Netflix er ikke dømt med en fjerdedel, medmindre folk begynder at stille spørgsmålstegn ved den langsigtede investorafhandling

Kerneteorien om Netflix' vilde løb til en værdiansættelse på 175 milliarder dollars er ikke blevet afvist med en fjerdedel af langsommere vækst end forventet.

Men glip af 2. kvartal kan få nogle investorer til at genoverveje, hvorfor de satser på Netflix i første omgang.

Den grundlæggende hypotese for tyre er, at Netflix er på vej med en massiv global abonnentvækst, der vil tære på ældre medievirksomheder. Som jeg skrev om her, forventer analytikere næsten universelt, at Netflix-abonnenter fortsætter med at stige - til 200 millioner og højere i 2020.

Intet annonceret i dag underbyder den generelle idé. Netflix annoncerede igen betydelig vækst og tilføjede 5.2 millioner kunder til 130 millioner globale abonnenter.

Problemet var, at virksomhedens egen interne forudsigelse fastsatte det kvartalsvise tal til 6.2 millioner. Mangler 1 million kunder er meget, især fordi Netflix har fået et ry for at slå sine egne estimater. Netflix gav heller ikke rigtig nogen grund, andet end at give deres egne prognosemodeller skylden. Det er derfor, aktien falder omkring 14 procent i efter-timers handel. Netflix, selv, kaldte kvartalsresultaterne "ikke fremragende" i sit brev til aktionærerne.

Hvis du troede, at Netflix ville udhule forældede medier ved at bruge mange af nutidens spillere (Lionsgate, Viacom, AMC, osv.), bruge 22.5 milliarder dollars om året på indhold i 2022, som Goldman Sachs efter sigende havde forudsagt, så ændrede intet offentliggjort i dag denne tese.

Som Daniel Ives fra GBH Insights skrev i en note til kunderne: "Vi mener, at dette er et fartbump snarere end starten på en negativ undertrend for Netflix, da streamingmarkedet og våbenkapløbet om indhold fortsat er en stor medvind for virksomheden. over de næste 12 til 18 måneder." Ives har et mål på 500 dollars pr. aktie på aktien.

Problemet er, at Netflix' enorme indholdsudgifter er hjulpet af dets værdiansættelse. Når du øger udgifterne, og din aktie stiger, er det et tegn på at blive ved med at øge udgifterne.

Når din aktie begynder at bevæge sig i den anden retning over en længere periode, begynder du måske at trække tilbage på disse prangende forbrugsforudsigelser.

Intet i dag tyder endnu på, at Netflix har ændret sit langsigtede fokus - og CEO Reed Hastings' opmærksomhed på hans virksomheds langsigtede fokus er urokkelig. Han har endda lagt det ud på virksomhedens hjemmeside.

Men at opretholde en høj værdiansættelse hjælper bestemt med at accelerere strategien. Hvis værdiansættelsen begynder at skrumpe, kan hele afhandlingen komme på tale.