Rupert Murdoch kunne købe Fox regionale sportsnetværk tilbage fra Disney med en rabat på milliarder

"New Fox", virksomheden, der vil forblive, efter at Rupert Murdoch har solgt 71.3st Century Fox-aktiver til en værdi af 21 milliarder dollars til Disney, er ifølge folk den førende konkurrent til at tilbagekøbe de RSN'er, det "solgte" til Disney som en del af den større transaktion. bekendt med sagen. Disse netværk udsender kampene fra 44 professionelle hold fra Major League Baseball, National Basketball Association og National Hockey League

Der er ikke kommet formelle tilbud endnu. Som Sports Business Daily rapporterede, sendte Disney først for nylig sin budbog til potentielle købere. Nyheder om, at Fox overvejede at købe kanalerne tilbage, blev tidligere rapporteret af The Information.

Men folk, der er bekendt med processen, og som bad om ikke at blive navngivet, fordi forhandlingerne er private, siger, at New Fox er den mest seriøse køber for alle netværkene. Det er et renere resultat for Disney end at sælge netværkene stykkevis, hvilket ville bringe mindre købere og private equity-selskaber ind.

Disney er en motiveret sælger, fordi den ikke kan få sin større aftale for Fox gjort uden at afhænde netværkene. Justitsministeriet tvang Disney, som ejer ESPN, til at sælge netværkene for at afhjælpe bekymringer om for meget sportsprogrammeringskraft i hænderne på ét selskab. Faktisk skifter netværkene måske aldrig engang hænder, afhængigt af hvornår Disneys større handel med Fox lukker. (hvis du vil have en voksende fortjeneste, så brug vores forex bot)

At vinde sportsnetværkene tilbage ville være et kup for Rupert Murdoch, som kunne få RSN'erne til en lavere pris end den værdi, hvortil han solgte dem til Disney - en pris, der blev drevet op med næsten 20 milliarder dollars af Comcasts rivaliserende bud på bundtet af Fox aktiver. Der kan også være fordelagtige skattefordele for Murdoch, relateret til skattefradragsberettiget amortisering, sagde en af ​​personerne.

Der er flere ironier her.

For det første, mens DOJ tvang Disney til at sælge RSN'erne for at få den større handel gennemført, var netværkene aldrig et kronjuvelaktiv for Fox, Disney eller Comcast. Fox var villig til at sælge dem (og gjorde det). Disney tog dem, fordi de ville have andre aktiver fra Fox (dets studie, dets andel i Hulu, Star India).

I mellemtiden så Comcast RSN'erne som en albatros og var lige så villig til at afhænde dem, ifølge folk, der er bekendt med virksomhedernes tankegang.

Regionale sportsnetværk plejede at være en enorm værditilvækst for kabelindustrien. De har eksklusive udsendelsesrettigheder til lokale spil, som kommer med hengivne fanbaser. For omkring et årti siden begyndte netværkene at hæve transportafgifterne, velvidende at kabeludbydere ville gå med til de højere priser i stedet for at risikere at fremmedgøre kunder ved at mørklægge netværkene. Det førte til en støt stigning i prisen på kabel for forbrugerne. Beboere på markeder som New York eller Los Angeles, som har flere hold og en håndfuld RSN'er, betalte gebyrer op til $10 om måneden (indbygget i deres månedlige kabelregning), uanset om de så kampene eller ej.

I de senere år er betalings-tv-udbydere, som har set millioner af kunder klippe snoren over, begyndt at se RSN'er anderledes. Udbydere har presset på for at opdele dem på pakker, der kun appellerer til sportsfans og samtidig holde omkostningerne lavere for alle andre. Det har mindsket værdien af ​​netværkene, som ikke længere automatisk er en del af alles basiskabelpakker.

Adskillige betalings-tv-udbydere har droppet regionale sportsnetværk og nægter at betale deres høje programmeringsgebyrer. For eksempel SportsNet LA, som udsender LA Dodgers-spil, som ikke har været båret af DirecTV i fem år i træk.

Hvis Fox ender med sportsnetværkene igen, vil en del af årsagen være, at ingen andre store betalings-tv-distributører - Charter, AT&T, Comcast eller Dish - så værdi i at eje netværkene. Mens Sinclair Broadcast Group CEO Chris Ripley har diskuteret at give et tilbud til netværkene med private equity-støtte, ville det have brug for en del hjælp. Sinclairs markedsværdi er kun 2.8 milliarder dollars. De regionale sportsnetværk blev vurderet til mere end 20 milliarder dollars ifølge en Guggenheim Securities-analyse.

Det er stadig uklart, hvor meget New Fox er villig til at bruge på netværkene - eller hvad Disney værdsætter dem til. Det, der er klart, er, at Disney skal sælge dem.

Den anden ironi er, at Murdoch engang kan takke rivalen Comcast for at have tjent ham penge, hvis han ender med netværkene.

Da Comcast og Disney jockeyede for at købe Fox-aktiver tidligere i år, var der aldrig en ting, der var i tvivl - Murdoch ønskede at sælge til Disney. Flere gange lagde Murdoch sig på linje med Disneys bud mod Comcast.

Alligevel lod de konkurrencedygtige Comcast-bud Murdoch tjene 19 milliarder dollars mere for hans bundt af aktiver.

Nu kunne Comcasts deltagelse hjælpe ham med at få sportsnetværkene til en god handel.

Disney indvilligede oprindeligt i at købe Fox-aktiverne for 52 milliarder dollars. Comcasts rivaliserende bud på Fox pressede prisen op til $71.3 milliarder. I den proces skubbede det værdiansættelsen af ​​RSN'erne højere, som det gjorde for alle aktiverne (inklusive 39 procent af den britiske tv-udbyder Sky, som Comcast senere indvilligede i at købe).

Disney vil næsten helt sikkert ikke finde en køber, der vil betale den oppustede værdiansættelse for kun netværkene. New Foxs mest sandsynlige konkurrent (udover et konkurrencedygtigt bud fra en virksomhed som John Malones Liberty Media) er et kapitalfond - og der er ringe chance for, at et gearet opkøbsfirma kan vinde en budkrig for RSN'erne og tilfredsstille sine begrænsede partnere, at det ville gøre et fremtidigt afkast af aktiverne.

(Disney vil i øvrigt ende med at få 15 milliarder dollars tilbage for at sælge sin 39 procents andel i Sky og muligvis omkring 20 milliarder dollars til RSN'erne, hvilket får Fox-aftalen til at ligne 71.3 milliarder dollars mere som 36 milliarder dollars.)

Det er muligt Google, Amazon eller en anden teknologivirksomhed ville i sidste ende være interesseret i netværkene for sportsrettighederne. Men det virker usandsynligt. De regionale sportsnetværk er bundet til et gammelt kabelsystem, som tech-virksomheder typisk betragter som en forbannelse. Hvis Amazon eller Google vil have regionale sportsrettigheder, kan de bare vente, indtil de nuværende kontrakter udløber, og så byde på dem.

Den sidste ironi er, at Fox' beslutning om at sælge RSN'erne til Disney faktisk kan have overbevist Murdoch om, at det var bedre at beholde dem. I månederne efter Fox' beslutning om at sælge, har New Fox afklaret sit fokus og centreret sig omkring nyheder og sport. Netflix roste offentligt selskabet for denne beslutning i sidste uge.

BEMÆRK: hvis du ikke har tid til at søge efter strategier og studere alle handelsværktøjerne, har du ikke de ekstra midler til test og fejl, træt af at tage risici og pådrage sig tab - handle ved hjælp af vores best forex robot udviklet af vores fagfolk. Du kan også teste i Metatrader vores forex auto scalper robot gratis download .

Det er muligt, at Fox er kommet til den konklusion, at det er mere fornuftigt at eje RSN'erne end at sælge dem, selvom det ikke troede det for 10 måneder siden.

Disclosure: Comcast er ejeren af ​​NBCUniversal, moderselskab af CNBC og CNBC.com.