Οι επενδυτές μπορεί να έχουν ήδη χάσει το μεγαλύτερο μέρος των κερδών της αγοράς φέτος

Οι επενδυτές που αναμένουν ότι η χρηματιστηριακή αγορά θα στηριχθεί στο δυναμικό ξεκίνημα που είδαμε το 2019, δεν έχουν ιστορία με το μέρος τους.

Θα πρέπει να γίνουν πολλά για να συνεχιστεί το καλύτερο ξεκίνημα της αγοράς σε 32 χρόνια. Σε τελική ανάλυση, το κέρδος από το έτος μέχρι την ημερομηνία, το οποίο έκλεισε το 10 τοις εκατό για τον S&P 500 κατά τη διάρκεια του ράλι της Παρασκευής, είναι ήδη καλύτερο από αυτό που βλέπει συνήθως ο δείκτης για έναν ολόκληρο χρόνο.

Τα τελευταία χρόνια σε αυτή την ανοδική αγορά, ωστόσο, έδειξαν ότι είναι πιθανά μεγάλα κέρδη. Το 2017, η αγορά σημείωσε άλμα 19.4%, το 2013 σημείωσε άνοδο 29.6 τοις εκατό και το 2009, το έτος που σημείωσε την κρίση, έκλεισε με τον S&P 500 να σημείωσε άνοδο 23.4 τοις εκατό.

Πηγή: FactSet

Αλλά κάποιος που θέλει να κάνει άλμα στην αγορά τώρα και αναμένει να κερδίσει χρήματα μέχρι το ημερολόγιο για το 2020 θα χρειαστεί τα ακόλουθα αστέρια για να ευθυγραμμιστεί: θετικές εμπορικές συνομιλίες ΗΠΑ-Κίνας, συνεχής απροθυμία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να αυξήσει τα επιτόκια και οικονομία και εταιρικά κέρδη για να μείνουν εκτός ύφεσης, για να αναφέρουμε μόνο τρία.

Η αγορά βρισκόταν σε φανκ κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2018 που ξεκίνησε με τους φόβους της Fed και τελείωσε με μια φρενίτιδα πωλήσεων που οδήγησε στη χειρότερη παραμονή Χριστουγέννων στην ιστορία της Wall Street.

Όσο δύσκολο κι αν ήταν να αντέξει κανείς, η διολίσθηση στα τέλη του 2018 και το ράλι στις αρχές του 2019 μπορεί να προμηνύουν καλά πράγματα για τους επενδυτές το υπόλοιπο του έτους.

«Η ταχύτητα με την οποία βγήκες από την πύλη είναι ασυνήθιστη. Αλλά η παρατυπία του Ιανουαρίου είναι εξίσου παράτυπη με αυτή που είχαμε τον Δεκέμβριο», δήλωσε ο Jim Paulsen, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στον Όμιλο Leuthold. «Δεν θυμάμαι άλλον Δεκέμβριο στα 36 [επαγγελματικά] μου χρόνια που να ήταν έτσι. Ήταν περίεργο και περίεργο και ο Ιανουάριος είναι εξίσου, και νομίζω ότι δεν είναι άσχετοι από κάποια άποψη».

Μερικοί από τους παράγοντες που θεωρεί ο Paulsen ότι συμβάλλουν σε μια εποικοδομητική προοπτική περιλαμβάνουν νομισματικά και δημοσιονομικά κίνητρα, πιο λογικές αποτιμήσεις μετοχών και χαμηλό πληθωρισμό, ιδιαίτερα στην αντλία αερίου.

«Δεν νομίζω ότι θα συνεχίσει τον ρυθμό που πηγαίνει. Δεν θα εκπλαγώ με ένα υγιές pullback που τρομάζει ξανά τους ανθρώπους», είπε για την ευρύτερη αγορά. «Αλλά πιστεύω ότι τα θεμελιώδη μεγέθη είναι εκεί, με καλύτερη αποτίμηση στην αγορά, πολύ πιο ανταγωνιστικές αποδόσεις, πολύ περισσότερη δημοσιονομική και νομισματική στήριξη και έλεγχο του κλίματος».

Ωστόσο, τα εμπόδια παραμένουν.

Πρώτον, η εταιρική Αμερική θα μπορούσε να οδεύει προς το πρώτο τρίμηνο αρνητικών κερδών από το δεύτερο τρίμηνο του 2016. Η πολλαπλή επέκταση, η οποία βοήθησε να προωθηθεί το μεγαλύτερο μέρος της ανοδικής αγοράς, είναι πιθανό να τελειώσει, πράγμα που σημαίνει ότι οι εταιρείες θα πρέπει να αρχίσουν να αυξάνονται τα έσοδα.

Οι επενδυτές θα ελπίζουν ότι μια ισχυρότερη οικονομία μπορεί να βοηθήσει να αναπληρώσει την αδυναμία των κερδών.

«Αν και ο μέγιστος ρυθμός αύξησης των κερδών για αυτήν την οικονομική επέκταση είναι σχεδόν σίγουρα πίσω μας, οι κορυφές της αύξησης των κερδών ακολουθήθηκαν ιστορικά από αρκετά χρόνια οικονομικής ανάπτυξης και κέρδη στο χρηματιστήριο», δήλωσε σε σημείωμα ο John Lynch, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στην LPL Financial. . «Πιστεύουμε ότι οι προοπτικές κερδών είναι αρκετά ισχυρές για να υποστηρίξουν σταθερά κέρδη για τις μετοχές σε σχέση με το ισοζύγιο του 2019» και η εταιρεία εμμένει στον στόχο τιμής των 3,000 για τον S&P 500, υποδηλώνοντας άνοδο 9.3% από το κλείσιμο της Πέμπτης. Ο μέσος στόχος τιμής στη Wall Street φέτος είναι 2,950, ή περίπου 7.5% υψηλότερος.

Η Lindsey Bell, επενδυτική στρατηγική στο CFRA, πιστεύει ότι η εικόνα των αγορών και των κερδών θα χρειαστεί μια ώθηση από τη γεωπολιτική, δηλαδή μια θετική λύση στις εμπορικές συνομιλίες ΗΠΑ-Κίνας.

«Μια μείωση των δασμών ή μια καλύτερη από την αναμενόμενη εμπορική συμφωνία με την Κίνα θα μπορούσε γρήγορα να ωθήσει την αγορά υψηλότερα, επειδή θα είχε ως αποτέλεσμα πολύ καλύτερη από την αναμενόμενη οικονομική ανάπτυξη και ανάπτυξη κερδών σε όλο τον κόσμο», έγραψε. «Ένα χειρότερο από το αναμενόμενο αποτέλεσμα πιθανότατα θα ωθούσε την αγορά χαμηλότερα, καθώς οι προσδοκίες ανάπτυξης συνεχίζουν να είναι χαμηλότερες».

Όμως ο Paulsen προειδοποίησε για τις επιπτώσεις των συνομιλιών για τους δασμολογικούς δασμούς.

Ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ πιέζει για μείωση του εμπορικού ελλείμματος των ΗΠΑ, το οποίο ήταν 49.3 δισεκατομμύρια δολάρια τον Οκτώβριο. Ωστόσο, ο Paulsen είπε ότι οι μειώσεις στις εισαγωγές παραδοσιακά συνοδεύονται από αποδυνάμωση της οικονομίας και πτώση του χρηματιστηρίου.

Αυτό υπογραμμίζει μόνο ένα από τα εμπόδια για τους επενδυτές που καθυστερούν στο ράλι της αγοράς.

«Αν είχατε μετρητά και θέλετε να τα ρίξετε όλα, σίγουρα δεν θα το έκανα», είπε ο Paulsen. «Αλλά νομίζω ότι είναι εντάξει να είμαστε υπέρμετροι στη θετική πλευρά».

ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΩ: Ο S&P 500 εκτινάσσεται από τα χαμηλά του Δεκεμβρίου, αλλά ανησυχητικά σημάδια κρύβονται κάτω από το ράλι