RBNZ wird Leitzins nach starker Inflation wieder anheben

Nachrichten der Zentralbanken

Die RBNZ ist bereit, den Leitzins diese Woche erneut zu erhöhen. Die Frage ist, ob angesichts der jüngsten starken Inflationsdaten der Anstieg +25 Basispunkte oder +50 Basispunkte beträgt. Wir erwarten weiterhin Ersteres. Mehrere Banken haben die Hypothekenzinsen angehoben, während die Anleiherenditen nach der Zinserhöhung im Oktober gestiegen sind. Angesichts der spürbaren Straffungseffekte am Markt werden die politischen Entscheidungsträger ihre geldpolitischen Maßnahmen wahrscheinlich schrittweise normalisieren.

Die Wirtschaftsdaten seit dem letzten Treffen haben auf eine robuste wirtschaftliche Erholung in Neuseeland hingewiesen. Beispielsweise fiel die Arbeitslosenquote im dritten Quartal 0.6 um -3.4 Prozentpunkte auf 3 % und übertraf damit den Konsens von +21 %. Besonders bemerkenswert war der Rückgang der Arbeitslosenquote trotz höherer Erwerbsquote. Die Zahl der Arbeitsplätze stieg um +3.9 % im Quartalsvergleich und +2 % im Jahresvergleich, verglichen mit dem Konsens von +4.2 % bzw. +0.4 %. Die Inflation überraschte erneut positiv. Der Gesamt-CPI beschleunigte sich im dritten Quartal 2.7 auf +4.9 % im Jahresvergleich, von zuvor +3 %. Damit wurde der Konsens von bereits starken +21 % übertroffen. Die 3.3-Jahres-Inflationserwartungen stiegen ebenfalls weiter auf +4.2 % J/J für 2Q2.96, von zuvor +4 %. Dies markiert den höchsten Wert seit 21Q2.27. Unterdessen beschleunigt sich auch die einjährige Inflation auf +2 % von zuvor +11 %.

Die starke Inflation und der Arbeitsmarkt drängen die Zentralbank, ihre geldpolitische Normalisierung fortzusetzen. Letzten Monat erhöhte die RBNZ die OCR zum ersten Mal seit 25 Jahren um +0.5 Basispunkte auf 7 %. Die politischen Entscheidungsträger versprachen eine weitere Straffung in den kommenden Monaten, da der Inflationsdruck weiterhin das Ziel überstieg. Die wirtschaftliche Erholung blieb robust und die Beschleunigung der Inflation erweist sich als schneller als zuvor erwartet. Der Markt hat Spekulationen über eine Erhöhung um +50 Basispunkte in diesem Monat angeheizt, obwohl der Konsens bei +25 Basispunkten bleibt. Wir rechneten auch mit einer Zinserhöhung von +25 Basispunkten. Tatsächlich hat der Markt einen Teil der Straffungsarbeit für die RBNZ erledigt. Die Hypothekenzinsen sind bisher um rund +100 Basispunkte gestiegen. Der Anstieg im vierten Quartal wird voraussichtlich einer der größten vierteljährlichen Anstiege seit Einführung der OCR im Jahr 1999 sein. In der Zwischenzeit kann die RBNZ die OCR bis zum Ende der Prognose auf beispielsweise 3 % von 2 % in der August-Prognose anpassen. Dies könnte auch eine gewisse Straffungswirkung auf den Markt haben.