Feds rentenedsættelse hjælper med at give dækning for Trump til at føre handelskrigen

Præsident Donald Trumps skridt til at intensivere handelskonflikten med Kina kommer med en vigtig bagstopper: En Federal Reserve, der ser ud til at støtte enhver økonomisk svaghed med rentenedsættelser.

Torsdag kom der beviser på markedets tro på, at centralbanken vil gå i aktion, hvis Trump følger op på sin trussel om at slå told på alle kinesiske varer, der kommer ind i USA

Futures-handlere, der havde prissat en møntflips chance for en rentenedsættelse på Feds møde i september, fremskyndede deres væddemål efter Trumps eftermiddagstakst-tweet. Markedet indebærer nu en 94% chance for en nedsættelse, der kommer efter denne uges rentenedsættelse, der var den første i 11 år, ifølge CME.

"Efter [onsdags] FOMC-møde er der næppe tvivl om, at øget handelsusikkerhed indebærer flere/hurtigere rentenedsættelser," sagde Hans Mikkelsen, kreditstrateg hos Bank of America Merrill Lynch, i et notat til kunderne. "Faktisk [torsdag'] handelsusikkerhed mere end opvejede den høgagtige hældning på gårsdagens FOMC-møde med hensyn til Fed-forventninger."

Markedet var skuffet efter Fed-beslutningen, efter at formand Jerome Powell sagde, at nedskæringen sandsynligvis ikke ville være en del af en længere løsnecyklus. Handlende tog tonen som høgagtig, og markederne solgte kraftigt.

Aktierne vendte tilbage torsdag og var på vej mod solide gevinster, indtil Trump annoncerede sine intentioner om at opkræve endnu en runde told mod Kina.

Mikkelsen sagde, at ikke kun Fed, men også Den Europæiske Centralbank vil være der for at støtte økonomien, efterhånden som handelskrigen starter. Fed-embedsmænd har nævnt handelsspændinger som en modvind for vækst.

"En eskalerende handelskonflikt mellem USA og Kina øger også sandsynligheden for, at et svar fra ECB overstiger den rentenedsættelse, der i vid udstrækning forventes på sit møde i [september]," skrev Mikkelsen.

Markederne forventer, at ECB vil sænke renterne og muligvis foretage flere aktivkøb, efterhånden som økonomien i euroområdet fortsætter med at bremse.