S&P 500 právě zažil nejhorší první polovinu za více než 50 let, což „zdůraznilo“ tuto klasickou investiční strategii.

Index S&P 500, barometr amerických akcií, měl za sebou nejhorší první polovinu roku za více než 50 let.

Index se za posledních šest měsíců propadl o 20.6 % ze své nejvyšší úrovně na začátku ledna – nejstrmější propad svého druhu od roku 1970, kdy se investoři obávali desetiletí vysoké inflace.

Mezitím utrpěly i dluhopisy. Index amerických agregovaných dluhopisů Bloomberg meziročně klesl o více než 10 %.

Dynamika může přimět investory, aby přehodnotili svou strategii alokace aktiv.

Více z Personal Finance:
IRA rollovery často přicházejí s vyššími investičními poplatky
Studenti si na vysokou školu berou „neudržitelný dluh“.
Pouze 1 % lidí získalo v tomto kvízu o sociálním zabezpečení perfektní skóre

Zatímco portfolio 60/40 – klasická strategie alokace aktiv – může být pod palbou, finanční poradci a experti si nemyslí, že by tomu investoři měli zvonit umíráček. Ale pravděpodobně to bude potřebovat doladit.

"Je to ve stresu, ale není to mrtvé," řekl Allan Roth, certifikovaný finanční plánovač v Coloradu Springs a zakladatel společnosti Wealth Logic.

Strategie přiděluje 60 % akciím a 40 % dluhopisům – tradičnímu portfoliu, které nese střední úroveň rizika.

Obecněji je „60/40“ zkratkou pro širší téma diverzifikace investic. Myšlenka zní: Když se akciím (motor růstu portfolia) nedaří, dluhopisy slouží jako balast, protože se často nepohybují v tandemu.

Klasický mix 60/40 zahrnuje americké akcie a dluhopisy investičního stupně (jako americké státní dluhopisy a vysoce kvalitní podnikové dluhy), řekla Amy Arnott, portfoliová stratégka společnosti Morningstar.

Až donedávna bylo těžké tuto kombinaci překonat. Podle nedávné analýzy společnosti Arnott měli investoři se základním mixem 60/40 vyšší výnosy během každého následujícího tříletého období od poloviny roku 2009 do prosince 2021 ve srovnání s těmi se složitějšími strategiemi.

Nízké úrokové sazby a podprůměrná inflace podpořily akcie a dluhopisy. Podmínky na trhu se ale zásadně změnily: Úrokové sazby rostou a inflace je na 40letém maximu.

Americké akcie reagovaly ponořením se do medvědího trhu, zatímco dluhopisy se také propadly do míry nevídané za mnoho let.

V důsledku toho se průměrné portfolio 60/40 potýká s problémy: podle Arnotta letos do 16.9. června kleslo o 30 %.

Pokud by to platilo, tato výkonnost by se zařadila pouze za dva poklesy z éry deprese v letech 1931 a 1937, které zaznamenaly ztráty převyšující 20 %, podle analýzy historických ročních výnosů 60/40 Bena Carlsona, ředitele institucionální správy aktiv ve společnosti Ritholtz Wealth Management sídlící v New Yorku.

Samozřejmě, rok ještě neskončil; a je nemožné předvídat, jestli (a jak) se odsud věci zlepší nebo zhorší.

A seznam dalších dobrých možností je podle finančních poradců v době, kdy je většina tříd aktiv zatlučen, úzký.

"Dobře, takže si myslíte, že portfolio 60/40 je mrtvé," řekl Jeffrey Levine, CFP a hlavní plánovací ředitel v Buckingham Wealth Partners. „Pokud jste dlouhodobý investor, co dalšího se svými penězi hodláte dělat?

"Pokud jste právě v hotovosti, ztrácíte 8.5 % ročně," dodal.

"Stále neexistuje lepší alternativa," řekl Levine, který sídlí v St. Louis. "Když stojíte před seznamem nepohodlných možností, vyberete si ty nejméně nepohodlné."

I když portfolio 60/40 nemusí být zastaralé, investoři možná budou muset svůj přístup podle odborníků překalibrovat.

"Není to jen 60/40, ale co je v 60/40", to je také důležité, řekl Levine.

Nejprve by však investoři měli přehodnotit svou celkovou alokaci aktiv. Možná 60/40 – střední, ne příliš konzervativní nebo agresivní strategie – pro vás není to pravé.

Určení toho správného závisí na mnoha faktorech, které přepínají mezi emocionálními a matematickými, jako jsou vaše finanční cíle, plán odchodu do důchodu, průměrná délka života, vaše pohodlí s nestálostí, kolik chcete utratit v důchodu a vaše ochota vytáhnout zpátky na ty výdaje, až se trh zhroutí, řekl Levine.

Zatímco dluhopisy se letos pohybovaly podobným způsobem jako akcie, nebylo by moudré, aby je investoři opustili, řekl Arnott z Morningstar. Dluhopisy "stále mají některé významné výhody pro snížení rizika," řekla.

Korelace dluhopisů a akcií se v minulém roce zvýšila na přibližně 0.6 %, což je stále relativně nízké ve srovnání s jinými třídami akciových aktiv, řekl Arnott. (Korelace 1 znamená, že se aktiva vzájemně sledují, zatímco nula znamená žádný vztah a záporná korelace znamená, že se pohybují proti sobě.)

Jejich průměrná korelace byla z roku 2000 převážně negativní, podle výzkumu Vanguard.

"Pravděpodobně to bude fungovat z dlouhodobého hlediska," řekl Roth o výhodách diverzifikace dluhopisů. "Vysoce kvalitní dluhopisy jsou mnohem méně volatilní než akcie."

Současný trh také ukázal hodnotu širší diverzifikace investic v rámci mixu akcií a dluhopisů, řekl Arnott.

Například přidání diverzifikace v rámci kategorií akcií a dluhopisů na strategii 60/40 přineslo letos do 13.9. června celkovou ztrátu asi 30 %, což je zlepšení oproti 16.9% ztrátě oproti klasické verzi zahrnující americké akcie a dluhopisy investičního stupně, podle Arnotta.

(Diverzifikovanější testovací portfolio společnosti Arnott alokovalo po 20 % na americké akcie s velkou kapitalizací a dluhopisy investičního stupně; 10 % na akcie na rozvinutých a rozvíjejících se trzích, globální dluhopisy a dluhopisy s vysokým výnosem a 5 % na akcie s malým výnosem. kapitálové akcie, komodity, zlato a realitní investiční fondy.)

„Tyto výhody [diverzifikace] jsme neviděli roky,“ řekla. Diverzifikace „je jako pojistka v tom smyslu, že něco stojí a nemusí se vždy vyplatit.

"Ale když se to stane, pravděpodobně jsi rád, že jsi to měl," dodal Arnott.

Investoři, kteří hledají přístup od ruky, mohou použít fond s cílovým datem, řekl Arnott. Správci peněz udržují diverzifikovaná portfolia, která v průběhu času automaticky vyvažují a snižují riziko. Investoři by je měli držet na daňově zvýhodněných penzijních účtech namísto zdanitelných makléřských účtů, řekl Arnott.

Vyvážený fond by také fungoval dobře, ale alokace aktiv zůstávají v průběhu času statické.

Podle finančních poradců by kutilové měli zajistit geografickou diverzifikaci akcií (mimo USA). Mohou si také přát naklonit se směrem k „hodnotě“ oproti „růstovým“ akciím, protože fundamenty společnosti jsou důležité během náročných cyklů.

Ve srovnání s dluhopisy by investoři měli zvážit krátkodobé a střednědobé dluhopisy před dluhopisy s delší dobou splatnosti, aby se snížilo riziko spojené s rostoucími úrokovými sazbami. Pravděpodobně by se měli vyhnout takzvaným „junk“ dluhopisům, které mají tendenci se chovat spíše jako akcie, řekl Roth. I dluhopisy nabízejí bezpečné zajištění proti inflaci, i když investoři mohou obecně nakoupit pouze do 10,000 XNUMX USD ročně. Treasury cenné papíry chráněné proti inflaci také nabízejí zajištění proti inflaci.