Na listopadovém zasedání FOMC by Fed oficiálně oznámil snižování QE. Očekáváme, že plán začne okamžitě a očekává se, že skončí v polovině roku 2022. Sazba fondů Fed zůstane beze změny na 0-0.25 %. Trh nacenil více než 60 % zvýšení sazeb v červnu 2022. Zdá se to nepravděpodobné, pokud není naplánováno ukončení programu QE dříve. Očekáváme v této věci pokyny Fedu.
Ekonomický vývoj
Ekonomický růst překvapil směrem dolů. HDP vzrostl anualizovaně o +2 % q/q ve 3Q21 ve srovnání s konsensem +2.6 % a +6.7 % ve 2Q21. Narušení dodavatelského řetězce a rozšíření delta varianty byly hlavními důvody zklamání. Spotřebitelské výdaje vzrostly o +1.6 %, což je prudký pokles z +12 % ve 2Q21, ale lepší než konsensus +0.9 %. Předstihové ukazatele signalizovaly, že tempo ve čtvrtém čtvrtletí opět nabralo na síle. Například index spotřebitelské důvěry Conference Board se v říjnu zlepšil na 113.8, čímž překonal konsenzus 108 a zářijových 109.3. Sentiment University of Michigan se v říjnu vyšplhal o +0.3 bodu na 71.7. Indexy aktivity ISM s datem příští týden jsou ostře sledované.
Inflace nadále zrychlovala. Celkový CPI vzrostl v září na +5.4 % r/r z +5.3 % v srpnu. Jádrový CPI se ustálil na +4 %. Mezitím Fed preferoval měřič inflace, deflátor PCE vzrostl v září na +4.4 % r/r, z +4.2 % před měsícem. Deflátor jádrového PCE se v měsíci ustálil na +3.6 % r/r. Silný inflační tlak se ukazuje jako trvalejší, než se dříve předpokládalo. Na virtuální konferenci pořádané Jihoafrickou rezervní bankou varoval předseda Fedu Jerome Powell před rizikem „delších a trvalejších překážek, a tím i vyšší inflace“. Rovněž se zavázal, že „použije naše nástroje k nasměrování inflace zpět na 2 %, ačkoliv poznamenal, že zvýšení úrokových sazeb bylo „předčasné“.
Měnová politika
V zápisu ze zářijového zasedání Fed poznamenal, že snižování nákupů aktiv „by mohlo začít s měsíčními nákupními kalendáři začínajícími buď v polovině listopadu nebo v polovině prosince“. Všeobecně se očekává, že Fed plán snižování formálně oznámí na nadcházejícím zasedání a očekáváme, že snižování začne okamžitě. Zápis ze září také naznačil, že tempo bude „měsíční snížení tempa nákupů aktiv, o 10 miliard USD v případě státních cenných papírů a 5 miliard USD v případě agenturních cenných papírů zajištěných hypotékami (MBS)“. Tempo by vedlo k dokončení nákupů celého majetku do poloviny roku 2022. Jestřábí překvapení – měsíční snižování rychlejším tempem – nelze s ohledem na inflační tlaky vyloučit.
Při zužování hotového obchodu by se pozornost zaměřila na načasování prvního zvýšení sazeb. V září střední bodový graf odhalil, že polovina členů očekávala zvýšení sazeb v roce 2022. Mezitím trh nacenil ceny futures o více než 60 % zvýšení sazeb do června 2022 (30denní fondy CME Fed) . Zatímco další střední bodový graf přijde až v prosinci, jsme v zájmu zjistit, zda se Fed vyjádří k tržním cenám.
Signal2forex.com - Nejlepší Forex roboti a signály
