På trods af den behagelige overraskelse i første kvartals BNP-vækst, vil Fed stadig lade sin styringsrente være uændret på det kommende møde. Fed funds rentemål forventes at forblive på 2.25-2.50 pct. Dens fremadrettede vejledning vil forblive uændret, hvilket kræver tålmodighed med fremtidige pengepolitiske skridt. På mødet er de vigtigste interesseområder blandt andet medlemmernes inflationsudsigter, tærsklen for en rentenedsættelse samt flere opdateringer om balancepolitikken.
BNP-væksten forbedredes til +3.2 % k/k (annualiseret) i 1Q19 fra +2.2 % i det foregående kvartal. Markedet har kun forudset en vækst på +2%. På trods af overskriftens overraskelse var en stor del af udvidelsen drevet af handel og lager - to af de mere flygtige komponenter. Eksklusive disse to komponenter var væksten omkring +2% i første kvartal. Dette er bestemt ikke et svagt tal. Alligevel er det ikke nok at ændre Feds retningslinjer. Husholdningernes udgifter, der fylder 70 % af landets økonomi, bidrog med omkring +0.8 procentpoint til væksten.
Inflationen forbliver blød. Core PCE, Feds foretrukne mål, modereredes til +1.3 % å/å i 1Q19 fra +1.9 % i det foregående kvartal. Dette kom også svagere end konsensus på +1.6%. Arbejdsmarkedet skal forblive robust. Planlagt til frigivelse på fredag, steg lønningerne uden for landbrug sandsynligvis +180K i april sammenlignet med +1.96K tilføjelse for en måned siden. Arbejdsløsheden forventes at forblive uændret på 3.8 % - en sats, der er langt under FOMC's langsigtede mål på omkring 4.5 %. Lønvæksten forventes at være steget en smule. Markedsprognosen, at den gennemsnitlige indtjening er steget +3.3 % å/å i april.
I marts offentliggjorde Fed væsentlige ændringer i balancereduktionsplanen. Fra maj til september ville Fed reducere størrelsen af statsobligationer med det halve til 15 mia. USD/måned, mens størrelsen af reduktionen af pantesikrede værdipapirer (MBS) forbliver uændret på 20 mia. USD/måned. Fra oktober og fremefter ville Fed stoppe med at reducere sin statskasseposition. Det ville snarere tage op til 20 mia. USD/måned i udløb af realkreditlån og rulle dem ind i statsgæld. Vi forventer, at medlemmerne drøfter flere detaljer, herunder balancens langsigtede størrelse og sammensætning.
Mens en rentenedsættelse er usandsynlig på det kommende møde, har der været diskussioner om de scenarier, hvorunder Fed ville overveje at sænke den politiske rente. En af disse er, når inflationen fortsætter med at vakle, mens den økonomiske vækst forbliver stabil. Vi forventer relaterede spørgsmål på pressemødet.
Signal2forex anmeldelse
Signal2forex.com - Bedste Forex robotter og signaler
