USA: Finansieringsforanstaltninger inkluderer at hæve selskabsskattesatsen til 28%

Markeder

Protokollen fra det foregående FOMC-møde viste, at deltagerne tror, ​​at det sandsynligvis vil vare et stykke tid, indtil væsentlige yderligere fremskridt hen imod udvalgets maksimale beskæftigelses- og prisstabilitetsmål vil blive realiseret, og at i overensstemmelse med udvalgets resultatorienterede vejledning ville aktivkøb fortsætte i det mindste i det nuværende tempo ($ 120 mia / måned) indtil da. De styrker centralbankens nuværende laissez-faire-tilgang. Risikoen for miljøudsigterne forbliver skråt nedad på grund af pandemiens usikre forløb, mens risikoen for inflationsudsigterne stort set er afbalancerede. FOMC-medlemmer konkluderede, at de finansielle forhold fortsat er meget imødekommende på trods af stigningen i længerevarende renter, som afspejler de forbedrede økonomiske udsigter, og nogle forstærker inflationsforventningerne og forventningerne til øget statsgældsudstedelse. Frigivelsen af ​​protokollen hindrede ikke intradag-comebacket af amerikanske renter og dollaren, der gik ind i den lukkende klokke. Vi henleder opmærksomheden på endnu en del af protokollen, hvor Fed-formand Powell bemærkede, at det kunne være hensigtsmæssigt at justere renten på overdreven reserver (IOER), det beløb, som Fed betaler på sin facilitet til omvendte repos om natten eller begge for at dæmme op for nylig tryk. En sådan flytning kan endda forekomme mellem regelmæssigt planlagte møder. Den fortsatte udvidelse af Feds balance udløste en beskeden blødgøring af den effektive Fed-fondsrente (0.07% i øjeblikket), mens den trak renter på amerikanske regninger eller reporenter til eller endog under nul. I et første skridt til at understøtte den meget korte ende af den amerikanske kurve, øgede Fed den daglige modpartsgrænse på sin omvendte repofacilitet natten over til $ 80 mia / dag fra $ 30 mia / dag.

Dagens økokalender forbliver ekstremt tynd med kun minutter fra ECB-mødet og ugentlige amerikanske arbejdsløse krav. ECB i marts splittede måderne med Fed om, hvordan man håndterer stigende langsigtede obligationsrenter. Den Europæiske Centralbank besluttede at overføre nødobligationskøb (PEPP). Den hollandske guvernør Knot angav i går, at centralbanken i 3. kvartal allerede kunne skifte kurs. Protokoller kunne bekræfte denne fleksibilitet. I mangel af stærke drivere er vi ivrige efter at se, hvor meget mere kortsigtet potentiale euroen har. EUR / USD's rebound stod allerede over for vanskeligheder i 1.19-zonen, da greenbacken styrkede ryggen. EUR / GBP's momentum udløste en test af første modstand på EUR / GBP 0.8646, men en pause højere opstod ikke. Kerneobligationsrenter slettet en tidlig nedgang til slutning næsten uændret både i Europa og USA. Begge bevægelser på FI- og valutamarkedet viser nu, at reflationsdynamik kun tillader små korrektioner. Italiens underpræstation på obligationsmarkederne var fortsat relateret til € 5 mia. Salg af en ny 50-årig BTP, hvor de tilbød en vis prisindrømmelse.

News Headlines

Den polske centralbank holdt i går renterne stabile på 0.10% og vil fortsat købe statspapirer. Politikken er fortsat let at støtte en økonomi, der står over for fornyet modvind fra strammere begrænsninger i Polen og i udlandet. Inflationen steg og vil forblive forhøjet i de kommende måneder. Imidlertid ses dens chauffører som midlertidige. NBP er fortsat forpligtet til at gribe ind på valutamarkedet for at styrke indvirkningen af ​​pengepolitikken, men slog en mere neutral tone med hensyn til zlotys nuværende niveau. Zloty steg til EUR / PLN 4.57 (fra 4.59), selvom hovedparten af ​​flytningen kom i opløb til mødet og i lås med et bredere CE FX bull run.

Tysklands Merkel planlægger en lov, der gør det muligt for den føderale regering at indføre begrænsninger for områder, der er hårdt ramt af pandemien, rapporterede avisen Bild. Bevægelsen kommer efter at have set, hvad hun beskrev i sidste måned som "brudte tilsagn" fra de 16 statsledere om at træffe foranstaltninger til at begrænse Covid-spredningen.

Den amerikanske præsident Biden er åben for forhandlinger om sin 8-årige infrastrukturregning på $ 2 ton og vejen til at finansiere det, sagde han i går. Den foreslåede stigning i selskabsskatter på 2.5 t $ $ i løbet af de næste 15 år står over for et tilbageslag fra virksomheder, republikanere og moderate demokrater. Finansieringsforanstaltninger inkluderer at hæve selskabsskattesatsen til 28%.