Skift i USA's forbrugsvægt "næsten slutningen af ​​Reaganomics," siger strateg

Ændringen i fokus på finanspolitisk stimulans i USA under præsident Joe Biden har effektivt signaleret "slutningen af ​​Reaganomics", ifølge Embark Group CIO Peter Toogood.

Regeringen og Federal Reserve har indsat hidtil usete niveauer af støtte i løbet af det seneste år, da de søger at guide økonomien ud af coronavirus-krisen.

I sidste uge underskrev Biden en nødhjælpsregning på 1.9 billioner dollar, der leverede 1,400 dollars stimuluschecks til enkeltpersoner i omkring 159 millioner husstande. I mellemtiden har Fed forpligtet sig til at fortsætte sin løse pengepolitik, hvilket signalerer en vilje til at overskride sit inflationsmål på 2 %, hvis det er nødvendigt.

Aktiemarkederne har været volatile i de seneste uger, da obligationsrenterne steg sideløbende med forventningerne om højere inflation, hvilket udløste bekymring for, at centralbankerne kunne begynde at afvikle nogle af de stimulerende foranstaltninger, der i øjeblikket er på plads.

Aktieinvestorer har roteret mod mere cykliske aktier, dem, der sandsynligvis vil drage fordel af det økonomiske opsving, mens pandemivindere som teknologisektoren har haltet.

Toogood fortalte CNBC's "Squawk Box Europe" mandag, at markedet reagerer logisk i at forudse "den store underliggende ændring" i det amerikanske forbrug.

"Vi har fået massive opsparede opsparinger, vi har givet væk og har udviklet især i USA, men også andre steder, den mest fantastiske finanspolitiske og monetære stimulans - uden sidestykke - og så har vi en vækst på 25 % i pengemængden, hvilket er første gang, vi har virkelig haft det siden 80'erne," sagde Toogood.

Forventninger om, at pengehastigheden i USA vil stige, efter løfter fra Fed-formand Jerome Powell og finansminister Janet Yellen om at "gå stort", betyder, at markederne tilpasser sig et nyt mål om en "massiv stigning i det nominelle BNP," foreslog han.

Toogood sagde, at Powells fokus på at bruge "den fattigste person i den fattigste stat" som et benchmark til at definere fuld beskæftigelse fundamentalt havde flyttet fokus for pengepolitikken.

"Vi har taget corona-krigen, og vi bliver til en krig mod ulighed. Det bliver ledet af Biden, og det er en massiv ændring i vægtningen, og jeg tror ikke, det er rigtigt forstået,” sagde han.

"Det er næsten enden på Reaganomics, og jeg ville gå så langt. Dette er et hidtil uset forbrug i USA."

"Reaganomics" refererer til et sæt økonomiske politikker fremmet af tidligere præsident Ronald Reagan i 1980'erne, som havde til formål at reducere offentlige udgifter, indkomstskat og reguleringer og bremse pengemængden for at dæmpe inflationen.

Den går også ind for en trickle-down økonomisk teori, som foreslår, at reduktion af skatter på virksomheder og de velhavende stimulerer kortsigtede erhvervsinvesteringer, som arbejder sig ned ad den økonomiske rangstige på længere sigt.

Toogood bemærkede, at hvis den nuværende omdirigering mislykkes, kan USA og andre store økonomier synke ind i den form for langsigtet økonomisk stagnation, der ses i Japan. Lykkes det, må der dog forventes en væsentlig stigning i inflationen.

»Markedet opfører sig rationelt. Det er at sælge ud af de ting, der har prissat dem langvarig indtjening,” sagde han.

"Du vil have kortere varighed, når obligationsrenten stiger, og især når den stejler så aggressivt, som den er, så indtil videre er markedet logisk."

Rentekurven viser renterne på obligationer med samme kreditkvalitet over en række udløbsdatoer. Normalt har lange obligationer højere renter end kortere varighed, hvilket betyder, at kurven hælder opad over tid. Når spredningen mellem dem udvides, bliver rentekurven stejlere.