Hawkish BOC končí QE. Může zvýšit úrokovou sazbu nejdříve ve 2. čtvrtletí 22

BOC na říjnovém zasedání překvapila jestřábí stranu. Tvůrci politik oznámili ukončení programu QE a zahájení procesu reinvestice ve srovnání s konsensem o snížení týdenního nákupu CAD1B. Jednodenní sazba byla ponechána beze změny na efektivní spodní hranici 0.25 %, ale načasování prvního zvýšení sazeb bylo posunuto dopředu. Zatímco se snížily prognózy růstu HDP pro letošní rok a rok 2022, projekce inflace byly revidovány výše až do roku 2023.

Jak je uvedeno v prohlášení, inflační tlaky byly „silnější a trvalejší, než se očekávalo“. Mezitím narušení dodavatelského řetězce a úzká místa ve výrobě „nepolevují tak rychle, jak jsme očekávali“. Ty naznačovaly, že inflaci „pravděpodobně bude trvat trochu déle, než se vrátí dolů“. Očekává se, že celkové hodnoty dosáhnou 3.4 % v roce 2021 i 2022, což je nárůst oproti červencovým prognózám +3 % a +2.4 %. Očekávalo se, že inflace se ke konci roku 2 zpomalí na přibližně +2022 % s tím, jak se zmírní narušení dodávek, před opětovným zrychlením v důsledku nadměrné poptávky. Inflace se pak v roce 2.3 sníží na +2023 % ve srovnání s červencovými 2.2 % a rok 2023 byl o něco vyšší na 2.3 % (červenec: 2.2 %).

Zaměstnanci snížili prognózy růstu HDP pro roky 5.1 a 4.3 na +2021 % a +2022 % z červencových +6 % a +4.6 %. Jak je uvedeno v prohlášení, „vážnější narušení dodávek a slabší zahraniční poptávka“ byly klíčovými hybateli snížení ratingu. Růst HDP pro rok 2023 byl však revidován výše na +3.7 % (červenec: +3.3 %). Centrální banka varovala před vysokou nejistotou výhledu kvůli výpadkům dodávek, nesouladu na trhu práce a zrychleným digitálním investicím.

Pokud jde o měnovou politiku, BOC oznámila ukončení QE a začátek fáze reinvestic. Ponechala rovněž základní úrokovou sazbu na 0.25 %. Politici zopakovali, že základní úroková sazba zůstane tam, kde byla, „dokud nebude absorbována ekonomická rezerva, aby bylo udržitelně dosaženo 2% inflačního cíle“. Přesto očekávali, že k tomu dojde „někdy v polovině čtvrtletí roku 2022, ve srovnání s předchozím odhadem „druhé poloviny roku 2022“.