US Highlights
- Jestřábí poznámky předsedy Fedu Jaye Powella na výroční konferenci v Jackson Hole se akciovým trhům příliš nelíbily.
- Druhý odhad údajů o HDP za 2. čtvrtletí ukázal, že ekonomika poklesla o něco méně a HDP mírně rostl. pohled na průměr těchto dvou ukazatelů ukazuje, že americká ekonomika rostla v první polovině roku jen mírně.
Kanadské zajímavosti
- Údaje ze zprávy SEPH a CFIB Business Barometer ukázaly, že trh práce zůstal v létě napjatý. Počet volných pracovních míst zůstává na rekordní úrovni a majitelé malých podniků nadále hlásí, že nedostatek pracovních sil tíží tržby.
- Očekává se, že zpráva o HDP ve druhém čtvrtletí příštího týdne ukáže, že růst zrychlil na 2 % (v ročním vyjádření) z 4.4 % v předchozím čtvrtletí, ale očekává se, že dynamika ve druhé polovině roku 3.1 znatelně zpomalí.
Speciální – Američtí studenti dostanou až 20,000 XNUMX $ ve studentském dluhu vymazaném
- Prezident Biden oznámil podrobnosti o velmi očekávaném plánu odpuštění studentských dluhů, který odpustí až 20,000 XNUMX dolarů federálního studentského dluhu na každého dlužníka.
- Snížení studentského dluhu bude stimulující pro lidi, kteří dostanou úlevu, a mohlo by přidat další oheň k současným inflačním tlakům, což by práci Fedu ztížilo.
USA – Powell si pevně stojí na vyšších sazbách
Byl to celý týden pro ekonomická data, ale nejočekávanější událostí pro trhy byl projev předsedy Fedu na výroční konferenci v Jackson Hole v pátek. Akciovým trhům se nelíbilo, co slyšely. Powellovy jestřábí poznámky, že Fed je i nadále odhodlán bojovat s inflací a pravděpodobně bude držet sazby vysoko po delší dobu, investorům neseděly a akcie kvůli těmto poznámkám klesly. Výnos 2-leté státní pokladny se po projevu mírně zvýšil a pokračoval v nedávném trendu, protože trhy očekávají v příštích dvou letech o něco větší monetární zpřísnění.
Výnosy dlouhodobějších dluhopisů zůstávají nižší než 2leté, protože trhy očekávají ekonomické zpomalení a budoucí snížení sazeb ze strany Fedu. Je pochopitelné, že se investoři obávají recese, když druhý odhad růstu HDP ve 2. čtvrtletí byl revidován nahoru jen mírně a stále se anualizovaně snížil o 0.6 %. Toto uvolnění bylo více očekávané než obvykle, protože zahrnovalo další měřítko národního výstupu – hrubý domácí důchod (GDI). GDI měří výstup na základě příjmu v ekonomice – součtu mezd, zisků, plateb úroků a investic. Zatímco HDP je definován jako hodnota finálních statků a služeb na straně produkce. Teoreticky by měly být podobné, ale obvykle existuje určitá odchylka kvůli měření z různých zdrojů dat.
Někteří ekonomové tvrdí, že GDI je lepším měřítkem – ale BEA jej uvolňuje později, a tak se mu obvykle dostává menší pozornosti. První odhady GDI lépe zachytily pokles v recesi v letech 2007-09. Kompromisem je, že průměr mezi těmito dvěma ukazateli pravděpodobně nejlépe zachycuje dynamiku ekonomiky. V první polovině roku 2022 odhady HDP naznačovaly, že ekonomika klesla, zatímco GDI ukázal, že ekonomika rostla v průměru o 1.6 % během 1. až 2. čtvrtletí (graf 1). Průměr těchto dvou ukazatelů ukazuje, že se ekonomika v první polovině roku zastavila, takže to do jisté míry vypadá jako situace potayto-potahto – ať už to rozkrojíte, americká ekonomika je v roce 2022 na dramaticky pomalejším růstu. tváří v tvář vysoké inflaci, rostoucím úrokovým sazbám a menším fiskálním stimulům.
Pokud jde o dynamiku ve druhé polovině roku, údaje o spotřebitelských výdajích za červenec ukázaly, že nominální výdaje nadále ztrácely na síle. Kvůli slabším inflačním tlakům je ale reálné zpomalení výdajů o něco menší, než jsme před pár týdny očekávali. Reálné spotřebitelské výdaje se ve třetím čtvrtletí pohybují kolem 1.5–2 % anualizovaně, což je zhruba stejné tempo jako v průměru za první polovinu roku. To naznačuje, že spotřebitel se ukazuje jako docela odolný vůči všem náporům proti své kupní síle.
Inflace měřená jádrovým deflátorem PCE se v červenci také trochu ochladila. Při meziročním pohledu se jádrová inflace ochladila na 4.6 % a za poslední tři měsíce běžela anualizovaně 4.3 % (graf 2). Neříkáme, že inflační tlaky byly poraženy, ale je povzbudivé, že se ubírají správným směrem. Vzhledem k falešnému úsvitu, který jsme měli v loňském roce, kdy se inflační tlaky původně ochladily, aby se opět rychle zahřály, má předseda Powell pravdu, když poukazuje na to, že Fed potřebuje vidět přesvědčivější důkazy, než poleví ve zvyšování sazeb.
Kanada – Ekonomická odolnost na vypůjčený čas
Zatímco Kanaďané si dávali volno, aby si užili konec léta, zdálo se, že i ekonomická data. Ekonomický kalendář byl tento týden řídký před zprávou o HDP za 2. čtvrtletí příštího týdne. Zpráva o HDP bude posledním klíčovým údajem pro Bank of Canada před rozhodnutím o úrokových sazbách 7. září. Zveřejnění bude pravděpodobně hloupá záležitost, vzhledem k tomu, že zpráva je zaostalá a také se očekává, že bude relativně v souladu s očekáváním BoC. V červencovém MPR banka zaznamenala 4% (anualizovaný) růst za 2. čtvrtletí a zatím předběžné měsíční zprávy HDP ukazují na solidní 4.5% expanzi.
Kanadská ekonomika letos překonala ve srovnání s USA a její ekonomika se v první polovině roku propadla. Ale ekonomická odolnost Kanady je na vypůjčeném čase, protože rostoucí úrokové sazby, snížená kupní síla spotřebitelů a negativní ekonomický sentiment začínají tížit růst. Očekává se, že zpráva příští týden ukáže, že pod robustním titulkem za 2. čtvrtletí se již tvoří trhliny v sektorech ekonomiky citlivých na sazby, jako jsou investice do bydlení a výdaje na zboží dlouhodobé spotřeby. To vytváří podmínky pro výrazné zpomalení ve druhé polovině roku (graf 1).
Zatímco trh s bydlením se v posledních několika měsících rychle ochlazuje, spotřebitelské výdaje zatím zůstávají relativně odolné. Existují však náznaky, že výdaje se zpomalují. Zpráva o maloobchodních tržbách z minulého týdne ukázala, že spotřebitelé stále více vyhledávají nabídky online a omezili jízdu v květnu i červnu, a to kvůli prudce rostoucím cenám u pumpy. Zpomalující trh s bydlením tíží i nákupy věcí souvisejících s bydlením. Údaje z tohoto týdne ukázaly, že výdaje na volné položky, jako je stolování, které po znovuotevření zaznamenalo silné oživení, se nyní mohou také zpomalit. Tržby v restauracích a barech v červnu nominálně vzrostly jen o 0.8 %, což je nejmenší nárůst od ledna, a po očištění o inflaci v podstatě stagnovaly.
Přestože ceny plynu klesají, což zmírňuje tlak na celkovou inflaci, jádrová inflace zůstává pro pohodlí BoC příliš horká. Je nepravděpodobné, že by se to v nadcházejících měsících výrazně zmírnilo, protože napjatý trh práce zvyšuje tlak na mzdy. Údaje SEPH/mzdy z tohoto týdne ukázaly, že volná pracovní místa zůstala v červnu na rekordní úrovni. Při více než 1 milionu to znamená jedno otevření pro každého nezaměstnaného Kanaďana. Průzkum optimismu CFIB v malých podnicích to také potvrdil, podniky stále hlásí značný nedostatek pracovních sil (i když méně než v předchozích měsících) (graf 2). Vzhledem k tomuto silnému výchozímu bodu bychom zopakovali nedávné komentáře guvernéra Macklema, kde zdůraznil, že „úloha BoC ještě není hotová“, protože „bude nějakou dobu trvat, než se inflace vrátí k normálu“.
Američtí studenti dostanou až 20,000 XNUMX USD na smazání studentského dluhu
Prezident Biden oznámil velmi očekávanou výkonnou akci ke snížení zátěže federálního studentského dluhu. V době psaní tohoto článku Bílý dům neposkytl odhady nákladů ani všechny podrobnosti, ale podle Výboru pro odpovědný federální rozpočet bude plán v příštích 500 letech stát zhruba 10 miliard dolarů.
Podle plánu bude dlužníkům, kteří vydělají méně než 10,000 125,000 USD (nebo 250,000 40 USD pro páry), odpuštěn dluh ve výši 20,000 27 USD na federální studentské půjčce. Na tuto částku by mělo nárok přibližně 1.6 milionů dlužníků. Kromě toho bude odpuštěno až XNUMX XNUMX USD XNUMX milionům příjemců Pell Grants – specifického programu pro studenty ve finanční nouzi. Odhaduje se, že více než třetina z celkových XNUMX bilionu dolarů studentských dluhů bude odpuštěna.
Plán také upravuje stávající splátky řízené příjmem snížením budoucích měsíčních plateb pro dlužníky s nižšími a středními příjmy. Splátky budou sníženy z 10 % na 5 % dobrovolného příjmu a odpustí zůstatky úvěrů ve výši 12,000 10 $ nebo méně po XNUMX letech.
Kromě toho mohou mít dlužníci, kteří jsou zaměstnáni neziskovými organizacemi, armádou nebo vládou, nárok na odpuštění všech svých studentských půjček prostřednictvím programu Public Service Loan Forgiveness. Pandemické moratorium na platby federálních studentských půjček bude také prodlouženo do 31. prosince, čímž se ušetří zhruba 20 miliard dolarů na splátkách dluhu.
Oznámení ukončuje debatu, která se vedla přinejmenším od protestů Occupy Wall Street před deseti lety. Zastánci odpuštění tvrdí, že by to zastavilo růst propasti rasového bohatství a pomohlo by dlužníkům přeměnit pravidelné výdělky na dlouhodobější bohatství. Afroameričtí absolventi vysokých škol mají ve srovnání s vrstevníky neúměrně vysoké zůstatky studentských dluhů (graf 1). Odpůrci odpuštění poukazují na to, že studentské dluhy neúměrně drží bohatší rodiny a že to podnítí ekonomickou aktivitu v době, kdy už inflace stoupá.
Debata je žhavá, ale nakonec dodatečné odpuštění 20,000 87 dolarů pro příjemce grantu Pell a úpravy programů splácení řízených příjmy činí plán více zaměřeným na Američany s nižšími příjmy, což pomáhá administrativě dosáhnout progresivních cílů. Podle odhadů Bílého domu půjde 75,000 % úlevy rodinám s nižšími příjmy, které vydělávají méně než 125,000 2 dolarů. Nicméně určitá část rodin s vyššími příjmy z toho bude mít prospěch, vzhledem k tomu, že hranice příjmu stanovená na XNUMX XNUMX USD je výrazně nad středním americkým příjmem (graf XNUMX).
Pokud jde o ekonomický dopad, snížení studentského dluhu bude mírně stimulující, i když průměrný dlužník může očekávat, že se jeho roční splátka sníží o 1,000 XNUMX USD. I když stále panuje nejistota ohledně načasování a implementace programu, předběžné odhady naznačují, že dopad na hospodářský růst bude ve srovnání s jeho náklady relativně malý – očekává se, že pouze desetina odpuštěné částky dolaru proudí zpět do ekonomiky. Stále více ekonomických stimulů v době, kdy inflace již dosahuje maxima za několik desetiletí, ztíží Fed znovu získat cenovou stabilitu v příštích letech.
Signal2forex.com - Nejlepší Forex roboti a signály
