Dolar skončil minulý týden jako nejhorší. Výprodeje v pátek poněkud zesílily poté, co špatné PMI naznačily, že americká ekonomika je již v kontrakci. Hluboký pokles výnosů benchmarkových pokladničních poukázek táhl dolů dolar, zatímco obchodníci sázeli na nižší terminální sazbu v cyklu zpřísňování Fedu. Kanadský dolar byl druhý nejslabší, následovaný Sterlingem.
Euro se jen velmi krátce zvedlo z většího než předem zavázaného zvýšení sazeb ECB a skončilo smíšeně. Dokonce i švýcarský frank byl silnější, protože PMI v eurozóně také zvýšily rizika recese. Ale jen ke konci týdne vyskočil, zejména vůči dolaru, kvůli klesajícím výnosům. Ale Aussie se dokázal upevnit na první místo.
Středem zájmu je inverze výnosové křivky a Fed
Inverze výnosové křivky v USA byla tématem posledních několika týdnů. Tento týden se po pátečním prudkém propadu 10letého výnosu určitě znovu vrátí do centra pozornosti a uzavřel na 2.783 ve srovnání s 2letým výnosem na 2.991.
Pokud jde o prediktivní sílu recese, vždy je třeba zvážit tři parametry. Jde o to, která část výnosové křivky, hloubka a poté trvání inverze.
Pokud jde o hloubku inverze 2letého na 10letého výnosu, nyní překonala úroveň v roce 2006, před globální finanční krizí v letech 2008-9. Pokud jde o trvání, 3 týdny jsou považovány za málo krátké, ale není zde žádný náznak zlepšení.
Někteří ekonomové se domnívali, že křivka 3měsíčního až 10letého výnosu je největším prediktorem recese. S 3měsíčním výnosem aktuálně na úrovni 2.425 % zůstává tato část křivky docela bezpečná.
Technicky se stále očekává silná podpora kolem 2.709 v 10letém výnosu a 38.2% retracement z 1.343 na 3.483 na 2.665, který bude působit jako spodní část konsolidace z maxima 3.483. Silné prolomení 2.665/709 by však mohlo poslat 10letý výnos dále dolů na 50% retracement na 2.413. To alespoň zplošťuje 3měsíční až 10letou křivku. Další pokles na 61.8% retracement na 2.160 by měl definitivně zpečetit inverzi a recesi, možná relativně dlouhou.
Pokud jde o Fed, trhy nyní oceňují 80.5% šanci na další zvýšení o 75 bps 27. července tohoto týdne. Po velmi špatných datech amerického PMI z minulého týdne, která již naznačovala -1% anualizovaného poklesu HDP, je zde malá šance na pozitivní překvapení. Otázkou nyní je názor předsedy Fedu Jerome Powella na rizika recese, stejně jako jakékoli náznaky zpomalení tempa utahování od září a dále.
Odskok NASDAQ postrádá nákup a je náchylný k dalšímu pádu
Oživení amerických akcií bylo minulý týden spíše zklamáním. NASDAQ se zjevně snažil najít dostatek nákupů, aby prosadil 38.2% retracement z 14646.90 na 10565.1 na 12124.36, což se shoduje s krátkodobou rezistencí kanálu. Odmítnutí tímto kanálem udrží odraz od 10565.13 korektivní, což udržuje medvědí hodnotu indexu. Trvalé obchodování pod 55denním EMA (nyní na 11776.15) by mohlo připravit půdu pro minimálně další pokles, aby bylo možné znovu otestovat 10565.13 nebo 61.8% retracement z 6631.42 na 16212.22 na 10291.28. K takovému vývoji by mohlo dojít, pokud se obavy z recese zesílí.
Podpora čerpání dolarového indexu od první úrovně Fibonacciho
Pokles dolarového indexu v minulém týdnu by měl potvrdit krátkodobý vrchol na 109.29. To přišlo, když dolar stáhly dolů klesající americké benchmarkové výnosy. Obchodníci navíc pravděpodobně již v současném cyklu zpřísňování Fedu stanovovali nižší koncovou sazbu.
Počáteční podpora byla zjištěna při 38.2% retracementu na 101.29 až 109.29 na 106.23. Stabilizace na současné úrovni by měla pomoci nastavit rozpětí relativně krátké krátkodobé konsolidace. Pokud by však 10letý výnos prolomil výše zmíněnou zónu podpory 2.66/70, je vysoce pravděpodobné, že DXY bude následovat a zacílí na 55denní EMA (nyní na 104.72), což je uvnitř zóny podpory 101.29/105.00. Pokud k takovému vývoji dojde, může to znamenat, že dolarový index již zahájil střednědobou korekci, která by mohla trvat mnohem déle a zasahovat hlouběji.
EUR/USD, USD/JPY a zlato
EUR/USD se minulý týden snažil prodloužit odraz z 0.9951, a to i přes překvapivé zvýšení sazeb ECB o 50 bps. Přesto byl ústup z 1.0227 mělký, držte se spíše vzhůru ve prospěch. Klíčový odpor je 1.0348 support otočený odpor. Pevný zlom tam po ubránění parity zvýší šanci na střednědobé dno na 0.9951 a zaměří se na rezistenci kanálu na 1.0514. Takový vývoj by mohl nastat, pokud by 10letý výnos prolomil výše zmíněnou zónu podpory 2.66/70, nebo s jakýmkoli nepříznivým varováním od Feda Powella.
Zároveň, i když je na závěry ještě brzy, roste riziko hlubší střednědobé korekce USD/JPY. Medvědí divergence v denním MACD je již pro pár špatným znamením. Prolomení podpory 134.73 by pravděpodobně poslalo USD/JPY přes 55denní EMA (nyní na 133.37) do zóny podpory 126.35/131.34. Takový vývoj by mohl nastat, když jen bude reagovat více než dolar na další rizikové prodeje akcií, stejně jako hlubší pokles benchmarkových výnosů.
Zlato je další, na který je třeba se podívat při měření šancí na hlubší výprodej v dolarech. Při dalším poklesu na 1680.83 se zlato rychle zotavilo a uzavřelo na 1726.84. Několikrát bylo zmíněno, že pokles z roku 2070.06 je považován za třetí část konsolidačního vzoru z roku 2074.84. Očekává se silná podpora na 1682.60 s 38.2% retracementem 1046.27 až 2074.84 na 1681.92, aby byl vzorec dokončen. Prolomení menší rezistence na 1745.21 bude nyní známkou krátkodobého dna a přinese silnější vzestup zpět do zóny odporu 1786.65/1878.92.
EUR / CHF Týdenní výhled
Oživení EUR/CHF bylo minulý týden omezeno mírnou rezistencí 0.9953, ale zůstalo nad minimem 0.9804. Počáteční vychýlení zůstává tento týden neutrální a očekává se další pokles. Na druhou stranu, prolomení 0.9804 bude pokračovat ve větším sestupném trendu. Dalším cílem je úroveň dlouhodobé projekce 0.9650. Nahoru však prolomení menší rezistence na 0.9953 naznačí krátkodobé dno a přinese silnější odraz k 55dennímu EMA (nyní na 1.0097).
V širším měřítku se očekává, že dlouhodobý klesající trend od 1.2004 (nejvyšší v roce 2018) bude cílit na 100% projekci 1.2004 na 1.0505 až 1.1149 na 0.9650. Nahoru je potřeba prolomení rezistence 1.0513 k označení střednědobého dna. Jinak výhled zůstane medvědí v případě silného odrazu.
V dlouhodobém horizontu, s omezením pod 55měsíční EMA, je EUR/CHF vnímáno jako prodloužení vícedekádového sestupného trendu. Neexistuje žádná vyhlídka na býčí zvrat, dokud se udrží obchodování nad 55měsíčním EMA (nyní na 1.0808).
Signal2forex.com - Nejlepší Forex roboti a signály
