Bankstabilitetsrisikoen er højere, end EBA's stresstest antyder

EBA's stresstest hænger ikke sammen – lad ECR oplyse dig

De EU-dækkende stresstests for 2018, som blev offentliggjort af den europæiske banktilsynsmyndighed (EBA) i begyndelsen af ​​november, er et forsøg på at vurdere bankernes modstandsdygtighed over for et fælles sæt af negative stød på tier-1-nøgletal (CET1) på 48 banker, der tegner sig for 70 % af de samlede aktiver i EU's banksektor.

De estimerede kernekapitalprocenter for 1 er delvist i overensstemmelse med statsvurderinger, der viser meget god modstandsdygtighed for hollandske, danske og svenske banker, god modstandsdygtighed for belgiske banker og mellemliggende modstandsdygtighed for banker i Italien og Spanien.

Euromoney mener ikke, at disse tests er en særlig konstruktiv vurdering, og landerisikoekspert Norbert Gaillard er enig.

"De anvendte grundlæggende antagelser er overdrevent optimistiske," siger den uafhængige suveræne risikoanalytiker.

"Der er ingen analyse af smitte [udtrykket optræder ikke engang i den 60 sider lange rapport], og EBA's analyse i form af statseksponering er tvivlsom, med systemiske bankers ratings forbedret, fordi der er en implicit statsgaranti."

Det skal endvidere bemærkes, at testene ikke ser på banker i alle medlemslande. De produceres heller ikke ofte – der gives en årlig vurdering, som allerede er dateret – eller dækker de utallige variabler, der påvirker bankstabiliteten.

[Sårbarheder hos Barclays og Lloyds] kan blive en stor bekymring i tilfælde af et hårdt Brexit 

 - Norbert Gaillard

Euromoneys mere holistiske tilgang forsøger at komme uden om disse problemer, selvom dets risikoundersøgelse ikke har til formål at måle individuelle bankrisici.

Det er ikke en perfekt erstatning.

Men grunden til, at risikovurderingstilgangen virker, skyldes, at den har til formål at vurdere den overordnede stabilitet for sektoren, omfatter alle lande og gør det muligt for analytikere at tage højde for flere faktorer, end EBA-testene overvejer.

For eksempel giver undersøgelsen deltagende eksperter mulighed for at kvantificere opfattelser af regulatoriske risici, handelseksponeringer, misligholdte lån (NPL'er)/aktivers kvalitet og underkapitalisering sammen med andre relevante faktorer, herunder de voksende trusler om cyberangreb og penge hvidvaskning eller finansiering af terrorisme.

Bemærk, at tab fra "adfærdsrisiko", såsom hvidvask af penge og markedsmanipulation, udgør to tredjedele af alle tab forårsaget af operationelle risici i EBA's vurdering.

"Det er foruroligende og ville fortjene mere udvikling," siger Gaillard.

Euromoney Country Risk (ECR) bankstabilitetsscore giver ikke et fuldstændigt svar, men vurderes sammen med andre relevante risikoindikatorer, herunder en række politiske og økonomiske faktorer, der påvirker, hvorvidt en ny bankkrise er mere (eller mindre) tilbøjelig til at forekomme.

Disse faktorer omfatter politikudformning, korruption og kapitaladgang sammen med standardmål for økonomisk præstation, hvor ændringerne i risikoscorer evalueres regelmæssigt hvert kvartal i stedet for at vente på en årlig opdatering fra EBA, som er mangelfuld fra starten.

Baseret på resultaterne af tre kvartalsundersøgelser foretaget i år, har ni af EU's 28 medlemslande været vidne til forværrede bankrisikoscore, herunder Tyskland, Frankrig og Portugal.

Italien er ikke blandt dem, men scoren stabiliserer sig blot på et lavt niveau efter et kraftigt fald sidste år markeret bekymring.

Af de ni lande, der har vist forværrede scoretendenser i løbet af de seneste fem år, skiller Luxembourg, Storbritannien og Tyskland sig ud.

Dette hænger sammen med EBA-observationer om sårbarheder hos Barclays og Lloyds "som kunne blive en stor bekymring i tilfælde af et hårdt Brexit", siger Gaillard, og tyske bankers underpræstation, såsom Deutsche Bank og forskellige regionale långivere.

Sammenlignes resultaterne fra Q3 2018-undersøgelsen – den seneste tilgængelige – med dem, der var fremherskende i 2010 i kølvandet på den globale finanskrise og misligholdelse af statsgæld, er alle 28 lande fortsat mere risikable, og de fem lande med de største fald i score er Slovenien, Italien, Grækenland , Frankrig og Irland.

Resultaterne for alle 28 lande er lavere end i 2010, på trods af tiltag til at styrke kapitaliserings- og likviditetskravene, hvilket indikerer, at analytikere ikke er sikre på, at disse ordninger alene beskytter regionen tilstrækkeligt mod endnu en krise, der udvikler sig.

Dette er i modstrid med tilliden til Mario Quagliariello, direktør for økonomisk analyse og statistik hos EBA, der udtaler: ”Resultatet af stresstesten viser, at bankernes bestræbelser på at opbygge deres kapitalgrundlag i de seneste år har bidraget til at styrke deres modstandsdygtighed og kapacitet til at modstå de alvorlige chok og materielle kapitalpåvirkninger af 2018-øvelsen."

Det kan være baseret på de anvendte antagelser, men det kan ikke skjule, at der er bemærkelsesværdige sårbarheder.

Faktisk viser resultater fra Euromoneys seneste Q3 2018-undersøgelse, at der er 12 bankdomæner med risici, der kan beskrives som 'ikke-ubetydelige', som alle scorer mindre end 6.00 point på en skala fra 1 til 10, hvor det højeste tal repræsenterer det laveste niveau. af risiko.

Forståeligt nok er Grækenland nederst på skalaen med en score på 2.89, udviser alvorlig risiko, med et gennemsnitligt NPL-forhold på 50 % og kræver mere end 2 milliarder euro i frisk kapital.

Dette sætter aktionærerne i fare for enorme tab, da myndighederne gennemfører foranstaltninger for at løse problemet.

De næste på Euromoneys skala er Irland (på 4.23 point), Spanien (4.57) og en række andre moderate bekymringer, herunder Ungarn, Rumænien, Portugal og Italien, som har den højeste bankstabilitetsrisikoscore blandt de største og mest systemisk vigtige banker. sektorer i Europa.

Dette fremhæver et NPL-problem, der forbliver tre gange så stort som det europæiske gennemsnit, og risikoen for højere markedslånerenter fra øgede obligationsrenter, påpegede Bank of Italy (centralbank) for nylig.

En ting, som hverken EBA-rapporten eller ECR-undersøgelsen angiver, er, hvad der ville ske, hvis nogen banker skulle støde på vanskeligheder, herunder det store spørgsmål om, hvordan politiske beslutningstagere som ECB ville reagere i tilfælde af en finansiel krise.

Men at vide, at en krise truer, og i hvilket land risikoen er størst, ser ECR's undersøgelse ud til at have fordelen. Det gælder ikke kun for Europa, men på verdensplan, da bankstabilitetsindikatorerne regelmæssigt gennemgås af analytikere for 186 lande.