Das glaubt jede große Wall Street Bank beim Trump-Xi-Handelstreffen

„Der Konsens geht davon aus, dass die Zölle, die bereits gelten, zurückgenommen werden, aber nicht zurückgenommen werden. Angesichts des über dem Trend liegenden Wirtschaftswachstums und des S&P 500 auf einem Allzeithoch besteht seitens der USA kein Gefühl der Dringlichkeit, eine Einigung zu erzielen. Bei einem „echten Deal“ könnte der S&P 500 bis auf 3100 steigen. Wenn jedoch zusätzliche Zölle eingeführt werden, könnte der S&P 500 einen Rückgang um mehr als 5 % verzeichnen.“

„Wir erwarten weiterhin einen Handschlag zwischen den USA und China, der bereits beim G20-Treffen stattfinden könnte. Der Waffenstillstand könnte die Verpflichtung beinhalten, die Handels- und Technologie-/Investitionsspannungen nicht weiter zu eskalieren, wobei die wichtigsten strukturellen Probleme ungelöst bleiben. Dennoch würde die Strategie zur Eindämmung Chinas wahrscheinlich folgen, und der Schaden für die Realwirtschaft durch die Zölle in der Schwebe hält an.“

„Höhere Zölle der USA werden vielleicht für kurze Zeit, vielleicht für lange Zeit nicht umgesetzt. Vermutlich würden echte Verhandlungen wieder aufgenommen. Dies bedeutet maximale Unsicherheit hinsichtlich der Zölle sowie für die Märkte und andere (in China, den USA und dem Rest der Welt), bietet Trump jedoch maximale Flexibilität. Trump kann schnell handeln oder warten. Dies ist das zweitbeste Ergebnis von Trump, Xi und den Märkten. Niemand bekommt nichts; Niemand bekommt alles.“

„Obwohl Beamte der US-Regierung gesagt haben, wir sollten nicht mit einem Deal, sondern eher mit einem Weg für die Verhandlungen rechnen, ist dies dennoch eine willkommene Nachricht für alle, die nach einer Erleichterung bei der Eskalation der Zölle zwischen den USA und China suchen. Kommunikation reicht vielleicht nicht aus, um den Eskalationszyklus zu durchbrechen, aber sie ist eine notwendige Voraussetzung. Und es kommt auch zum richtigen Zeitpunkt, da die Ermächtigung der USA, Zölle auf weitere Importe aus China im Wert von ca. 300 Milliarden US-Dollar zu erheben, Anfang Juli in Kraft tritt … Aber Anleger aufgepasst: Auch wenn eine Pause besser ist als eine Eskalation, wird sie die Wirtschaft nicht ausreichend beleben um einen herausfordernden Weg für Risikoanlagen zu verhindern.“

„Der „beste Fall“ für diese G-20 ist ein ähnliches Ergebnis wie beim letzten: neue Gespräche verbunden mit der Entscheidung, die neue Zollrunde zu verschieben. Ein zusätzlicher Anreiz könnten einige neue Prinzipien oder Prozesse sein (Trump Economic Dialogue oder ... TED Talks), die diesmal einen Weg zu einem erfolgreicheren Ergebnis als beim letzten Mal bieten. In diesem „Best Case“-Szenario wird China wahrscheinlich eine sofortige Abschaffung bestehender Zölle (25 % Zoll auf Waren im Wert von 250 Milliarden US-Dollar) und eine dauerhafte Einstellung künftiger Zölle fordern; Peking scheint sich den Durchsetzungsideen des US-Handelsbeauftragten Robert Lighthizer zutiefst zu widersetzen.“

„Da beide Seiten den Wunsch geäußert haben, die Gespräche wieder aufzunehmen, sehen wir steigende Chancen auf eine Art ‚Waffenstillstand‘
Beide Seiten werden sich darauf einigen, die weitere Eskalation von Zöllen und/oder nichttarifären Handelshemmnissen zu stoppen, während Verhandlungen auf hoher Ebene stattfinden. Insbesondere würde die Trump-Administration die Erhebung von Zöllen auf die verbleibenden Importe aus China aussetzen; Die Aussetzung wird wahrscheinlich innerhalb eines Zeitraums von mehreren Monaten erfolgen (vorausgesetzt, dass eine Einigung erzielt wird) oder möglicherweise ohne Einzelheiten darüber, wann und unter welchen Umständen Zölle eingeführt würden. ”

„Unsere politischen Ökonomen gehen davon aus, dass sich die USA und China zur Wiederaufnahme der Verhandlungen verpflichten und dass die USA zusätzliche Zollerhöhungen auf chinesische Importe vorübergehend verschieben werden. Trotz einer kurzfristigen Pause bei den Tariferhöhungen gehen sie davon aus, dass es später in diesem Jahr noch zusätzliche Zölle geben könnte. Das Basisszenario unserer Ökonomen bleibt ein Zollsatz von 10 % auf die verbleibenden chinesischen Importe im Wert von 300 Milliarden US-Dollar, was niedriger ist als der von der USTR vorgeschlagene Zollsatz von 25 %. ”