I en overskuelig fremtid forventes huller i industriens infrastruktur at forhindre engrosindustriens migration af visse fysisk afviklede produkter til central clearing, herunder valutaoptioner.
Det er muligt, at mange bilaterale handler vil migrere til central clearing.
Det er dog ikke alle valutahandler, der vil være clearingberettigede i en overskuelig fremtid, tilføjer Chris Perkins, global chef for FX prime brokerage og over-the-counter (OTC) clearing hos Citi.
"For disse transaktionstyper vil kapital- og driftseffektiviteten leveret af FX prime brokers være mere værdifuld end nogensinde og kan være attraktiv for nye kundesegmenter, herunder kapitalforvaltere," siger han.
Ifølge R5FX's Vollemaere bevæger FX sig ubønhørligt i retning af en centralt clearet model, hvilket fremgår af antallet af børser, der køber OTC FX spillesteder.
"Vi har i årevis sagt, at det giver mening at bruge en klarere som en mere effektiv måde at afvikle på, og UMR vil kun presse det yderligere," siger han. “Men clearere er nødt til at gennemgå deres priser på FX-produkter, for at ægteskabet holder.
"Derudover påvirker UMR ikke spot, som ser ud til at fungere effektivt, så jeg forventer ikke nogen væsentlige ændringer der."
'Særskilte beslutninger'
Andy Coyne, medstifter og formand for Cobalt, regner med, at kreditbeslutninger i første omgang vil blive drevet af, hvor meget der kan handles og adgang til den bedste pris, efterfulgt af en separat beslutning om clearingmodellen.
|
Jason Hughes, |
I mellemtiden er Jason Hughes, global salgschef hos ADSS, endnu mere velovervejet, hvilket tyder på, at central clearing muligvis ikke øger effektiviteten af interbank-valutamarkedet.
Enhver ændring af status quo vil kræve buy-in fra mange deltagere, forklarer Hughes.
"Vi har set et skift til at udveksle eller centralclearede modeller på andre meget likvide OTC-markeder blive mødt med et dæmpet svar fra investorer og markedsskabere, der foretrækker den traditionelle tilgang, især hvis transaktionsomkostningerne forbliver lavere i den etablerede model," siger han .
Hughes udtrykker også bekymring over, hvordan central clearing kan påvirke likviditeten, og bemærker, at enhver bevægelse, der i det væsentlige skaber to veje for handlende eller investorer - såsom central clearing versus traditionel OTC - sandsynligvis vil have en negativ indvirkning på likviditeten.
"Højere omkostninger på ethvert finansielt marked, enten i form af margin eller transaktionsgebyrer, resulterer normalt i en reduktion af volumen," tilføjer han.
Citi's Perkins bemærker dog, at andre markeder har formået at opretholde dyb likviditet under det clearede paradigme, og at central clearing giver kunderne yderligere fordele, herunder stærk adskillelse og portabilitet, hvilket yderligere mindsker modpartsrisikoen.
Vollemaere konkluderer: "Likviditeten vil blive påvirket på kort sigt, da prime brokers arbejder på at få den rigtige prisfastsættelse, og nogle marginale kunder bevæger sig væk fra at handle valuta, men markedet er vant til at styre nye reguleringer, og likviditeten ville vende tilbage."
Signal2forex anmeldelse
Signal2forex.com - Bedste Forex robotter og signaler
