Scheinbar jeden Monat erinnern wir die Händler daran, dass der Bericht über die Non-Farm Payrolls aufgrund seiner Auswirkungen auf die Geldpolitik von Bedeutung ist. Mit anderen Worten: Die Fed ist der „Übertragungsmechanismus“ zwischen US-Konjunkturberichten und Marktpreisen, daher sollte jede Diskussion über NFP mit einem Blick auf den Zustand der US-Zentralbank beginnen.
In diesem Monat wird die beste einsilbige Zusammenfassung der Position der Fed umstritten. In einem umstrittenen Meinungsartikel von Bloomberg letzte Woche argumentierte der ehemalige Präsident der New Yorker Fed, Bill Dudley, dass die Zentralbank Präsident Trump nicht „erleichtern“ sollte, indem sie die Zinsen senkt, um die Auswirkungen der eskalierenden Handelsspannungen mit China abzufedern. Der Präsident hat der Fed wiederholt Voreingenommenheit vorgeworfen, und dieser Artikel bestätigte seine Ansicht teilweise. Während Dudley seitdem versucht hat, sein Argument „zurückzunehmen“, hat der Artikel dazu beigetragen, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Federal Reserve im nächsten Monat zu untermauern, damit der unpolitischen Institution nicht Voreingenommenheit vorgeworfen wird.
In diesem Licht Der NFP-Bericht dieser Woche könnte einen geringeren Einfluss auf die Märkte als üblich haben, sofern er nicht wirklich schockierend ist. Zum jetzigen Zeitpunkt scheint eine Zinssenkung um 25 Basispunkte Mitte des Monats eine beschlossene Sache zu sein, und ein Arbeitsmarktbericht, der einigermaßen mit den Markterwartungen übereinstimmt, wird die unmittelbaren Aussichten der Fed wahrscheinlich nicht ändern.
NFP-Prognose
Anders als im letzten Monat haben wir Zugriff auf alle vier unserer historisch zuverlässigen Frühindikatoren für die Non-Farm Payrolls:
- Der ADP-Beschäftigungsbericht verbesserte sich von einem nach unten korrigierten Wert von 195 im letzten Monat auf 142.
- Der Beschäftigungsindikator der ISM-Umfrage zum verarbeitenden Gewerbe fiel auf 47.4 und lag damit fast 4 Punkte unter dem Wert des Vormonats von 51.7.
- Der Beschäftigungsindikator der ISM-Umfrage außerhalb des verarbeitenden Gewerbes fiel auf 53.1 und lag damit 3 Punkte unter dem Wert des Vormonats von 56.2.
- Der gleitende Vier-Wochen-Durchschnitt der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung stieg leicht auf 4 und lag damit über dem historischen Tiefstand von 216,250 im Vormonat.
Insgesamt deuten diese Frühindikatoren auf einen weiteren Monat soliden Beschäftigungswachstums hin, mit einer angemessenen Prognose über den Erwartungen im Bereich von 180 bis 200. Allerdings könnte die jüngste Verschlechterung der ISM-Umfragen die historisch starken ADP- und Erstanträge-Zahlen übertreffen und den Leitindex wieder in Richtung der Konsenserwartungen im Bereich von 160 bringen.
Ungeachtet dessen sind die monatlichen Schwankungen in diesem Bericht notorisch schwer vorherzusagen, daher würden wir Prognosen (auch unseren nicht) zu viel Bedeutung beimessen. Am wichtigsten ist, dass die Leser beachten, dass die Arbeitslosenquote und (insbesondere) die Lohnkomponente des Berichts auch Einfluss darauf haben, wie Händler die Stärke des Wertes interpretieren.
Quelle: TradingView, FOREX.com
Mögliche Marktreaktion
Nachfolgend sehen Sie Szenarien für die Lohn- und Stellenschaffung sowie die mögliche Tendenz zum US-Dollar:
Sollten die Arbeitsmarkt- und Lohndaten die Erwartungen übertreffen, würden wir kurzfristige bullische Konstellationen für den Dollar gegenüber dem japanischen Yen bevorzugen, da sich USD/JPY kürzlich bei etwa 106.00 stabilisiert hat. Sollten die Arbeitsmarktdaten jedoch die Erwartungen verfehlen, würden wir angesichts des mittelfristigen Abwärtstrends und der potenziellen Nachfrage nach dem Schweizer Franken nach bärischen Konstellationen für den Dollar gegenüber dem Schweizer Franken suchen.
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