude docházet k trvalému zhoršování schopnosti vlády jednat efektivně.
„Primární ekonomická rizika pramení z klesajícího HNP (z prognózovaných -5.3% v dubnu na -9.1% v červnu pro rok 2020), ostré, ale kontrolované devalvace (4.84 R $ vůči dolaru v polovině března na 5.35 R $ v současné době) a v střednědobé, inflace a problémy s likviditou v důsledku mimořádně nízké úrokové sazby a možného využití fiskálního uvolnění k urychlení oživení. “
Producenti ropy z MENA se musí přizpůsobit
Snížení cen ropy na polovinu zasahuje zranitelnější vývozce uhlovodíků na Středním východě a vyčerpává již tak slabé příjmy, které zhoršují rozpočtové deficity a dluhové zatížení. Alžírsko, Írán, Irák, Libye a Kuvajt patří mezi země se zhoršujícím se skóre, přičemž Sýrii, Jemen a Libanon čelí krizi.
Státy Rady pro spolupráci v Perském zálivu (GCC) jsou obzvláště zranitelné poznámky Fadi Haddadin, ekonom Asociace pro zahraniční politiku.
"Důsledek nadměrného spoléhání se na vývoz energie, který byl dlouho chápán jako strukturální slabost jejich ekonomik, se stal ještě zřetelnějším a situace představuje obzvláště významnou výzvu pro země, jejichž veřejné finance jsou v katastrofálním stavu, jako je Bahrajn a Omán.
"Příběh ropy spolu s pandemií ovlivní také trhy práce." To by mohl být okamžik pro rekalibraci spoléhání se na zahraniční pracovníky (zejména v GCC), což by mohlo oslabit živou spotřebitelskou základnu a zase drasticky změnit životní úroveň.
"Kolaps cen ropy způsobí, že k nevyhnutelnému dojde dříve, odhalí skutečnost, že závislost na ropných příjmech a obrovské veřejné výdaje na platy a sociální dávky mají své limity."
„Může to také představovat institucionální / politická rizika pro GCC (jako regionální organizaci), pokud jde o regionální ekonomickou integraci a koordinaci politiky. Jinými slovy, státy GCC se mohou stát nezávislejšími jak při tvorbě fiskální, tak měnové politiky. “
Není to všechno ponuré. Některé země zaznamenaly v tomto čtvrtletí zlepšení skóre, včetně Izraele, Jordánska, Egypta a v neposlední řadě Maroka, výjimečné země s působivým ziskem.
Přestože marockou ekonomiku bude i nadále zasažena pandemií Covid-19, což bude zdůrazněno dalším snížením ukazatele zaměstnanosti / nezaměstnanosti, produkce země je extrémně dobře diverzifikovaná a analytici mají tendenci očekávat, že se země z útlumu vynoří rychleji než další severoafrické dlužníky, když se obnoví cestovní ruch.
Více informací naleznete na adrese: https://www.euromoney.com/country-risk, a https://www.euromoney.com/research-and-awards/research pro nejnovější informace o riziku země.
Signal2forex.com - Nejlepší Forex roboti a signály
